Hiểu về ý nghĩa của "Backdoor" trong chiến lược AI của Deere: Tại sao công nghệ nông nghiệp mới là câu chuyện thực sự

Hầu hết các nhà đầu tư săn lùng cơ hội về trí tuệ nhân tạo đều đang nhìn sai hướng. Ánh sáng đã tập trung hoàn toàn vào những tên tuổi quen thuộc như Meta Platforms (META) và Microsoft (MSFT), với vô số tranh luận về việc các khoản chi tiêu vốn khổng lồ của họ có phải là đầu tư thông minh hay là sự đầu cơ quá mức. Tuy nhiên, sự tập trung theo cách truyền thống này bỏ lỡ một cuộc chuyển đổi quan trọng hơn đang diễn ra ở nơi khác. Các ứng dụng AI tạo ra doanh thu thực sự không xuất phát từ những hành lang quen thuộc của Silicon Valley—chúng đang âm thầm cách mạng hóa các ngành như bảo hiểm, y tế và nông nghiệp.

Ý nghĩa “ẩn” của sự chuyển đổi này nằm ở việc hiểu rõ nơi công nghệ thực sự tạo ra giá trị kinh tế. Nông nghiệp là một ví dụ đặc biệt thuyết phục đối với các nhà đầu tư tập trung vào cổ tức vì lý do đơn giản: nông nghiệp là hạ tầng thiết yếu của bất kỳ nền kinh tế nào. Con người phải ăn, điều đó có nghĩa là nông dân phải tiếp tục trồng trọt, phun thuốc, thu hoạch. Quan trọng hơn, ngành này đang đứng trước ngưỡng của cuộc cách mạng công nghệ mà thị trường chưa định giá đầy đủ. Các công ty thúc đẩy chuyển đổi nông nghiệp cung cấp cả sự hấp dẫn phòng thủ của dịch vụ thiết yếu lẫn tiềm năng tăng trưởng của đổi mới công nghệ.

Tại sao AI trong Nông nghiệp vẫn nằm ngoài tầm nhìn của phần lớn nhà đầu tư

Ngành nông nghiệp đang trải qua những thay đổi sâu sắc nhờ các hệ thống tự động và trí tuệ nhân tạo, nhưng vẫn còn phần lớn vắng bóng trong các cuộc thảo luận công nghệ chính thống. Sự ngắt quãng này tạo ra cơ hội. Khác với ô tô tự lái—phải điều hướng qua người đi bộ, xe đạp, ngã tư và môi trường đô thị không thể đoán trước—máy kéo tự động hoạt động trong các môi trường kiểm soát chặt chẽ hơn nhiều. Một chiếc máy kéo di chuyển theo các mẫu lưới tương đối dự đoán được khi cày đất, trồng trọt, phun thuốc và thu hoạch. Sự đơn giản về cấu trúc này có nghĩa là tự động hóa vừa khả thi về mặt kỹ thuật vừa hợp lý về mặt kinh tế, đặc biệt khi kết hợp với khả năng AI.

Thị trường đã bắt đầu nhận thức được thực tế này, dù còn chưa đầy đủ. Các nhà sản xuất thiết bị nông nghiệp đã bắt đầu triển khai các hệ thống sẵn sàng tự động hóa, với các bộ nâng cấp dành cho máy móc hiện có. Ngoài tự động hóa cơ bản, các hệ thống phun thuốc thông minh trang bị camera và AI hiện có thể nhận diện từng loại cỏ dại và nhắm mục tiêu trực tiếp bằng thuốc trừ sâu—giảm lượng hóa chất sử dụng tới hai phần ba so với phương pháp phun truyền thống. Những đổi mới này thể hiện những cải tiến năng suất thực sự, mang lại lợi ích rõ ràng về chi phí cho hoạt động nông trại.

Chiến lược tự động hóa của Deere: Từ ý tưởng đến thực tế trên đồng ruộng

Deere & Co. (DE) đứng ở tuyến đầu của cuộc cách mạng công nghệ nông nghiệp này. Công ty đã vượt qua giai đoạn thử nghiệm để tiến tới triển khai gần như thương mại. Các đơn hàng cho thiết bị cày bừa trang bị tự động đã bắt đầu mở ra, với công nghệ nền tảng này mở rộng trên toàn dòng sản phẩm. Các hệ thống phun thuốc thông minh, hệ thống dẫn đường GPS và nền tảng phân tích dữ liệu tạo thành một hệ sinh thái tích hợp giúp nâng cao hiệu quả nông trại một cách hệ thống.

Đối với các cổ đông, đặc điểm quan trọng nhất của các sản phẩm này chính là tính “dính” của chúng. Một khi nông dân đã sử dụng thiết bị tự động của Deere và phụ thuộc vào các nền tảng phần mềm tích hợp của họ, việc chuyển sang các đối thủ cạnh tranh trở nên gây gián đoạn hoạt động và phi lý về mặt kinh tế. Chi phí chuyển đổi này tạo ra một lợi thế cạnh tranh bền vững, biến một doanh nghiệp sản xuất theo chu kỳ thành một nền tảng công nghệ với đặc điểm doanh thu định kỳ.

Kể từ khi được đưa vào các danh mục lớn vào tháng 10 năm 2024, Deere đã tạo ra lợi nhuận ấn tượng, tăng khoảng 32% đến đầu năm 2025. Thành tích này diễn ra bất chấp những khó khăn lớn trong ngành nông nghiệp rộng lớn hơn.

Yếu tố “dính” của Deere: Tại sao nông dân không thể chuyển đổi

Lợi thế cạnh tranh mà Deere xây dựng qua hệ sinh thái công nghệ của mình xứng đáng được chú ý cẩn thận. Các công cụ năng suất nông nghiệp đòi hỏi các nông dân phải đầu tư lớn—cả về vốn thiết bị lẫn thời gian học hỏi các hệ thống vận hành mới. Một khi một trang trại đã được cấu hình dựa trên hệ thống hướng dẫn, cảm biến thoát nước và các giao thức tự động của nhà sản xuất, chi phí chuyển đổi sang hệ thống khác trở nên quá cao.

Động thái này có ảnh hưởng sâu rộng đến kinh tế doanh nghiệp. Deere từ một nhà cung cấp máy móc giống hàng hóa trở thành nhà cung cấp dịch vụ nông nghiệp tích hợp. Các dòng doanh thu từ phần mềm định kỳ, phân tích dữ liệu và nâng cấp thiết bị tạo ra khả năng thu nhập ổn định và dự đoán được hơn so với doanh số thiết bị theo chu kỳ truyền thống. Công ty đã đạt được điều mà các nhà đầu tư mong muốn: giúp các doanh nghiệp làm được nhiều hơn với ít nhân công hơn trong khi thúc đẩy lợi nhuận cao hơn.

Chu kỳ hàng hóa tạo cơ hội cho nhà đầu tư kiên nhẫn

Môi trường hiện tại mang lại điều kiện contrarian cổ điển. Giá các hàng hóa nông nghiệp—đặc biệt là ngô và lúa mì—đã giảm đáng kể, với các ETF theo dõi cho thấy sự yếu kém kéo dài. Các bất ổn về chính sách thương mại còn làm tăng áp lực lên lợi nhuận của nông dân. Những điều kiện khó khăn này đã ảnh hưởng đến hiệu suất tài chính và giá cổ phiếu của Deere, tạo ra một dạng phân kỳ chính xác mà vốn đầu tư kiên nhẫn sẽ được thưởng.

Tuy nhiên, các bình luận gần đây của ban lãnh đạo cho thấy điều quan trọng: họ dự báo năm 2026 sẽ là đáy của chu kỳ thiết bị nông nghiệp hiện tại. Dự báo này không có nghĩa là ngành sẽ ngay lập tức bùng nổ. Hướng dẫn của Deere vẫn dự đoán doanh số thiết bị nông nghiệp lớn sẽ giảm 15 đến 20 phần trăm ở thị trường Bắc Mỹ. Tuy nhiên, các nhà đầu tư theo chu kỳ không thường mở vị thế trong giai đoạn mở rộng của nông dân. Vị thế contrarian thường được thiết lập trong thời kỳ đáy khi tài sản bị định giá thấp hơn so với các yếu tố chu kỳ.

Cổ tức trên mỗi cổ phiếu của công ty đã tăng 80% trong vòng năm năm qua, thể hiện khả năng trả tiền mặt đều đặn cho cổ đông ngay cả trong các giai đoạn chu kỳ. Tuy nhiên, giá cổ phiếu hiện tại chưa phản ánh sự tăng trưởng của cổ tức này, tạo ra sự lệch giá trị.

Một nhà tăng trưởng cổ tức chuyển đổi từ chu kỳ sang tăng trưởng cấu trúc

Nền tảng tài chính của Deere hỗ trợ việc mở rộng cổ tức liên tục bất chấp các dự báo phục hồi ngắn hạn của ngành nông nghiệp. Cổ tức tiêu thụ 53% dòng tiền tự do của 12 tháng gần nhất, còn dư địa lớn cho tăng trưởng. Bảng cân đối của công ty vẫn vững chắc: khoảng 43 tỷ USD nợ ròng chiếm khoảng 41% tổng tài sản và chỉ chiếm 28% vốn hóa thị trường.

Vị thế tài chính này cho phép ban quản lý linh hoạt vượt qua các thử thách dài hạn của ngành, đồng thời duy trì và mở rộng các khoản phân phối cho cổ đông. Cổ tức thực sự là tiền mặt thực tế trả về cho cổ đông, dựa trên khả năng tạo ra tiền mặt hoạt động chứ không chỉ dựa vào lợi nhuận kế toán.

Luận điểm đầu tư tập trung vào nhiều yếu tố hội tụ: chu kỳ hàng hóa nông nghiệp về cơ bản đã chạm đáy, nhưng cuộc cách mạng công nghệ mà Deere đang thúc đẩy tạo ra các đà tăng trưởng cấu trúc, cuối cùng sẽ độc lập với chu kỳ giá hàng hóa. Ban lãnh đạo đã thể hiện năng lực vận hành tốt trong các thị trường nông nghiệp khó khăn và thực hiện các chuyển đổi chiến lược phức tạp. Giá cổ phiếu hiện phản ánh tâm lý bi quan về ngành hàng hóa hơn là giá trị thực sự được tạo ra qua tích hợp công nghệ và phát triển hệ sinh thái.

Thực tế mới nổi này định vị Deere chính xác là loại tài sản tăng trưởng cổ tức mà các nhà đầu tư phòng thủ nên xem xét kỹ lưỡng. Công ty đang chuyển đổi có hệ thống từ sản xuất máy móc theo chu kỳ thuần túy sang nền tảng dịch vụ nông nghiệp dựa trên công nghệ nhiều hơn. Trong các giai đoạn thị trường biến động, sự kết hợp này của khả năng chống chịu kinh tế và việc thúc đẩy nhanh chóng việc áp dụng công nghệ thể hiện vị thế chiến lược mà các nhà đầu tư tìm kiếm: các doanh nghiệp có lợi nhuận, khó bị các đối thủ thay thế và tạo ra dòng tiền ổn định cho cổ đông.