Tại sao các tổ chức lại mua vào khi giá giảm? Phân tích logic mua đáy chuyên nghiệp từ các giao dịch gần đây của Bitwise

Vào ngày 11 tháng 2 năm 2026, CEO Hunter Horsley của Bitwise đã tiết lộ một chi tiết mang tính biểu tượng trên mạng xã hội: một khách hàng quản lý tài sản đã tiếp xúc với Bitwise trong hai năm, trước đó chưa từng phân bổ tài sản tiền điện tử, đã chính thức tham gia trong đợt điều chỉnh giá này, mua vào Bitcoin trị giá 11 triệu USD.

Horsley bình luận về điều này một cách thẳng thắn: “Đối với các nhà đầu tư chưa tham gia, sự điều chỉnh chính là cơ hội. Người ta thường quên rằng nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp chính là những ‘người bắt đáy’ chuyên nghiệp.”

Vì sao ví dụ này lại gây tranh luận rộng rãi trong ngành, không chỉ vì số tiền lớn mà còn vì giá trị mẫu—nó thể hiện đầy đủ quá trình tâm lý của các tổ chức tài chính truyền thống từ “ngồi chờ hai năm” đến “bấm một nút đặt lệnh”. Trong khi nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn còn mắc kẹt trong cảm xúc “nên bán hay không”, các quỹ chuyên nghiệp đã bắt đầu bỏ phiếu bằng đô la Mỹ.

Thị trường tiền điện tử cập nhật: Giá các tài sản chính ngày 13 tháng 2

Tính đến ngày 13 tháng 2 năm 2026, giá các tài sản chính trên nền tảng Gate như sau:

Nhìn vào biểu đồ, tâm lý thị trường vẫn còn trong trạng thái cực kỳ hoảng loạn. Nếu Bitcoin vượt lại mức 70.000 USD, có thể tâm lý thị trường mới có khả năng được cải thiện.

Phân tích sâu: Tại sao nhà đầu tư chuyên nghiệp xem giảm giá là “tín hiệu mở vị thế”?

1. Chênh lệch nhận thức: Nhà lẻ nhìn “lỗ tạm thời”, tổ chức nhìn “giá trị tương đối”

Nhà đầu tư phổ thông quen nghĩ rằng giảm giá đồng nghĩa với giảm giá trị tài sản, trong khi logic của các tổ chức hoàn toàn khác.

Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, trong một cuộc phỏng vấn gần đây đã nhấn mạnh: “Phần lớn quỹ do các nhà đầu tư chuyên nghiệp quản lý hiện vẫn chưa nắm giữ Bitcoin. Họ không chờ đợi ‘giá thấp hơn’, mà là chờ ‘quy trình ra quyết định hoàn tất’.”

Điều này giải thích tại sao khách hàng của Bitwise lại chọn “bây giờ” để tham gia—không phải vì dự đoán đáy, mà vì quá trình thẩm định hai năm đã hoàn tất, và giá đúng lúc trở về mức bắt đầu thẩm định. Đối với các tổ chức, giá không có tốt xấu, chỉ có phù hợp với mô hình định giá hay không.

2. Từ “sợ biến động” đến “tận dụng biến động” qua ba bước nhảy

Horsley tóm tắt tâm lý nhà đầu tư chuyên nghiệp qua ba bước chuyển đổi:

• Giảm giá = Cơ hội: Trong thị trường tài chính truyền thống, thị trường gấu luôn là thời điểm các nhà mua chuyên nghiệp tích trữ, và thị trường tiền điện tử cũng đang được định giá theo logic này.
• Biến động = Bình thường: Sau nhiều chu kỳ tăng giảm, các tổ chức đã quen với việc giảm 20%-40%, xem đó là quá trình khám phá giá chứ không phải lỗi hệ thống.
• Chủ nghĩa dài hạn thay thế lo lắng về thời điểm vào: Ngày càng nhiều tổ chức quản lý tài sản bắt đầu đánh giá giá trị phân bổ Bitcoin theo khung thời gian 5-10 năm.

Đây chính là dấu hiệu trưởng thành của thị trường: Khi các nhà giao dịch cảm xúc rời đi, quyền định giá sẽ thuộc về bảng cân đối kế toán của các tài sản.

Phân tích hành vi của tổ chức: Từ “8 cuộc họp” đến “11 triệu USD” trong quyết định

Matt Hougan tiết lộ một chi tiết quan trọng: Trung bình khách hàng của Bitwise cần 8 cuộc họp để phân bổ tài sản, kéo dài tới 2 năm.

Điều này có nghĩa là:

• Quỹ ETF Bitcoin của Morgan Stanley mới được phê duyệt vào Quý 4 năm 2025, và “chuông báo” của 8 cuộc họp đó mới bắt đầu rung lên
• Đỉnh điểm chính thức của dòng tiền chính có thể đến vào năm 2027
• Hiện tại, đợt điều chỉnh này chính là “cửa sổ vàng” giữa hai đợt dòng tiền lớn

11 triệu USD này không phải là trường hợp cá biệt. Hougan cho biết, gần đây khách hàng của Bitwise đã rót vào 1 tỷ USD khi Bitcoin giảm xuống dưới 77.000 USD. “Khối lượng giao dịch rất lớn, có cả người bán lẫn người mua.”

Đây không phải là rút lui, mà là luân chuyển.

Cấu trúc thị trường biến đổi: Bitcoin đang chuyển từ “chơi cá nhân” sang “công cụ phân bổ vĩ mô”

Giảm đợt điều chỉnh thu hẹp: “Tắc nghẽn” của chu kỳ

Báo cáo mới nhất của ARK Invest chỉ ra: Trong chu kỳ này (2022-2026), mức giảm từ đỉnh lịch sử của Bitcoin chưa bao giờ vượt quá 50%, thấp hơn nhiều so với các chu kỳ trước đó là 70%-80%.

Ý nghĩa của dữ liệu này là: đáy đang trong quá trình nâng cao hệ thống. Thị trường không còn là “đánh cược về việc về 0”, mà là “tài sản vĩ mô có beta cao”.

Ai đang nắm giữ? — ETF + Quỹ dự trữ + Chủ quyền

• Số lượng Bitcoin nắm giữ bởi ETF Bitcoin giao ngay và Quỹ dự trữ tài sản số (DAT) trong năm 2025 gấp 1.2 lần lượng cung mới phát hành
• Tính đến tháng 2 năm 2025, ETF và DAT nắm giữ hơn 12% tổng cung Bitcoin
• Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược của Mỹ (SBR) nắm giữ khoảng 325.437 BTC, chiếm 1.6%

Các nguồn vốn này đều có đặc điểm chung: giữ lâu dài, không giao dịch ngắn hạn. Họ tạo thành một “lưới giảm giá” chưa từng có.

Ba quy luật bắt đáy của tổ chức: Người dùng Gate hiểu và theo dõi như thế nào?

Quy luật 1: Đừng dự đoán đáy, hãy quản lý chi phí

Khách hàng của Bitwise không “bắt đáy thấp nhất”, nhưng điều đó không cản trở họ xây dựng vị thế phù hợp chiến lược. Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ, phương pháp trung bình giá (DCA) là chiến lược duy nhất đã được thời gian chứng minh hiệu quả.

Quy luật 2: Thanh khoản là hàng phòng thủ cuối cùng

Trong đợt giảm đòn bẩy này, các đồng coin có giá trị vốn hóa cao như các altcoin và meme coin là nhóm bị ảnh hưởng đầu tiên. Việc dòng tiền tập trung vào BTC và ETH là tín hiệu phòng vệ, cũng là con đường tất yếu của thị trường trưởng thành.

Quy luật 3: Công cụ quyết định giới hạn hành vi

Các tổ chức mới có thể “mua ngược xu hướng” nhờ hệ thống giao dịch hỗ trợ các lệnh điều kiện, lưới, đầu tư định kỳ—các công cụ không dựa vào cảm xúc.

Gate cung cấp cho người dùng bộ công cụ chuyên nghiệp cùng cấp:

• Kế hoạch đầu tư định kỳ: tự động mua BTC/ETH theo ngày/tuần, giá trung bình do hệ thống thực thi
• Lưới giao dịch: mua thấp bán cao trong thị trường biến động, bắt kịp lợi nhuận từ biến động
• Giao dịch theo dõi: theo dõi các nhà giao dịch chuyên nghiệp điều chỉnh danh mục trong thời gian thực

Tóm lại

Trong báo cáo tuần này, JPMorgan chỉ ra: Năm 2026, sự phục hồi của thị trường tiền điện tử sẽ chủ yếu đến từ các tổ chức, không phải nhà đầu tư nhỏ lẻ. Luật CLARITY, khung pháp lý về stablecoin, và sự mở rộng của dự trữ chủ quyền đang đẩy Bitcoin vào trung tâm danh mục đầu tư của các tổ chức tài chính truyền thống.

Horsley nói thẳng hơn: “Thị trường tiền điện tử đang hướng tới sự trưởng thành.”

Đối với các nhà đầu tư vẫn còn đứng ngoài quan sát, 11 triệu USD của khách hàng Bitwise chính là một tín hiệu, một ẩn dụ—quỹ chuyên nghiệp không rời bỏ vì sợ hãi, họ chỉ chờ đợi giá phù hợp.

Khi chờ đợi kết thúc, mỗi lần điều chỉnh là một dây chuyền chuyển giao từ các nhà chơi cũ rời đi đến các nhà chơi mới gia nhập.