Colette Kress Tiết lộ điều gì đang thúc đẩy giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của Nvidia ngoài GPU

Khi Giám đốc tài chính của Nvidia, Colette Kress, bước lên sân khấu tại CES 2026, bà đã tiết lộ một chỉ số đáng chú ý giúp định hình lại cách các nhà đầu tư nên suy nghĩ về tương lai của gã khổng lồ chip này: gần 90% khách hàng triển khai hệ thống AI của Nvidia cũng đang mua các sản phẩm mạng lưới. Tỷ lệ gắn kết này báo hiệu một sự chuyển đổi căn bản trong cách công ty kiếm tiền từ vị trí trung tâm của hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Nvidia từ lâu đã thống trị thị trường GPU cho trung tâm dữ liệu, nhưng sự mở rộng của công ty vào phần cứng mạng lưới hiện đang thể hiện rõ ràng hơn bao giờ hết là có thể sinh lợi hơn nhiều so với dự đoán ban đầu. Các con số kể câu chuyện rõ ràng. Trong quý thứ ba của năm tài chính 2026, Nvidia đã tạo ra 8,2 tỷ USD doanh thu từ mảng mạng lưới—tăng 162% so với cùng kỳ năm trước. Danh mục này bao gồm NVLink (kết nối các GPU với nhau), các switch InfiniBand và nền tảng mạng Ethernet Spectrum-X. Công ty xác nhận rằng các ông lớn trong ngành như Meta, Microsoft, Oracle và xAI đều đang xây dựng các trung tâm dữ liệu AI khổng lồ, được thiết kế đặc biệt dựa trên các switch Ethernet Spectrum-X của Nvidia.

Tiết lộ của Giám đốc tài chính tại CES 2026 hé lộ tỷ lệ gắn kết 90%

Thông tin của Colette Kress về tỷ lệ gắn kết mạng lưới mang ý nghĩa rất lớn. Bà nhấn mạnh rằng ngay cả những khách hàng tự xây dựng chip AI tùy chỉnh cho các phần của hệ thống của họ vẫn tiếp tục dựa vào hạ tầng mạng của Nvidia. Điều này cho thấy mạng lưới đã trở thành tiêu chuẩn bắt buộc—không còn là một phần tùy chọn, mà là một thành phần cốt lõi trong kiến trúc trung tâm dữ liệu AI.

Phát hiện này thách thức quan điểm truyền thống rằng giá trị của Nvidia dựa hoàn toàn vào ưu thế GPU. Nếu khách hàng cảm thấy bắt buộc phải tích hợp mạng của Nvidia bất kể chiến lược sourcing GPU của họ như thế nào, điều đó chứng tỏ công ty đã xây dựng được một hàng rào phòng thủ vững chắc trong một thị trường phụ cận. Con số 90% về cơ bản có nghĩa rằng hoạt động mạng lưới của Nvidia đã trở nên bền chặt hơn và thấm sâu vào các hệ thống khách hàng hơn so với những gì người ta từng nghĩ.

Tại sao nhu cầu mạng lưới AI lại khác biệt căn bản

Yêu cầu về mạng lưới cho trung tâm dữ liệu AI hoạt động trên một quy mô hoàn toàn khác so với hạ tầng đám mây truyền thống. Đối với các tác vụ huấn luyện AI, băng thông dữ liệu giữa các GPU phải đủ cao để tránh các tài nguyên tính toán bị bỏ lỡ thời gian chờ đợi. Ngay cả những trì hoãn nhỏ trong việc di chuyển dữ liệu cũng có thể gây ra tổn thất hiệu quả đáng kể trên hàng nghìn GPU. Tương tự, các tác vụ suy luận AI phụ thuộc rất nhiều vào luồng dữ liệu nhanh chóng để cung cấp dự đoán kịp thời.

Những yêu cầu này đã nâng Nvidia lên vị trí đáng gờm trong thị trường switch Ethernet, đặc biệt trong phân khúc tốc độ cực cao. Theo dữ liệu của IDC, doanh thu của các switch 800GbE gần như đã tăng gấp đôi theo quý trong quý thứ ba của năm 2025. Nvidia hiện chiếm 11,6% thị trường switch Ethernet trung tâm dữ liệu—vị trí thứ ba vững chắc sau Arista Networks và Cisco Systems, nhưng đạt được với tốc độ đáng kể.

Nền tảng Rubin: Thúc đẩy quỹ đạo doanh thu mạng lưới

Việc Nvidia giới thiệu chiến lược nền tảng Rubin tại CES thể hiện một bước chuyển hướng có chủ đích sang việc bán các hệ thống AI tích hợp hoàn chỉnh theo dạng rack thay vì chỉ bán GPU và phần cứng mạng riêng lẻ. Đặc biệt, Vera Rubin NVL72 tích hợp GPU, CPU và nhiều công nghệ mạng vào một cấu hình 72 GPU đồng bộ, được thiết kế để các nhà cung cấp đám mây AI lớn triển khai trong năm 2026.

Nền tảng này có các switch Ethernet dòng Spectrum-6 mới, tích hợp các cổng có khả năng kết nối 800 GB/s và cung cấp tổng công suất chuyển mạch lên tới 102,4 Tb/s. Bằng cách đóng gói mạng lưới như một phần không thể tách rời của các giải pháp dạng rack, Nvidia về cơ bản đảm bảo rằng khách hàng khó có thể tách rời phần mạng khỏi quyết định mua hàng của họ. Cách tiếp cận kiến trúc này có tiềm năng thúc đẩy doanh thu mạng lưới tăng đáng kể trong năm 2026 và những năm tiếp theo.

Sự chuyển đổi sang hệ thống dạng rack là một bước tiến quan trọng trong mô hình kinh doanh của Nvidia. Thay vì dựa vào khách hàng tự lắp ráp hạ tầng từng phần, Nvidia giờ đây cung cấp một giải pháp toàn diện, trong đó việc chấp nhận mạng lưới gần như trở thành điều tự nhiên. Tỷ lệ gắn kết 90% của Colette Kress xác nhận rằng chiến lược này đang hoạt động đúng như dự kiến.

Cơ hội thị trường: Từ 14,9 tỷ USD lên 46,8 tỷ USD

MarketsandMarkets dự báo rằng thị trường mạng lưới AI toàn cầu sẽ mở rộng từ 14,9 tỷ USD năm 2025 lên 46,8 tỷ USD vào năm 2029, với tốc độ tăng trưởng hợp chất hàng năm là 33,8%. Quỹ đạo này cho thấy ngay cả khi Nvidia mất thị phần cạnh tranh trong thị trường tăng tốc do các đối thủ mới nổi, phân khúc mạng lưới vẫn cung cấp một động lực tăng trưởng song song với tiềm năng lớn.

Quỹ đầu tư vào hạ tầng AI ngày càng lớn, điều này càng củng cố cơ hội này. McKinsey ước tính đến năm 2030, chi tiêu toàn cầu cho trung tâm dữ liệu sẽ cần đạt gần 7 nghìn tỷ USD để đáp ứng nhu cầu. Một phần lớn trong số đó sẽ chảy trực tiếp vào Nvidia, đặc biệt khi công ty tích hợp mạng lưới vào các giải pháp dạng rack của mình.

Triển vọng đầu tư: Cơ hội đi kèm rủi ro thực thi

Sự thống trị của Nvidia trong hạ tầng AI và mở rộng hoạt động mạng lưới tạo ra một kịch bản tích cực cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, họ cũng phải đối mặt với những sự không chắc chắn thực sự. Dự đoán nhu cầu AI trong vòng bốn năm tới là điều mang tính chất dự báo, và quỹ đạo đầu tư của ngành có thể vượt quá mức mà thực tế AI có thể hỗ trợ. Lịch sử cho thấy các dự án xây dựng hạ tầng tốn nhiều vốn thường vượt quá nhu cầu thực tế—và nếu điều đó xảy ra với trung tâm dữ liệu AI, doanh thu của Nvidia có thể gặp những trở ngại đột ngột.

Việc mở rộng mạng lưới của công ty, dựa trên tỷ lệ gắn kết 90% do Colette Kress tiết lộ và được thúc đẩy bởi kiến trúc Rubin, giúp Nvidia chuẩn bị tốt cho sự tăng trưởng bền vững. Tuy nhiên, bối cảnh công nghệ rộng lớn vẫn đang phát triển nhanh chóng. Những gì rõ ràng ngày hôm nay có thể bị gián đoạn bởi các đột phá công nghệ, áp lực cạnh tranh hoặc sự thay đổi trong sở thích khách hàng vào ngày mai.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với hạ tầng AI, Nvidia vẫn là trung tâm của luận điểm đó. Nhưng thành công trong lĩnh vực này đòi hỏi phải chấp nhận rằng ngay cả vị trí thống lĩnh cũng có thể bị thách thức. Khả năng duy trì đà tăng trưởng của mạng lưới, giữ chân khách hàng trong hệ sinh thái của mình qua các giải pháp tích hợp, và vượt qua các mối đe dọa cạnh tranh cuối cùng sẽ quyết định liệu động lực tăng trưởng này có mang lại lợi nhuận vượt trội như định giá hiện tại hay không.