Câu chuyện về Bạc: Mẫu hình quá khứ, Giá hiện tại và Dự đoán cho năm 2026

Ngành kim loại quý đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư theo những cách ít ai dự đoán được. Đặc biệt, bạc đã trải qua một đợt tăng mạnh mẽ, với giá vượt qua mốc 100 đô la mỗi ounce lần đầu tiên trong lịch sử ghi nhận. Trong hơn một năm qua, kim loại trắng này đã tăng giá đáng kể—một đợt bùng nổ cạnh tranh với một số đợt tăng trưởng nổi bật nhất của ngành công nghệ. Tuy nhiên, lịch sử cũng mang đến những bài học cảnh báo đáng để lưu ý.

Nhịp điệu của bạc: Mẫu hình tăng giảm kéo dài hơn một thế kỷ

Để hiểu rõ xu hướng của bạc, chúng ta cần nhìn lại quá khứ. Trong 100 năm qua, kim loại quý này đã trải qua nhiều chu kỳ bùng nổ và sụp đổ, mỗi lần đều do các làn sóng lạc quan rồi dần phai nhạt. Một ví dụ điển hình là năm 2011, khi bạc trải qua một đợt sóng đầu cơ tương tự sau cuộc Đại suy thoái. Lúc đó, các nhà đầu tư lo lắng về việc Mỹ bị hạ xếp hạng tín dụng, lây lan nợ của khu vực eurozone, và các lo ngại về lạm phát—giống như bối cảnh địa chính trị ngày nay. Đợt tăng giá năm 2011 chỉ mang tính nhất thời. Đến năm 2015, bạc đã mất đi khoảng 70% lợi nhuận đạt được, là một lời nhắc nhở rõ ràng rằng ngay cả những biến động giá mạnh mẽ cũng có thể đảo chiều nhanh chóng.

Những mô hình này không phải là ngẫu nhiên. Chúng phản ánh các động lực cơ bản của hàng hóa: khi giá tăng vượt quá mức hợp lý về kinh tế, các yếu tố nền tảng sẽ khẳng định lại vị trí của chúng.

Điều gì đang thúc đẩy giá bạc tăng cao hiện nay?

Đợt tăng giá hiện tại bắt nguồn từ nhiều yếu tố hội tụ. Bất ổn địa chính trị đã làm lung lay niềm tin vào các nơi trú ẩn an toàn truyền thống. Chính sách thương mại quyết đoán của chính quyền Trump—với mức thuế từ 10% đến 50% trên phần lớn nền kinh tế toàn cầu—đã tạo ra một môi trường không thể đoán trước. Các nhà đầu tư quốc tế bắt đầu đặt câu hỏi về khả năng tồn tại lâu dài của đồng đô la Mỹ như đồng tiền dự trữ của thế giới.

Chỉ số đô la, đo lường sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ các đồng tiền chính, đã giảm gần 10% trong vòng 12 tháng qua. Sự giảm giá này phản ánh những lo ngại rộng hơn về thâm hụt ngân sách của Mỹ và tính độc lập của ngân hàng trung ương. Các lời kêu gọi liên tục của chính quyền về việc hạ lãi suất cũng góp phần làm gia tăng những lo ngại này, tạo ra nghi ngờ về tính toàn vẹn của hệ thống tiền tệ Mỹ.

Chưa kể, Trung Quốc đã làm tăng thêm căng thẳng vào cuối năm 2025 bằng cách công bố hạn chế cấp phép xuất khẩu bạc. Bắt đầu từ năm 2026, chỉ còn 44 công ty được phép xuất khẩu kim loại này. Tuy nhiên, tác động thực tế dường như không lớn—một hệ thống cấp phép tương tự đã hoạt động từ năm 2019 mà không gây ra tắc nghẽn nguồn cung. Năm ngoái, Trung Quốc đã xuất khẩu 5.100 tấn bạc, mức cao nhất trong 16 năm, cho thấy lo ngại về khan hiếm nguồn cung có thể bị thổi phồng quá mức.

Linh hồn công nghiệp của bạc: Tại sao giá không thể duy trì mức cao này một cách bền vững

Điều phân biệt bạc với sự đầu cơ thuần túy chính là: nó không chỉ là một kim loại quý. Các ứng dụng công nghiệp chiếm khoảng 59% tổng tiêu thụ, đặc biệt trong các tấm pin mặt trời và xe điện, nơi bạc đóng vai trò dẫn điện không thể thiếu. Nền tảng công nghiệp này đóng vai trò cực kỳ quan trọng.

Khi giá bạc tăng đến mức không hợp lý về kinh tế, các nhà sản xuất sẽ chuyển sang các vật liệu thay thế—đồng, nhôm và các kim loại khác—thay vì chịu đựng chi phí đầu vào tăng vọt. Bloomberg gần đây đưa tin rằng LONGi Green Energy Technology, nhà sản xuất pin mặt trời lớn nhất của Trung Quốc, đã bắt đầu thay thế bạc bằng các kim loại cơ bản để bảo vệ biên lợi nhuận. Xu hướng này sẽ càng tăng tốc khi giá cao duy trì.

Ngoài ra, sản lượng khai thác cũng phản ứng theo chiều hướng tăng khi giá tăng bền vững. Giá bạc cao hơn khuyến khích khai thác nhiều hơn, cuối cùng làm tràn ngập thị trường với nguồn cung. Chu kỳ này đã lặp đi lặp lại nhiều lần và có khả năng sẽ tiếp tục như vậy.

Phán đoán: Tại sao đầu cơ luôn nhường chỗ cho kinh tế thực

Mỗi đợt tăng giá hàng hóa đều gặp chung một số phận: thực tế kinh tế sẽ lấy lại quyền kiểm soát khỏi những lời đồn đoán và kỳ vọng. Bạc cũng không ngoại lệ. Dầu thô, cobalt, lithium—tất cả đều trải qua các chu kỳ bùng nổ rồi điều chỉnh đau đớn. Đợt tăng giá bạc hiện tại, dù ấn tượng, có khả năng cũng theo con đường đã quen thuộc này.

Điểm ngoặt sẽ đến khi hai lực lượng này hợp nhất: thứ nhất, sự quan tâm đầu cơ giảm đi, và thứ hai, người tiêu dùng công nghiệp hoàn tất chuyển đổi sang các vật liệu thay thế. Cả hai xu hướng này đã bắt đầu diễn ra. Khi chúng tăng tốc, giá bạc sẽ chịu áp lực giảm từ cả nhu cầu giảm và nguồn cung mở rộng.

Một cách tiếp cận thận trọng cho đầu tư bạc trong tương lai

Đối với các nhà đầu tư bị cuốn hút bởi đà tăng của bạc, cần thận trọng. Lịch sử không đảm bảo cho tương lai, nhưng nó cung cấp các dấu hiệu hữu ích. Khi bất kỳ tài sản nào đạt mức định giá chưa từng có do chủ yếu là đầu cơ và tâm lý, khả năng trở về trung bình sẽ tăng lên rõ rệt.

Chiến lược khôn ngoan là chốt lời các vị thế bạc hiện có hoặc tránh mở mới cho đến khi giá ổn định ở mức phù hợp với các yếu tố cơ bản hơn. Đợt tăng có thể tiếp tục trong thời gian ngắn, nhưng các xu hướng ngược chiều đang mạnh mẽ và ngày càng rõ ràng. Năm 2026 có thể sẽ là thời điểm bắt đầu một đợt điều chỉnh có thể lớn ngang bằng các chu kỳ trước, một khả năng đáng suy nghĩ cho những ai mới trở thành các nhà đầu cơ bạc.