Tin tức mới nhất về Aave: Aave V4 định hướng, 100% doanh thu sản phẩm chuyển về DAO

Ngày 13 tháng 2 năm 2026, cộng đồng Aave đã đón nhận một cuộc định hướng quản trị quan trọng nhất trong năm về lĩnh vực vay mượn DeFi. Đề xuất khung “Aave Will Win Framework” do Aave Labs chính thức trình bày hôm qua đã hoàn toàn từ bỏ quy trình phân phối doanh thu trong nhiều năm qua, cam kết sẽ chuyển 100% doanh thu của tất cả các sản phẩm dưới thương hiệu Aave trực tiếp vào kho bạc DAO của Aave.

Tính đến ngày 13 tháng 2, theo dữ liệu thị trường mới nhất của Gate, giá AAVE là 119,38 USD, giảm 6,45% trong 24 giờ, và giá chỉ số dao động trong khoảng từ 125 USD đến 116 USD. Những biến động giá này phản ánh chính xác tâm lý phức tạp của thị trường: câu chuyện lớn về V4 và yêu cầu vốn 50,7 triệu USD đang gây lo ngại về quản trị đang đối đầu gay gắt.

Một cuộc chuyển giao lợi ích quyết liệt: Từ “phân chia phí protocol” sang “giao nộp toàn bộ thương hiệu”

Điểm đột phá chính của đề xuất không nằm ở các tham số kỹ thuật, mà ở việc tái cấu trúc hoàn toàn mô hình kinh doanh.

Theo quy định được Aave Labs công bố trên diễn đàn quản trị, việc nộp toàn bộ doanh thu không chỉ đề cập đến phí protocol của V3 hoặc V4 trong tương lai, mà còn bao gồm toàn bộ các hoạt động của hệ sinh thái thương hiệu Aave:

• Lớp protocol trên chuỗi: tất cả lãi suất chênh lệch và thu nhập thanh lý của Aave V3, V4 chưa ra mắt
• Lớp tương tác phía frontend: tất cả phí frontend phát sinh từ tên miền aave.com
• Lớp ngoài chuỗi và đổi mới: dịch vụ thẻ ghi nợ Aave Card, các dòng sản phẩm liên quan đến AAVE ETF, và bất kỳ sản phẩm thương hiệu nào được ươm tạo trong tương lai

Người sáng lập Aave, Stani Kulechov, nhấn mạnh trên nền tảng X rằng, hành động này sẽ mở rộng đáng kể nền tảng thu nhập của DAO từ phí protocol theo AIP-1 đã thiết lập, sang cả các nguồn thu ngoài protocol và ngoài chuỗi. Token AAVE không còn chỉ là biểu tượng giá trị thu về phí phạt thanh lý nữa, mà trở thành chứng nhận dòng tiền của toàn bộ hệ sinh thái thương hiệu.

Tuy nhiên, “tấm lòng thành” này không phải là tặng không. Aave Labs cùng lúc đề nghị với DAO:

• 25 triệu USD stablecoin (khoản tài trợ chính) + 17,5 triệu USD theo mốc
• 75,000 token AAVE (theo giá thực tại của Gate, khoảng 8,95 triệu USD)
• Năm khoản tài trợ 3 triệu USD mỗi khoản để phát triển và quảng bá Aave App, Aave Pro và Aave Card
• 2,5 triệu USD cho bộ công cụ phát triển Aave Kit

Tổng số vốn đề nghị khoảng 50,7 triệu USD, chiếm 31,5% tổng quy mô kho bạc hiện tại của Aave DAO (159 triệu USD), và 42% trong tổng tài sản dự trữ ngoài AAVE (100,6 triệu USD).

Định hướng V4: Từ “phiên bản nâng cấp” thành “hiến pháp công nghệ”

Một quyết định quan trọng khác của đề xuất là xác lập Aave V4 như “nền tảng công nghệ thống nhất dài hạn” của protocol.

So với các cải tiến dần dần của V3, kiến trúc của V4 hướng tới mục tiêu “hệ thống tài chính chuỗi trên quy mô nghìn tỷ đô”:

• Tích hợp nguyên bản tài sản thế chấp thực tế (RWA): không còn cần lớp đóng gói phức tạp
• Mô hình thanh khoản Hub-and-Spoke: hợp nhất các pool thanh khoản xuyên chuỗi, giải quyết phân mảnh do triển khai đa chuỗi
• Bộ máy kiểm soát rủi ro cấp tổ chức: phù hợp với yêu cầu tuân thủ và hiệu quả vốn của các công ty fintech truyền thống

Kulechov gọi kiến trúc này là “trụ cột tài chính toàn cầu trên chuỗi”. Khi V4 đi vào hoạt động, Aave sẽ từ một giao thức vay mượn gốc mã hóa thuần túy, tiến tới trở thành hạ tầng tín dụng kết nối TradFi và DeFi.

Tuy nhiên, cũng xuất hiện tranh luận. Đề xuất rõ ràng đề nghị: sau 8-12 tháng kể từ khi V4 ra mắt, sẽ dần điều chỉnh các tham số của V3 để dẫn dắt quá trình chuyển đổi, đồng thời tạm hoãn phát triển các tính năng mới của V3.

Người sáng lập Aave Chan Initiative (ACI), Marc Zeller, phản đối mạnh mẽ. Ông nhấn mạnh rằng, hiện tại, doanh thu protocol của V3 vượt quá 100 triệu USD mỗi năm, là nguồn thu ổn định nhất trong lĩnh vực DeFi, còn V4 chưa hoàn tất kiểm toán toàn diện và chưa thể triển khai chính thức. “Việc gộp phiên bản test chưa có doanh thu và đóng băng nguồn thu chính vào một phiếu bầu là cực kỳ nguy hiểm cho quản trị.”

Vấn đề quản trị: Số phận của 75,000 token AAVE và quyền định nghĩa doanh thu

Dưới bề nổi của việc chuyển giao lợi ích, còn xuất hiện những căng thẳng sâu hơn trong quản trị.

Việc chuyển 75,000 token AAVE bị Zeller gọi là “làm loãng quyền quản trị ẩn”. Theo phân bổ token AAVE hiện tại, số này tương đương khoảng 13,6% tổng số AAVE mà DAO đang nắm giữ (khoảng 550,000 token). “Trước khi chấp nhận số token này, DAO phải rõ ràng về quyền biểu quyết hiện tại của người nhận. Nếu không có công bố rõ ràng từ ví, đây là một hình thức quản trị dựa trên thông tin bất đối xứng.”

Người sáng lập Relayer Capital, Austin Barack, cho rằng “giá trị của token AAVE đã không còn bị nghi ngờ nữa, sau khi đầu tư trở lại lý trí, giá token sẽ được định giá lại.” Dữ liệu từ thị trường hợp đồng vĩnh viễn của Gate cho thấy, mặc dù giá chịu áp lực, lượng nắm giữ AAVE vẫn duy trì trên 550,000 token, phản ánh cuộc chiến mua bán sôi động.

Một lỗ hổng lớn hơn trong hệ thống là quyền định nghĩa “doanh thu” của đề xuất.

Zeller phân tích từng điều khoản trong đề xuất và phát hiện: Aave Labs giữ quyền quyết định một chiều về “doanh thu” — bao gồm phần chia sẻ của đối tác, trợ cấp cho người dùng, hoàn tiền thị trường, thậm chí chuyển một phần dòng tiền trực tiếp thành phần thưởng cho người dùng — tất cả đều do Labs quyết định, không có kiểm toán độc lập, không có sự phê duyệt trước của DAO, và không giới hạn mức trừ. “Không có định nghĩa rõ ràng để kiểm chứng, 100% chỉ là một khẩu hiệu đẹp đẽ.”

Thỏa hiệp và kiên trì: 4 bước quản trị cộng đồng yêu cầu

Trước yêu cầu cấp vốn 50,7 triệu USD, cộng đồng không hoàn toàn phủ nhận hướng đi, mà đề xuất một lộ trình sửa đổi cực kỳ chặt chẽ.

ACI đề xuất hoàn thành các sửa đổi thể chế ngay trong giai đoạn Temp Check:

1. Chia nhỏ bỏ phiếu: phân chia các đề xuất về doanh thu, xác nhận V4, thành lập quỹ, yêu cầu vốn thành 4 đề xuất độc lập để kiểm tra mức đồng thuận
2. Tách biệt pháp nhân quỹ: quỹ mới nắm giữ toàn bộ thương hiệu và IP của Aave, phải hoàn tất thành lập pháp nhân trước khi chuyển vốn, và cấu trúc hội đồng quản trị độc lập với bất kỳ nhà cung cấp dịch vụ nào
3. Công khai ví: mọi tổ chức nhận vốn của DAO và token AAVE phải công khai tất cả các địa chỉ chuỗi trực tiếp hoặc gián tiếp kiểm soát
4. Kiểm toán doanh thu của bên thứ ba: do một tổ chức kiểm toán độc lập xác định phạm vi “doanh thu”, các khoản trừ sẽ do DAO phê duyệt giới hạn

Nhà nghiên cứu DeFi Ignas nhận xét: “Labs đã có những nhượng bộ quan trọng, các holder nên công nhận. Tuy nhiên, vẫn còn những nghi vấn về việc ai thực sự kiểm soát quỹ quỹ, đặc biệt là 75,000 token này không thể dùng để bỏ phiếu.”

Giá cả và tâm lý: Dự đoán từ dữ liệu thị trường Gate

Ngày 13 tháng 2, dữ liệu thị trường spot của Gate cho thấy, lượng mua AAVE tập trung quanh mức 118-120 USD, còn áp lực bán nằm trên 125 USD. Biến động trong 24 giờ là 11,7%, và độ biến động ngụ ý đang ở mức cao gần đây.

Về mặt kỹ thuật, đường trung bình động 20 ngày (125,06 USD) tạo ra áp lực động, RSI ở mức 36, chưa vào vùng quá bán. Nếu các đề xuất tiếp tục được chia nhỏ và thông qua, AAVE có khả năng lấy lại mốc 125 USD; còn nếu quá trình quản trị bị đình trệ, thị trường có thể thử lại mức hỗ trợ 97 USD.

Đáng chú ý, phí tài trợ hợp đồng vĩnh viễn của Gate duy trì ở mức nhẹ 0,000286, cho thấy phe mua chưa rời bỏ thị trường quy mô lớn, mà đang chờ đợi kết quả quản trị để giữ vị trí.

Tóm lại

Cuộc tranh cãi của Aave bắt nguồn từ tháng 12 năm 2025, khi một đại lý độc lập đặt câu hỏi về quyền sở hữu doanh thu. Hai tháng sau, Labs đã đưa ra khung nộp toàn bộ doanh thu 100%. Marc Zeller kết luận trong bài viết dài rằng: “Đây là biểu hiện của việc quản trị phát huy hiệu quả, cũng là chiến thắng bước đầu của DAO Aave. Nhưng hướng đi không đồng nghĩa với thực thi, khẩu hiệu không thay thế thể chế.”

V4 chắc chắn sẽ là nâng cấp đáng chú ý nhất trong lĩnh vực DeFi năm 2026. Nhưng quan trọng hơn mã nguồn, chính là cách DAO xây dựng một mô hình quản trị thực sự có thể kiểm chứng, cân bằng và bền vững trong cuộc chơi này. Mỗi lệnh chào giá trên thị trường Gate đều đang bỏ phiếu cho sự phát triển của mô hình này.