Sự chuyển biến đáng lo ngại của Palantir: Tại sao đà tăng cổ phiếu gần đây có thể đang mất đà

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) đã trở thành một trong những câu chuyện yêu thích của thị trường, mang lại lợi nhuận đáng kể khi trí tuệ nhân tạo thu hút sự tưởng tượng của nhà đầu tư. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt của các báo cáo lợi nhuận hàng quý gần đây, đã xuất hiện một mô hình đáng lo ngại—một dấu hiệu cho thấy giai đoạn tăng trưởng bùng nổ có thể đang chậm lại, và các nhà đầu tư nên chú ý đến thực tế đáng báo động này.

Nền tảng Trí tuệ Nhân tạo của công ty (AIP) đã thúc đẩy sự chấp nhận vượt bậc trong số khách hàng thương mại mong muốn giải quyết các vấn đề phức tạp một cách nhanh chóng. Nhu cầu đối với công cụ này vẫn còn mạnh mẽ, và Palantir đã cân bằng giữa tham vọng tăng trưởng và kỷ luật về lợi nhuận. Nhưng trong khi các yếu tố cơ bản vẫn vững chắc, phản ứng của thị trường đối với các báo cáo lợi nhuận gần đây cho thấy điều gì đó ít tích cực hơn: mức tăng của cổ phiếu sau các báo cáo lợi nhuận đã giảm tốc rõ rệt.

Một sự tăng trưởng ấn tượng nhờ AI

Để hiểu rõ những lo ngại ngày nay, trước tiên hãy xem cách Palantir trở thành một cái tên được yêu thích trên thị trường. Thành lập hơn hai thập kỷ trước, công ty ban đầu tập trung giúp các cơ quan chính phủ tổ chức và phân tích khối lượng dữ liệu khổng lồ. Mảng kinh doanh chính phủ này mang lại doanh thu ổn định nhưng tiềm năng tăng trưởng hạn chế.

Sự chuyển đổi thực sự bắt đầu khi ra mắt AIP, giúp phổ cập khả năng AI cho các doanh nghiệp thương mại. Thay vì yêu cầu kiến thức kỹ thuật sâu rộng, các công ty giờ đây có thể áp dụng machine learning để giải quyết các thách thức riêng biệt—tạo lợi thế cạnh tranh mà không cần đầu tư lớn vào hạ tầng AI. Khách hàng thương mại phản ứng tích cực, với mỗi cuộc gọi báo cáo lợi nhuận hàng quý đều nhấn mạnh sự gia tăng nhanh chóng trong việc chấp nhận.

Sự tăng trưởng này đã đem lại hiệu suất cổ phiếu ấn tượng. Trong vòng ba năm, cổ phiếu Palantir đã tăng 2.200%, thưởng cho những người đầu tư sớm và thu hút vốn mới. Câu chuyện trở nên hấp dẫn: một công ty có hơn 20 năm kinh nghiệm, mở rộng vào một thị trường thương mại rộng lớn, được thúc đẩy bởi các công cụ AI tiên tiến. Các nhà đầu tư đổ xô vào câu chuyện này.

Sự chậm lại đáng lo ngại trong hiệu suất

Tuy nhiên, đây chính là xu hướng đáng lo ngại mà các nhà đầu tư theo dõi sát sao cổ phiếu cần chú ý. Trong khi cổ phiếu Palantir thường tăng trong các tuần và tháng sau các báo cáo lợi nhuận, mức tăng đó đã giảm đáng kể:

Xu hướng hiệu suất cổ phiếu sau lợi nhuận hàng quý:

Dữ liệu cho thấy rõ ràng: trong năm 2024, lợi nhuận sau sáu tháng trung bình dao động từ 84% đến 320%. Đến quý 1 năm 2025, con số này đã giảm xuống còn 51%. Tương tự, phản ứng trong hai tuần đầu sau báo cáo đã xấu đi—từ các mức tăng hai chữ số và ba chữ số đều đặn, nay chỉ còn tăng nhẹ 2%. Mô hình giảm tốc này chính là hiện tượng đáng báo động mà các nhà đầu tư cần chú ý.

Tại sao đà tăng lại ít quan trọng hơn mong đợi

Điều gì giải thích cho sự thay đổi đáng lo ngại này trong hành vi thị trường? Câu trả lời nằm ở sự thay đổi trong bối cảnh đầu tư vào cổ phiếu trí tuệ nhân tạo. Cơn sốt AI ban đầu tạo ra tâm lý “tăng trưởng bất chấp mọi giá”, nơi các nhà đầu tư ưu tiên mở rộng doanh thu và số lượng người dùng hơn hết thảy. Bất kỳ công ty nào tuyên bố có liên quan đáng kể đến AI đều được định giá cao hơn.

Khi ngành này trưởng thành, sự chú ý của nhà đầu tư chuyển sang các hệ số định giá, biên lợi nhuận và tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư. Bỗng nhiên, việc “là một công ty AI” không còn đảm bảo tự động tăng giá cổ phiếu nữa. Phía Phố Wall yêu cầu bằng chứng rằng câu chuyện AI chuyển thành tăng trưởng bền vững và có lợi nhuận.

Định giá của Palantir—dù đã giảm so với đỉnh cao—vẫn còn cao so với các công ty phần mềm truyền thống. Thị trường đang đặt câu hỏi: Sau những lợi nhuận phi thường, cổ phiếu này đã được định giá cho sự hoàn hảo chưa? Dù công ty vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận khả quan và có những bình luận tích cực về nhu cầu AIP, các nhà đầu tư dường như ít sẵn lòng đẩy giá cổ phiếu lên cao một cách mạnh mẽ nữa.

Bức tranh lớn cho nhà đầu tư dài hạn

Điều quan trọng là nhận thức rằng xu hướng này không làm mất đi tiềm năng dài hạn của Palantir. Công ty vẫn tiếp tục tạo ra tăng trưởng lợi nhuận, khách hàng duy trì nhu cầu mạnh mẽ đối với khả năng của AIP, và cơ hội thị trường thương mại vẫn còn lớn. Biến động ngắn hạn không nhất thiết phản ánh sự suy giảm về nền tảng.

Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy một điểm ngoặt quan trọng: thời kỳ lợi nhuận ba chữ số sau các bất ngờ tích cực có thể đã kết thúc, ít nhất là tạm thời. Các khoản lợi nhuận trong tương lai có thể phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng thực thi vận hành bền vững, mở rộng thị phần và tăng cường chấp nhận AIP hơn là vào tâm lý nhà đầu tư.

Đối với các cổ đông hiện tại, mô hình đáng lo ngại này gợi ý việc chuẩn bị cho khả năng lợi nhuận trong ngắn hạn sẽ ít hơn. Đối với những người muốn mua mới, giá cổ phiếu có thể cung cấp các điểm vào hợp lý hơn so với các đợt tăng trước, mặc dù các vấn đề về định giá cần được cân nhắc cẩn thận. Câu chuyện chưa kết thúc, nhưng có vẻ như cốt truyện đang bước vào một chương mới ít phấn khích hơn.