Crypto có thực sự đã chết? Làm thế nào 53% tất cả các token đã sụp đổ trong cuộc thảm họa máu tháng 2025

Thị trường tiền điện tử vừa trải qua năm tồi tệ nhất trong lịch sử. Theo phân tích mới nhất của CoinGecko, hơn một nửa số token kỹ thuật số ra mắt kể từ năm 2021 đã biến mất — và năm 2025 thực sự là một năm khốc liệt. Trong số gần 20,2 triệu token đã gia nhập thị trường trong vòng năm năm qua, 53,2% hiện đã hoàn toàn không hoạt động. Thậm chí còn đáng sợ hơn: chỉ riêng năm 2025 đã có 11,6 triệu token bị mất, chiếm 86,3% tổng số thất bại trong vòng năm năm này.

Thống kê thực sự gây ấn tượng: chỉ có 2.584 dự án thất bại vào năm 2021. Đến năm 2024, con số đó đã tăng lên hơn 1,3 triệu. Rồi năm 2025 đến, ngành công nghiệp gần như bùng nổ. Đây không chỉ là sự biến động của thị trường—đây là một cuộc đối mặt căn bản với việc rào cản để tạo token đã sụp đổ dễ dàng như thế nào.

Sự bùng nổ Meme Coin và Nghệ Thuật Ra Mắt Không Gì Cả

Một trong những thủ phạm lớn nhất gây ra nghĩa địa token? Các nền tảng như pump.fun đã làm cho việc ra mắt một đồng tiền điện tử trở nên vô cùng dễ dàng với gần như không cần nỗ lực. Những nền tảng này đã dân chủ hóa việc tạo token, nhưng cũng làm tràn ngập thị trường với rác rưởi đầu cơ. Bạn thậm chí có thể tạo ra một memecoin trong vài phút, không có đội ngũ phát triển, không có tiện ích, và không có sự hậu thuẫn nào.

Kết quả là điều dự đoán được: làn sóng các tài sản thử nghiệm ít công sức, không có giá trị thực, không vượt qua được vài giao dịch rồi biến mất không dấu vết. Nhà phân tích Shaun Paul Lee của CoinGecko chỉ ra rằng sự dễ dàng này trong việc tạo ra token đã thay đổi căn bản đặc tính của hệ sinh thái token. Thay vì các dự án nghiêm túc cạnh tranh để thu hút sự chú ý, thị trường trở thành sân chơi cho các vụ đầu cơ nhanh và sụp đổ tất yếu.

Khi $19 Tỷ Thanh Khoản Trở Thành Thảm Sát: 7.7 Triệu Token Bị Mất Trong 90 Ngày

Nguyên nhân thực sự của thảm họa bắt nguồn từ quý cuối cùng của năm 2025. Trong một ngày mà các nhà sử học crypto có lẽ sẽ còn nhớ mãi, đã có tới 19 tỷ đô la vị thế crypto đòn bẩy bị xóa sổ trong sự kiện mà Lee mô tả là sự kiện giảm đòn bẩy lớn nhất trong lịch sử crypto. Đây không phải là một sự giảm dần dần—nó là một chuỗi sụp đổ rung chuyển thị trường đã quá tải vốn đã quá mức.

Các con số kể câu chuyện: chỉ trong vòng ba tháng của quý 4 năm 2025, khoảng 7,7 triệu token đã thất bại. Điều này chiếm khoảng 35% tổng số token chết kể từ năm 2021, được nén trong một quý duy nhất. Sự sụp đổ diễn ra nhanh chóng, dữ dội, và đã xóa sổ các dự án từng còn “sống” chỉ vài tuần trước đó. Dữ liệu của GeckoTerminal, chỉ tính các dự án có ít nhất một giao dịch hoạt động trước khi im lặng, cho thấy cách mà sự bão hòa thị trường có thể nhanh chóng biến thành tuyệt chủng hoàn toàn.

Pudgy Penguins Cho Thấy Kế Hoạch Sống Còn Cho Các Dự Án Crypto

Không phải tất cả đều chết trong năm 2025. Pudgy Penguins nổi lên như một trong những câu chuyện thành công hiếm hoi—một người sống sót thực sự đã thay đổi cách tiếp cận khỏi chỉ dựa vào đầu cơ thuần túy. Thay vì đặt cược tất cả vào biến động giá, dự án đã phát triển thành một nền tảng IP tiêu dùng đa chiều với các hoạt động thực tế.

Chiến lược của họ rất thông minh: thu hút người dùng chính thống trước qua đồ chơi và hợp tác bán lẻ, rồi sau đó đưa họ vào Web3. Hệ sinh thái hiện bao gồm các sản phẩm phygital (hơn 13 triệu đô la doanh số bán lẻ, hơn 1 triệu đơn vị đã bán), trải nghiệm chơi game (Pudgy Party đạt 500.000 lượt tải trong chỉ hai tuần), và một token phân phối rộng rãi được airdrop cho hơn 6 triệu ví. Trong khi thị trường hiện định giá Pudgy cao hơn so với các đối thủ IP truyền thống, thử thách thực sự sẽ nằm ở việc thực thi mở rộng bán lẻ, thúc đẩy game và tăng cường tiện ích token. Đây là một bản thiết kế thực sự hiệu quả.

Tiêu Chuẩn Đại Lý AI của Ethereum: Một Ánh Sáng Hi Vọng Trong Đống Đổ Nát

Ngay cả trong thời kỳ tàn phá, hạ tầng vẫn đang phát triển. Các nhà phát triển Ethereum đang chuẩn bị ra mắt ERC-8004, một tiêu chuẩn mới có thể định hình lại cách các đại lý phần mềm AI hoạt động trên chuỗi. Thay vì là các công cụ độc quyền bị khóa sau các hàng rào trả phí, các đại lý này sẽ có danh tính trên chuỗi bền vững và một khung chung để thiết lập độ tin cậy.

Tiêu chuẩn này định nghĩa ba danh mục chính— danh tính, danh tiếng, và xác thực—cho phép các đại lý đăng ký bản thân, thu thập phản hồi có thể tái sử dụng, và công bố xác minh độc lập về công việc của họ trên Ethereum hoặc các mạng layer-2. Nó được xem như hạ tầng trung lập thay vì một thị trường, nghĩa là nó được thiết kế để thúc đẩy các dịch vụ AI có thể tương tác, không cần cổng kiểm soát. Với ETH hiện đang giao dịch quanh mức $2.95K sau các đợt tăng gần đây, Ethereum vẫn tiếp tục xây dựng nền tảng cho chương tiếp theo của crypto, ngay cả khi nghĩa địa token vẫn tiếp tục lấp đầy.

Vậy crypto đã chết chưa? Chưa hẳn. Nhưng năm 2025 đã chứng minh rằng việc ra mắt các token ít công sức trong một thị trường quá tải rõ ràng là sai lầm. Những dự án tồn tại sẽ không phải là những dự án sao chép mẫu memecoin—chúng sẽ là những dự án thực sự đã xây dựng được điều gì đó.