Chiến lược Chuyển Đổi Giảm Giá của Cathie Wood: Hai viên ngọc bị đánh bập bênh sẵn sàng phục hồi

Khi các nhà đầu tư nổi bật nhất của thị trường phát hiện ra cơ hội trong thời kỳ biến động, các nhà đầu tư tinh tường thường chú ý đến. Cathie Wood, CEO của Ark Invest, đã xây dựng danh tiếng của mình dựa trên việc xác định các công ty có tiềm năng chuyển đổi lớn—và ngay lúc này, hai cái tên gặp áp lực bán mạnh vào giữa năm 2025 có thể là những cơ hội mua vào khi giá giảm hấp dẫn. Khung phân tích ở đây rất đơn giản: suy thoái thị trường có thể tạo ra cơ hội tích lũy có kỷ luật trong các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc. Spotify Technology (NYSE: SPOT) và Pinterest (NYSE: PINS) minh họa cho luận điểm này, cung cấp sự kết hợp giữa đà vận hành và tăng trưởng dựa trên hệ sinh thái mà thường thu hút các nhà đầu tư theo chiều trái chiều.

Pinterest: Tăng trưởng người dùng gặp gỡ điểm đột phá trong kiếm tiền

Pinterest đã trải qua một năm 2025 đầy thử thách, khi các áp lực từ thuế quan gây khó khăn cho chi tiêu quảng cáo trên nền tảng. Tuy nhiên, dưới bề nổi, các yếu tố cơ bản lại kể một câu chuyện khác. Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng của công ty đã mở rộng lên 600 triệu trong quý III, tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy khả năng sử dụng nội dung của nền tảng vẫn còn hấp dẫn và giữ chân người dùng.

Quan trọng hơn, Pinterest đã tiến xa hơn việc thu hút người dùng đơn thuần để bước vào giai đoạn có lợi nhuận cao hơn. Doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU) tiếp tục tăng trưởng tích cực trên các khu vực địa lý, đặc biệt là ở các thị trường quốc tế. Sự phân kỳ này—tăng trưởng người dùng ổn định kết hợp với việc tối đa hóa doanh thu trên mỗi người dùng—tạo ra hiệu ứng cộng hưởng mạnh mẽ. Khi các áp lực từ thuế quan có khả năng giảm bớt và ngân sách quảng cáo ổn định, các hiệu ứng mạng của Pinterest dự kiến sẽ trở nên mạnh mẽ hơn đáng kể. Việc triển khai hệ thống đề xuất dựa trên trí tuệ nhân tạo của nền tảng phản ánh các chiến lược thành công mà các đối thủ lớn như Meta Platforms đã áp dụng, giúp công ty khai thác thêm sự tương tác và giá trị từ người dùng của mình.

Spotify: Sâu sắc hệ sinh thái giữa bối cảnh thị trường hoài nghi

Spotify đã duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ trong đầu năm 2025, nhưng lại gặp áp lực trong nửa cuối của năm. Sự ra đi của ban lãnh đạo lâu năm, cùng với hướng dẫn dự báo thận trọng, đã gây ra làn sóng rút vốn khỏi danh mục đầu tư. Tuy nhiên, câu chuyện vận hành vẫn còn nguyên vẹn cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.

Dẫn đầu trong lĩnh vực phát trực tuyến, Spotify vẫn giữ vững thị phần toàn cầu mặc dù cạnh tranh khốc liệt từ các ông lớn công nghệ. Sự thống trị này phản ánh các hiệu ứng mạng tích hợp trong mô hình kinh doanh của họ—hợp tác với nghệ sĩ và các hãng thu âm thúc đẩy việc thu hút người đăng ký, từ đó thu hút thêm các nhà sáng tạo nội dung. Chiến lược chuyển hướng của Spotify sang podcast đặc biệt đáng chú ý: các podcast giúp giảm thiểu rủi ro chi phí bản quyền âm nhạc, đồng thời nâng cao các chỉ số tương tác và biên lợi nhuận hoạt động. Công ty đặt mục tiêu đạt một tỷ người dùng hoạt động hàng tháng vào năm 2030, một mục tiêu có vẻ khả thi dựa trên quỹ đạo hiện tại. Ngoài việc mở rộng người dùng, Spotify còn có tiềm năng lớn để chuyển đổi người nghe miễn phí sang trả phí, giúp tận dụng cơ hội tăng doanh thu mà không cần phải mở rộng nền tảng. Trong khi đó, các sáng kiến trí tuệ nhân tạo tiếp tục nâng cao trải nghiệm người dùng và khả năng khám phá nội dung, tạo ra sự tương tác có lợi cho toàn bộ hệ sinh thái.

Tại sao các biến động thị trường tạo ra giá trị lâu dài

Điểm chung của các cơ hội này là khả năng mua vào khi giá giảm dựa trên lợi thế cấu trúc chứ không phải cảm xúc tạm thời. Cả hai công ty đều hoạt động trong các hệ sinh thái mở rộng với đặc điểm như thành trì—hiệu ứng mạng càng mở rộng quy mô càng mạnh. Các mối quan hệ đối tác nội dung của Spotify và mô hình tuyển chọn người dùng của Pinterest tạo ra lợi thế cạnh tranh mà các nền tảng đối thủ khó có thể sao chép. Đồng thời, các con đường kiếm tiền vẫn còn trong giai đoạn sơ khai: tiềm năng tăng trưởng của podcast của Spotify và khả năng chuyển đổi người dùng miễn phí sang trả phí của Pinterest đều cho thấy khả năng mở rộng biên lợi nhuận trong tương lai.

Các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, nhận thức rằng các đợt giảm giá thị trường là cơ hội mua vào, có thể xem xét nghiêm túc hai cái tên này. Trong khi các yếu tố tiêu cực ngắn hạn đã tạo ra các đợt giảm giá, chất lượng doanh nghiệp và các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng nền tảng cho thấy rằng vốn kiên nhẫn có thể được đền đáp xứng đáng khi thị trường cuối cùng đánh giá lại các tên này.

Thông cáo: Phân tích phản ánh dữ liệu tài chính công khai và xu hướng ngành đến tháng 2 năm 2026. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.