Cam kết vốn chiến lược của Nvidia đối với OpenAI: Những thông tin nào quan trọng cho thị trường

Giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang gần đây đã công bố rằng gã khổng lồ bán dẫn sẽ tham gia vào vòng gọi vốn mới nhất của OpenAI, mô tả đây là có thể là “lần đầu tư lớn nhất mà chúng tôi từng thực hiện.” Trong một sự kiện tại Đài Bắc, Huang nhấn mạnh tầm quan trọng của quyết định này, nói rằng “chúng tôi sẽ đầu tư rất nhiều tiền” và mô tả cam kết này là “khổng lồ.” Mặc dù các con số cụ thể chưa được tiết lộ, thông báo này cung cấp những cái nhìn quan trọng về cách các ông lớn công nghệ đang định vị bản thân trong bối cảnh hạ tầng AI đang phát triển nhanh chóng.

Bối cảnh rộng hơn: Hiểu rõ vị thế chiến lược của Nvidia

Khoản đầu tư này diễn ra khi OpenAI đang huy động vốn lớn, với các cuộc thảo luận xoay quanh khoản tài trợ có thể định giá công ty khoảng 750 tỷ USD. Vòng gọi vốn này có sự tham gia của nhiều nhà đầu tư lớn, bao gồm Microsoft, Amazon và SoftBank cùng với Nvidia. Quy mô của mức định giá này nhấn mạnh tầm quan trọng của OpenAI trong việc định hình tương lai của phát triển trí tuệ nhân tạo.

Sự tham gia của Nvidia không tách rời khỏi mối quan hệ hiện tại của họ với OpenAI. Vào tháng 9 năm ngoái, hai công ty đã chính thức hóa một “hợp tác chiến lược mang tính bước ngoặt” mà Nvidia gọi là như vậy. Theo thỏa thuận này, OpenAI sẽ triển khai ít nhất 10 gigawatt trung tâm dữ liệu tập trung vào AI, được vận hành bởi hàng triệu GPU Vera Rubin thế hệ tiếp theo của Nvidia. Vào thời điểm đó, Nvidia đã đề cập đến khả năng đầu tư lên tới 100 tỷ USD khi mỗi gigawatt đi vào hoạt động — một con số đã trở thành chủ đề của các suy đoán và sự chú ý của thị trường kể từ đó.

Phân tích động thái đầu tư và các mối lo ngại của thị trường

Khi các báo cáo của Wall Street Journal đề xuất Nvidia đang xem xét lại phạm vi cam kết của mình, Huang đã trực tiếp phản bác mô tả đó. Ông làm rõ rằng khoản đầu tư hiện tại sẽ khác đáng kể so với con số 100 tỷ USD đã đề cập trước đó, cung cấp những hiểu biết quan trọng về cách các thỏa thuận quy mô lớn này thực sự hình thành. Các bình luận của ông cho thấy các mối quan hệ hợp tác nổi bật giữa các nhà cung cấp hạ tầng và các nhà phát triển AI thường phức tạp hơn so với các con số tiêu đề.

Điều này phản ánh một mô hình rộng hơn đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư: tính chu kỳ của các khoản đầu tư chảy qua hệ sinh thái AI. OpenAI dựa vào GPU của Nvidia để xây dựng các trung tâm dữ liệu của mình, trong khi Nvidia cũng cam kết vốn đầu tư vào OpenAI. Các mối quan hệ liên kết này đặt ra câu hỏi có ý nghĩa về việc liệu các thỏa thuận này có thúc đẩy cầu giả tạo hay chỉ đơn thuần là tạo ra giá trị thực sự cho đôi bên. Hiểu rõ các động thái này cung cấp những cái nhìn quan trọng để đánh giá tính bền vững của cơn sốt đầu tư vào AI.

Cơ hội thị trường và bối cảnh lịch sử

Các nhà quan sát trong ngành nhận định rằng OpenAI có thể theo đuổi một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trong tương lai, điều này có thể thay đổi đáng kể các phương trình đầu tư. Các tiền lệ gần đây cung cấp những bài học hữu ích: nhà cung cấp đám mây mới CoreWeave đã tăng hơn 125% sau khi IPO vào tháng 3 năm 2025, trong khi đối thủ Nebius Group tăng khoảng 368% sau khi trở lại giao dịch công khai vào cuối năm 2024. Là một nhà góp vốn sớm, cổ phần của Nvidia trong OpenAI có thể mang lại lợi nhuận đáng kể nếu startup này đạt được các mục tiêu thị trường của mình.

Tuy nhiên, những kết quả này vẫn còn mang tính dự đoán. Nvidia đã từng đầu tư vào các doanh nghiệp AI mới nổi, rồi sau đó thoái vốn khỏi các vị trí đó. Sự không chắc chắn xung quanh các khoản đầu tư mạo hiểm giai đoạn đầu — ngay cả trong các công ty đầy hứa hẹn — đòi hỏi phải phân tích cẩn trọng thay vì dự đoán lạc quan. Điều quan trọng từ góc độ đầu tư là nhận thức rằng các hoàn cảnh hiện tại mang cả cơ hội lẫn những rủi ro thực sự.

Đánh giá định giá của Nvidia so với triển vọng tăng trưởng

Theo cách định giá truyền thống, Nvidia cũng xứng đáng được xem xét. Công ty duy trì tỷ lệ giá/thu nhập trên tăng trưởng (PEG) là 0.8, một chỉ số cho thấy mức định giá tương đối thấp khi ngưỡng chuẩn là 1.0. Với đà tăng trưởng đã được chứng minh của Nvidia và vị trí là nhà cung cấp thành phần thiết yếu cho xây dựng hạ tầng AI, khung định giá rộng hơn cho thấy các động thái có thể hấp dẫn.

Những hiểu biết chính dành cho các nhà đầu tư là nhận thức rằng sự tham gia của Nvidia vào OpenAI vượt ra ngoài các yếu tố kinh tế mạo hiểm đơn thuần. Cam kết này phản ánh sự tự tin chiến lược của công ty vào việc mở rộng hạ tầng AI, đưa Nvidia vào trung tâm của một hệ sinh thái công nghệ đang mở rộng, và báo hiệu nơi các ông lớn công nghệ nhận thấy các cơ hội tăng trưởng có độ tin cậy cao nhất. Liệu điều này có thể dẫn đến hiệu suất vượt trội hay không vẫn còn là một câu hỏi mở, nhưng các xu hướng định hướng rõ ràng: đầu tư vào hạ tầng AI có khả năng sẽ vẫn là trung tâm của sự phát triển của ngành công nghệ trong tương lai gần.