Quỹ Công nghệ của Vanguard đứng trước ngã rẽ: 2026 có phải là năm thận trọng?

Ba năm qua đã chứng kiến những bước ngoặt đáng kể trong lĩnh vực đầu tư tập trung vào công nghệ. Chỉ số S&P 500 đã tăng khoảng 73%, tương đương với lợi nhuận trung bình hàng năm khoảng 20% — vượt xa mức trung bình dài hạn lịch sử là 10%. Trước bối cảnh này, ETF Công nghệ Thông tin Vanguard (VGT) đã có bước tăng trưởng ấn tượng, tăng 120% trong cùng kỳ. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt ấn tượng này là một câu hỏi quan trọng dành cho các nhà đầu tư: liệu quỹ công nghệ này có thể duy trì đà tăng trưởng hay các danh mục cần điều chỉnh để đối phó với những thử thách tiềm năng trong năm 2026?

Chất xúc tác đằng sau những thành tựu này rõ ràng. Trí tuệ nhân tạo đã thu hút sự hứng thú của nhà đầu tư, định hình lại kỳ vọng về các công ty công nghệ và đẩy giá trị định giá lên mức chưa từng có. Nhiều nhà đầu tư vẫn lạc quan, đặt cược rằng việc tiếp tục đầu tư vào AI sẽ thúc đẩy các khoản lợi nhuận tiếp theo. Tuy nhiên, lịch sử và cơ chế thị trường cho thấy rằng các mức định giá cực đoan cần được xem xét cẩn thận.

Hiệu suất xuất sắc nhưng tập trung của Quỹ Công nghệ

Quỹ công nghệ của Vanguard nắm giữ 320 cổ phiếu riêng lẻ, cho thấy sự đa dạng hóa. Tuy nhiên, sự đa dạng này che giấu một vấn đề đáng kể về sự tập trung. Ba vị trí lớn nhất của quỹ — Nvidia, Apple và Microsoft — chiếm tổng cộng khoảng 45% toàn bộ danh mục, mỗi cổ phiếu chiếm hơn 12%. Không có cổ phiếu nào khác gần với tỷ lệ này; phần lớn các cổ phiếu khác chiếm dưới 2%.

Sự tập trung này có nghĩa là quỹ này phụ thuộc vào hiệu suất của ba công ty lớn. Với vị thế là các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp có vốn hóa thị trường vượt quá 3 nghìn tỷ đô la mỗi công ty, những gì xảy ra với các ông lớn này thường quyết định hướng đi của toàn bộ ngành công nghệ. Ảnh hưởng của họ vượt ra ngoài lợi nhuận thuần túy; các hệ số P/E vượt quá 30 cho thấy kỳ vọng của thị trường là cực kỳ cao, để lại ít không gian cho thất vọng.

Khi sự thống trị của Big Tech trở thành con dao hai lưỡi

Câu hỏi liệu quỹ công nghệ này có đối mặt với rủi ro giảm giá đáng kể hay không phụ thuộc không phải vào khả năng giảm, mà vào xác suất và mức độ tiếp xúc. Các công ty công nghệ vẫn cam kết đầu tư mạnh vào AI, điều này có thể thực sự đẩy nhiều cổ phiếu lên mức cao mới trong năm 2026. Các đợt tăng trưởng của thị trường là hoàn toàn có thể xảy ra — thậm chí còn có khả năng trong một số quý.

Tuy nhiên, sự tự mãn mang lại nguy hiểm thực sự. Sự biến động gần đây do các thông báo về thuế quan là một lời nhắc nhở rõ ràng về việc cảm xúc nhà đầu tư có thể thay đổi nhanh chóng như thế nào và các vị thế trên thị trường có thể bị tháo gỡ. Các mức định giá cao làm tăng các dao động này; những gì tăng mạnh có thể giảm nhanh như vậy.

Điều chỉnh chiến lược quỹ công nghệ phù hợp với giai đoạn cuộc đời của bạn

Phù hợp của việc giữ quỹ công nghệ này gần như hoàn toàn phụ thuộc vào hoàn cảnh cá nhân. Đối với các nhà đầu tư trẻ tuổi còn nhiều thập kỷ nữa mới đến tuổi nghỉ hưu và đã quen với sự biến động, tiềm năng lợi nhuận có thể đủ để bù đắp rủi ro tập trung. Tiền lệ lịch sử là rõ ràng: các nhà đầu tư Netflix sớm đã thấy 1.000 đô la tăng lên 450.256 đô la; những người đầu tư sớm vào Nvidia đã thu về 1.171.666 đô la trên cùng khoản đầu tư ban đầu đó. Đây không phải là đảm bảo — chúng chỉ là minh chứng cho những gì có thể xảy ra trong lĩnh vực công nghệ.

Ngược lại, các nhà nghỉ hưu hoặc sắp nghỉ hưu đối mặt với một phép tính khác. Thời gian hạn chế và yêu cầu về thu nhập cố định khiến sự biến động lớn của danh mục trở nên vấn đề nghiêm trọng. Đối với những nhà đầu tư này, việc chuyển hướng sang các ngành ít biến động hơn hoặc xem xét giảm tỷ lệ đầu tư vào công nghệ trở thành lựa chọn khôn ngoan. Một đợt giảm 30-40% của danh mục, dù chỉ tạm thời đối với các nhà đầu tư dài hạn, có thể làm gián đoạn an ninh tài chính của những người đã bắt đầu rút tiền từ tài sản của mình.

Đánh giá triển vọng năm 2026 cho các danh mục nặng về công nghệ

Các nhà đầu tư nên tránh tư duy nhị phân. Không phải là sự sụp đổ tất yếu hay tăng trưởng đảm bảo sẽ xảy ra trong năm 2026. Thay vào đó, điều phân biệt quản lý danh mục khôn ngoan với đầu cơ liều lĩnh là việc đánh giá trung thực về mức độ chấp nhận rủi ro cá nhân kết hợp với phân tích định giá thực tế.

Cơ cấu hiện tại của quỹ công nghệ phản ánh cơ hội thực sự — AI vẫn là một lực lượng biến đổi. Tuy nhiên, nó cũng phản ánh các mức giá đã phản ánh kỳ vọng tăng trưởng phi thường. Khi kỳ vọng này quá cao, tiến bộ nhỏ cũng không làm hài lòng ai, và thất vọng dễ xảy ra hơn.

Quyết định về quỹ công nghệ của bạn

Trước khi cam kết hoặc mở rộng vị thế của mình trong ETF Công nghệ Thông tin Vanguard, hãy thực hiện một cuộc kiểm tra cá nhân. Thời gian đầu tư của bạn là bao lâu? Bạn đã cảm thấy thế nào trong các đợt suy thoái thị trường trước đây? Bạn có thể chịu đựng một đợt giảm 30-50% mà không hoảng loạn bán tháo hoặc làm gián đoạn các mục tiêu tài chính không?

Những câu hỏi này quan trọng hơn dự đoán thị trường. Không nhà phân tích nào dự báo chính xác các biến động của thị trường liên tục. Những gì bạn có thể kiểm soát là mức độ tiếp xúc của bạn phù hợp với hoàn cảnh của mình. Đối với một số người, việc giữ quỹ công nghệ này vẫn là chiến lược hợp lý. Đối với những người khác, cắt giảm tiếp xúc hoặc xem xét lại rủi ro tập trung sẽ là con đường khôn ngoan hơn. Câu trả lời không nằm ở tiềm năng của quỹ, mà ở khả năng của bạn để chịu đựng sự biến động vốn có của nó mà không làm tổn hại đến kế hoạch tài chính dài hạn của mình.

Lợi nhuận tương lai của quỹ — tích cực, tiêu cực hay đi ngang — cuối cùng sẽ phụ thuộc vào xu hướng đầu tư vào AI, động thái cạnh tranh, các quy định mới và các biến động vĩ mô. Khi bạn đánh giá danh mục của mình, hãy nhớ rằng thành tích quá khứ ấn tượng, dù khích lệ, không mang lại sự bảo vệ khỏi các đợt giảm giá trong tương lai. Các hoàn cảnh cá nhân của bạn, chứ không phải các con số hiệu suất hàng đầu, mới là yếu tố quyết định các quyết định về quỹ công nghệ của bạn cho năm 2026.