Chu kỳ tích lũy trong dao động: Chiến tranh tấn công phòng thủ 68.000 USD của Bitcoin và chiến lược điều chỉnh cấu trúc

Ngày 18 tháng 2 năm 2026, thị trường tiền mã hóa tiếp tục duy trì xu hướng biến động cao gần đây, Bitcoin đang diễn ra cuộc tranh chấp quyết liệt tại ngưỡng tâm lý 68.000 USD. Thị trường đang trải qua đợt điều chỉnh sâu kể từ đỉnh cao tháng 10 năm ngoái, giảm khoảng 40%, trong vòng 24 giờ toàn mạng có hơn 110.000 nhà đầu tư bị thanh lý, tổng số tiền thanh lý đạt 331 triệu USD. Xu hướng giá hiện tại phản ánh sự điều chỉnh dự kiến của thanh khoản vĩ mô và thử nghiệm hỗ trợ kỹ thuật, nhà đầu tư cần kiểm soát rủi ro chặt chẽ và nắm bắt cơ hội cấu trúc.

I. Tổng quan thị trường

Bitcoin (BTC) hôm nay thể hiện đặc điểm điển hình của quá trình phục hồi dao động. Theo dữ liệu thị trường HTX, Bitcoin đã từng vượt qua ngưỡng 68.000 USD, mức giảm trong 24 giờ thu hẹp còn 0,74%, cho thấy áp lực bán ngắn hạn đã giảm bớt. Tuy nhiên, tính yếu đuối của thị trường vẫn rõ ràng, trước đó đã giảm tạm thời xuống dưới 67.000 USD, mức giảm trong 1 giờ đạt 1,64%, cho thấy trong điều kiện thiếu lực mua liên tục, giá vẫn dễ bị tác động bởi thanh khoản.

Từ góc nhìn vĩ mô rộng hơn, sau khi chạm đỉnh 97.860 USD vào đầu năm 2026, Bitcoin đã bước vào chu kỳ điều chỉnh kéo dài hơn một tháng rưỡi. Ngày 6 tháng 2 còn xảy ra biến động cực đoan, giảm mạnh xuống mức thấp 60.074 USD, biên độ dao động lên tới 18,7%. Sau đó có phản hồi tăng nhẹ, nhưng chung quy vẫn thể hiện xu hướng "đỉnh thấp dần, kiểm tra đáy" yếu. Tính đến ngày 17 tháng 2, Bitcoin đóng cửa ở 67.494 USD, giảm khoảng 31% so với đỉnh đầu năm, khối lượng giao dịch duy trì ở mức 34,8 tỷ USD, sự tham gia của thị trường vẫn sôi động nhưng thiếu hướng rõ ràng.

Ethereum (ETH) cũng chịu áp lực, trong thời gian gần đây biến động thậm chí còn vượt Bitcoin, có lúc giảm gần 4%, cho thấy nhóm altcoin đang đối mặt với áp lực giảm đòn bẩy lớn hơn trong chu kỳ điều chỉnh. Xu hướng phân hóa "Bitcoin chống giảm, altcoin điều chỉnh sâu" này thường là đặc trưng của giai đoạn cuối của thị trường gấu.

II. Các mức giá quan trọng và phân tích kỹ thuật

1. Hệ thống hỗ trợ và kháng cự cốt lõi

Thị trường hiện quanh ngưỡng 68.000 USD tạo thành vùng quyết định then chốt. Mức giá này có ý nghĩa kỹ thuật đa dạng: vừa là vùng giao dịch dày đặc trước đó, vừa là các mốc quan trọng trong lịch sử đã nhiều lần thử nghiệm vào tháng 3, 5, 6, 7 và 10 năm 2024. Việc giá liên tục xuyên qua vùng này phản ánh cuộc đấu tranh quyết liệt của các nhà tham gia thị trường về trung tâm định giá này.

Về rủi ro giảm giá, 60.000 USD đã trở thành điểm đau lớn nhất của thị trường quyền chọn. Dữ liệu từ Deribit cho thấy, dưới mức này tập trung nhiều vị thế quyền chọn bán, nếu phá vỡ hiệu quả có thể kích hoạt các lệnh bán tự động và dừng lỗ của các nhà mua, tạo phản ứng dây chuyền. Mức hỗ trợ dài hạn hơn nằm gần 58.000 USD, chính là đường trung bình 200 tuần, từng là điểm phân định quan trọng của xu hướng dài hạn, nhiều lần là điểm kết thúc thị trường gấu và bắt đầu thị trường bò.

Về kháng cự phía trên, vùng 70.000-72.000 USD tạo thành kháng cự mạnh gần đây. Sau khi bật lên 72.206 USD ngày 8 tháng 2 rồi nhanh chóng giảm trở lại, cho thấy lực lượng kẹt giá trong vùng này còn lớn, cần phải có khối lượng giao dịch rõ ràng mới có thể vượt qua hiệu quả.

2. Biến động và cấu trúc thị trường

Thị trường gần đây thể hiện đặc điểm "biến động cao, xu hướng thấp" trong giai đoạn dao động. Biến động cực đoan ngày 6 tháng 2 (biên độ 18,7%) cùng với khối lượng giao dịch cao trong vài ngày sau đó cho thấy thị trường đang trải qua quá trình giảm đòn bẩy mạnh mẽ. Đáng chú ý, dù biến động dữ dội, Bitcoin chưa xuất hiện trạng thái đóng cửa nhiều ngày liên tiếp dưới các mức hỗ trợ then chốt, cho thấy đợt điều chỉnh này có khả năng là điều chỉnh trung kỳ trong chu kỳ tăng giá, chứ không phải là đảo chiều xu hướng.

Về chu kỳ thời gian, đợt điều chỉnh này đã kéo dài khoảng 45 ngày, gần bằng trung bình các đợt điều chỉnh trung kỳ trong lịch sử. Kết hợp với các dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang sắp công bố (ngày 20 tháng 2 sẽ có dữ liệu PCE và GDP sơ bộ), thị trường có thể đang chờ đợi các xác nhận vĩ mô trước khi chọn hướng đi tiếp theo.

III. Phân tích các yếu tố vĩ mô

1. Dự kiến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang

Mâu thuẫn cốt lõi của thị trường tiền mã hóa hiện nay là sự điều chỉnh liên tục của kỳ vọng thanh khoản. Trước đó, thị trường đã định giá quá cao khả năng cắt giảm lãi suất của Fed, nhưng dữ liệu kinh tế mạnh mẽ và tính dai dẳng của lạm phát khiến triển vọng chính sách trở nên mơ hồ hơn. Ngày 20 tháng 2, dữ liệu PCE (chỉ số lạm phát Fed quan tâm nhất) và GDP sơ bộ quý IV sẽ là các biến số quyết định hướng của cuộc họp FOMC tháng 3.

Nếu dữ liệu PCE vượt kỳ vọng, có thể củng cố kỳ vọng "lãi suất duy trì cao hơn lâu hơn", gây áp lực lên các tài sản rủi ro; ngược lại, nếu dữ liệu cho thấy lạm phát hạ nhiệt, khả năng sẽ kích hoạt lại các kỳ vọng cắt giảm lãi suất, tạo cơ hội phục hồi cho thị trường tiền mã hóa. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến của sự kiện này.

2. Dòng vốn ETF giao ngay

Dựa trên dữ liệu bạn đã chia sẻ trước đó, ETF Bitcoin giao ngay đã có 5 tuần liên tiếp dòng vốn ròng đạt 6,63 tỷ USD, quỹ đầu tư của BlackRock tăng từ 54,77 tỷ USD lên 102,09 tỷ USD. Tuy nhiên, dòng vốn ETF gần đây đã chậm lại rõ rệt, thậm chí có xu hướng rút ròng nhẹ, điều này giải thích vì sao giá không duy trì đà tăng cao.

Dòng vốn ETF vẫn là chỉ số quan trọng để theo dõi tâm lý tổ chức. Nếu tiếp tục rút ròng kéo dài, có thể dự báo tâm lý các tổ chức đang giảm sút; ngược lại, nếu dòng vốn bắt đầu chảy vào trở lại trong quá trình điều chỉnh, sẽ xác nhận khả năng xây dựng đáy.

3. Môi trường thanh khoản thị trường

Bạn đã đề cập đến sự thay đổi trong cơ chế điều chỉnh lãi suất của Fed, đáng chú ý. Sau khi cuộc họp FOMC tháng 12 loại bỏ hạn mức mua lại repo hàng ngày 5000 tỷ USD, các ngân hàng có thể dùng trái phiếu chính phủ để thế chấp vay Fed không giới hạn, chính sách này đã làm tăng đáng kể cung thanh khoản thị trường. Dù ngắn hạn thị trường còn chịu ảnh hưởng tâm lý, nhưng về trung hạn, môi trường thanh khoản vẫn còn rộng rãi, hỗ trợ định giá các tài sản rủi ro.

IV. Gợi ý chiến lược giao dịch

1. Nguyên tắc quản lý vị thế

Trong bối cảnh thị trường hiện tại đang ở điểm quyết định hướng đi, đề xuất chiến lược "xây dựng vị thế theo cấp số nhân + cắt lỗ chặt chẽ" để phòng thủ. Tổng tỷ lệ nắm giữ nên kiểm soát trong phạm vi đã đề cập trước đó — tức 60-70% Bitcoin và các đồng chính hàng đầu, phần còn lại 30-40% dưới dạng vàng hoặc tiền mặt để phòng rủi ro.

Không nên quá tập trung vào một mã, không quá 20% tổng tài sản, tránh rủi ro quá lớn trong giai đoạn không chắc chắn. Trong môi trường hiện tại, tỷ lệ tiền mặt có thể tăng lên khoảng 30%, giữ đủ khả năng linh hoạt chiến thuật.

2. Chiến lược giao dịch Bitcoin

Trader ngắn hạn: chú ý đến hướng phá vỡ trong ngày của 68.000 USD. Nếu vượt vững mức này kèm khối lượng tăng, có thể thử mua nhẹ hướng lên, mục tiêu 70.000-72.000 USD, dừng lỗ tại 66.500 USD. Nếu giảm xuống dưới 67.000 USD và không thể lấy lại trong 1 giờ, cần cảnh giác rủi ro giảm xuống 60.000 USD, lúc đó nên cắt giảm vị thế để tránh rủi ro.

Nhà đầu tư trung dài hạn: giá hiện đã vào vùng phân bổ giá trị, nhưng không nên nắm giữ quá nhiều một lúc. Khuyến nghị áp dụng chiến lược "mua khi giảm": bắt đầu xây dựng vị thế đáy dưới 68.000 USD (khoảng 30% kế hoạch), nếu giảm xuống 65.000 USD thì mua thêm 30%, quanh 60.000 USD mua thêm 40%. Phương pháp này giúp làm mượt dao động, tránh bị động trong các đợt biến động cực đoan.

Vị trí kiểm soát rủi ro then chốt: 60.000 USD là điểm phân định xu hướng mua bán. Nếu đóng cửa ngày dưới mức này, cần giảm tỷ lệ nắm giữ xuống dưới 50%, chờ tín hiệu hỗ trợ rõ ràng hơn quanh 58.000 USD (đường trung bình 200 tuần). Ngược lại, nếu vượt khối lượng rõ ràng qua 72.000 USD, khả năng điều chỉnh đã kết thúc, có thể tăng vị thế theo xu hướng.

3. Chiến lược ETH và altcoin

Biến động của Ethereum gần đây cao hơn Bitcoin, ngưỡng 3000 USD (như phân tích trước của bạn về các mức tâm lý quan trọng) đang đối mặt thử thách nghiêm trọng. Khuyến nghị kiểm soát vị thế ETH không quá 50% so với Bitcoin, và chỉ xem xét tăng thêm sau khi Bitcoin ổn định.

Với các đồng coin chính khác, trong bối cảnh hiện tại, ưu tiên phân bổ các tài sản bluechip top 10 về vốn hóa, tránh các token vốn nhỏ có rủi ro thanh khoản cao. Các dự án DeFi bluechip và Layer2 hàng đầu có thể dùng để phân bổ theo chiến lược Beta, nhưng cần đặt mức dừng lỗ 15-20%.

4. Cảnh báo giao dịch phái sinh

Dữ liệu về các nhà bị thanh lý gần đây cho thấy, đòn bẩy cao trong thị trường dao động này cực kỳ rủi ro. Khuyến nghị các nhà giao dịch hợp đồng tương lai giữ đòn bẩy dưới 3 lần, tránh giữ vị thế qua đêm trước các dữ liệu quan trọng (như PCE ngày 20 tháng 2). Về quyền chọn, có thể xem xét bán quyền chọn bán trong vùng 60.000-65.000 USD, thu phí quyền chọn để thể hiện quan điểm lạc quan, nhưng cần dự phòng đủ tiền để đối phó các biến động cực đoan.

Thị trường tiền mã hóa hiện tại đang ở điểm giao thoa giữa "dự kiến vĩ mô điều chỉnh" và "hình thái kỹ thuật tái thiết". Cuộc chiến tại 68.000 USD không chỉ là cuộc đấu giá, mà còn là thước đo tâm lý thị trường. Trong ngắn hạn, biến động vẫn sẽ duy trì ở mức cao, dữ liệu vĩ mô ngày 20 tháng 2 có thể là chất xúc tác phá vỡ cân bằng; về trung dài hạn, môi trường thanh khoản của Fed vẫn còn rộng rãi, xu hướng phân bổ của các tổ chức chưa thay đổi, điều chỉnh này còn mang lại cơ hội giá vào hợp lý cho nhà đầu tư.

Về chiến lược, nên từ bỏ tâm lý "đào đáy, bắt đỉnh" kiểu đánh bạc, thay vào đó là "xây dựng vị thế theo từng phần, kiểm soát rủi ro chặt chẽ, kiên nhẫn chờ đợi". Nhớ rằng, trong thị trường biến động cao, sống lâu mới quan trọng hơn kiếm nhanh. Giữ đủ tiền mặt, chờ đợi các tín hiệu vĩ mô rõ ràng hơn để nắm bắt xu hướng mới.

Cảnh báo rủi ro: Thị trường tiền mã hóa biến động dữ dội, phân tích này chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư. Hãy quyết định thận trọng dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro của chính mình, tuyệt đối không sử dụng đòn bẩy hoặc vay mượn để đầu tư.