Khối lượng Giao dịch Stablecoin vượt quá 35 nghìn tỷ đô la nhưng tỷ lệ thanh toán thực tế vẫn còn thấp một cách đáng ngạc nhiên

Năm 2025, stablecoin đã thực hiện các giao dịch trị giá 35 nghìn tỷ USD trên các mạng lưới blockchain. Tuy nhiên, chỉ một phần trăm nhỏ trong con số khổng lồ này đã chuyển đổi thành các giao dịch thanh toán thực tế trên thế giới. Báo cáo hợp tác giữa McKinsey và Artemis Analytics đã làm rõ tình trạng nghịch lý trong hệ sinh thái stablecoin này: trong khi khối lượng giao dịch tăng trưởng phi thường, các ứng dụng thực tiễn vẫn còn hạn chế.

Báo cáo McKinsey: Stablecoin đang đi về đâu?

Nghiên cứu do tập đoàn tư vấn McKinsey phối hợp với công ty dữ liệu blockchain Artemis Analytics thực hiện đã trả lời một trong những câu hỏi quan trọng nhất của thị trường tiền điện tử. Theo các phát hiện của báo cáo, khoảng 390 tỷ USD trong tổng khối lượng giao dịch trên 35 nghìn tỷ USD chỉ phản ánh các hoạt động thanh toán thực sự.

Tỷ lệ này là rất nhỏ so với thị trường thanh toán toàn cầu trị giá 2 nghìn tỷ USD mà McKinsey ước tính. Mặc dù con số này trông ấn tượng về mặt cấu trúc, nhưng nó cho thấy stablecoin vẫn đóng vai trò nhỏ trong thị trường tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, hạn chế này không làm giảm tiềm năng dài hạn của stablecoin.

Thanh toán thực sự bằng Stablecoin: Ứng dụng và phân bổ

Phân tích sâu của báo cáo cho thấy, khối lượng thanh toán thực tế 390 tỷ USD đã được sử dụng vào những mục đích nào. Ba lĩnh vực chính của các khoản thanh toán bằng stablecoin đã được xác định:

Giao dịch B2B: Chuyển tiền doanh nghiệp sang doanh nghiệp chiếm ưu thế với 226 tỷ USD. Các khoản thanh toán nhà cung cấp và tài chính liên doanh giữa các công ty tập trung trong nhóm này.

Chuyển khoản quốc tế và lương thưởng: Thị trường chuyển tiền toàn cầu và thanh toán lương cho công nhân chiếm tổng cộng 90 tỷ USD. Đặc biệt, ở các nước đang phát triển, stablecoin được ưa chuộng để tránh các khoản phí và độ trễ do các trung gian truyền thống gây ra.

Hoạt động thị trường vốn: Các dịch vụ tài chính nâng cao như trao đổi quỹ tự động và giao dịch phái sinh đạt khoảng 8 tỷ USD. Mặc dù phân khúc này kỹ thuật khá phức tạp, nhưng về tổng thể vẫn còn nhỏ bé.

Mâu thuẫn trong ngành công nghiệp crypto: Phát triển hay ảo tưởng?

Phát hiện quan trọng nhất của báo cáo là cần đặt câu hỏi về ý nghĩa thực sự của khối lượng giao dịch stablecoin. Phần lớn trong số 35 nghìn tỷ USD đến từ giao dịch crypto-crypto, chuyển khoản nội bộ sàn và các giao dịch cơ học ở cấp giao thức. Những giao dịch này không tiếp cận người dùng cuối, do đó không phản ánh việc stablecoin được chấp nhận như một phương tiện thanh toán thực tế.

Tuy nhiên, điều này không ngăn cản các tập đoàn thanh toán truyền thống như Visa và Stripe bắt đầu hướng tới hạ tầng stablecoin. Việc Circle và Tether được xem như các phương án thay thế cho chuyển tiền quốc tế chậm và đắt đỏ cho thấy công nghệ này sẽ đóng vai trò trong tương lai gần.

Các bước tiếp theo: Stablecoin có thể chiếm lĩnh thị trường không?

Theo các nhà phân tích của McKinsey và Artemis, việc khối lượng thanh toán thực tế thấp hơn nhiều so với dự đoán không làm giảm tiềm năng dài hạn của stablecoin như một hạ tầng thanh toán. Ngược lại, điều này cho thấy rõ vị trí hiện tại của thị trường. Để stablecoin mở rộng quy mô, cần có sự tham gia rộng rãi hơn, rõ ràng về quy định và thân thiện với người dùng.

Bức tranh cuối năm 2025 này chứng minh rằng ngành stablecoin vẫn còn trong giai đoạn sơ khai. Dù khối lượng giao dịch lớn, các khoản thanh toán thực tế còn hạn chế, nhưng lĩnh vực này vẫn còn nhiều dư địa để phát triển.