Giao dịch Stablecoin đạt $35 nghìn tỷ mỗi năm, nhưng thanh toán thực tế chỉ chiếm 1%

Năm ngoái, hoạt động stablecoin trên các mạng blockchain đạt tổng khối lượng giao dịch khổng lồ 35 nghìn tỷ đô la. Tuy nhiên, một phân tích đột phá từ McKinsey và Artemis Analytics tiết lộ một thực tế đáng suy ngẫm: chỉ khoảng 1% trong con số khổng lồ này thực sự là các khoản thanh toán thực tế trên thế giới. Phần lớn các giao dịch stablecoin được thúc đẩy bởi hoạt động giao dịch tiền điện tử, chuyển khoản nội bộ trong giao thức, và các hoạt động khác không bao giờ đến tay người dùng cuối.

Báo cáo xác định khoảng 390 tỷ đô la hoạt động thanh toán xác thực—bao gồm thanh toán cho nhà cung cấp, lương nhân viên, chuyển tiền quốc tế và thanh toán thị trường vốn. Mặc dù điều này cho thấy sự tăng trưởng đáng kể trong việc chấp nhận stablecoin, nhưng nó chỉ chiếm 0,02% thị trường thanh toán toàn cầu, ước tính hơn 2 nghìn tỷ tỷ đô la hàng năm.

Phân biệt tiếng ồn và tín hiệu

Con số 35 nghìn tỷ đô la thường xuyên xuất hiện trong các cuộc thảo luận về crypto như bằng chứng về sức cạnh tranh của stablecoins so với các mạng thanh toán truyền thống như Visa và Mastercard. Tuy nhiên, so sánh này thiếu bối cảnh. Phần lớn khối lượng giao dịch stablecoin bao gồm các chuyển khoản nội bộ, các chức năng tự động ở cấp độ giao thức, và hoạt động giao dịch đầu cơ không chuyển đổi thành thương mại thực sự.

Các nhà nghiên cứu của McKinsey và Artemis nhấn mạnh rằng việc hiểu rõ sự khác biệt này là rất quan trọng. Các con số khối lượng giao dịch bị thổi phồng có thể gây hiểu lầm cho các bên liên quan về mức độ thâm nhập thị trường hiện tại của stablecoins. Các công ty thanh toán truyền thống như Visa và Stripe ngày càng khám phá hạ tầng stablecoin, trong khi các dự án như Circle và Tether quảng bá token của họ như các giải pháp cho các chuyển khoản quốc tế đắt đỏ và chậm chạp. Những sáng kiến này có khả năng thúc đẩy hoạt động thanh toán thực sự tăng lên, nhưng mức nền hiện tại còn thấp hơn nhiều so với tổng khối lượng giao dịch tổng thể.

Nơi stablecoins thực sự được triển khai

Nghiên cứu xác định ba trường hợp sử dụng chính thúc đẩy các khoản thanh toán stablecoin xác thực:

Giao dịch doanh nghiệp với doanh nghiệp (B2B) chiếm lĩnh lớn nhất, tạo ra khoảng 226 tỷ đô la mỗi năm. Các công ty sử dụng stablecoin để đơn giản hóa thanh toán cho nhà cung cấp và các thanh toán xuyên biên giới.

Lương và chuyển tiền toàn cầu chiếm khoảng 90 tỷ đô la hàng năm. Người lao động ở các nền kinh tế đang phát triển ngày càng nhận lương qua stablecoin, trong khi các gia đình dựa vào các token này để gửi tiền qua biên giới với phí thấp hơn so với dịch vụ chuyển tiền truyền thống.

Hoạt động thị trường vốn đóng góp khoảng 8 tỷ đô la, chủ yếu thông qua các chức năng thanh toán tự động và chuyển khoản quỹ tổ chức trên các mạng blockchain.

Con đường phía trước

McKinsey và Artemis Analytics nhấn mạnh rằng tỷ lệ chấp nhận hiện tại thấp không làm giảm tiềm năng dài hạn của stablecoins. Thay vào đó, các phép đo chính xác về mức nền giúp ngành hiểu rõ vị trí thực sự của mình và xác định các yêu cầu tăng trưởng. Khi hạ tầng được cải thiện, rõ ràng về quy định xuất hiện, và sự tham gia của các tổ chức tăng tốc, tỷ lệ hoạt động thanh toán thực sự so với tổng khối lượng stablecoin có khả năng mở rộng đáng kể. Con số 35 nghìn tỷ đô la hàng năm là một lời nhắc nhở rằng sự tăng trưởng đang diễn ra, nhưng việc phân biệt hoạt động kinh tế thực sự với khối lượng giao dịch thuần túy vẫn là điều cần thiết để đánh giá thị trường một cách chính xác.