Liệu $20 Tầm Nhìn Trillion của Brad Garlinghouse có thể thu hẹp khoảng cách giữa sự kỳ vọng và thực tế vào năm 2026?

Giám đốc điều hành Ripple Brad Garlinghouse đã trở thành gương mặt đại diện cho những tham vọng tương lai của XRP, vẽ nên bức tranh về một tài sản kỹ thuật số có khả năng định hình lại tài chính toàn cầu. Dự đoán của ông rằng blockchain XRP có thể chiếm 14% khối lượng thanh toán của SWIFT—tương đương hơn 20 nghìn tỷ đô la giá trị giao dịch—trong vòng năm năm tới thể hiện quy mô tầm nhìn của ông. Tuy nhiên, khi năm 2026 mở ra, các nhà đầu tư đối mặt với một nghịch lý rõ ràng: trong khi các rào cản pháp lý đã được tháo gỡ và các cơ chế thị trường mới đã xuất hiện, chính XRP lại kể một câu chuyện hoàn toàn khác.

Khoảng cách giữa các dự báo lạc quan của Garlinghouse và hiệu suất thị trường thực tế của XRP đã mở rộng đáng kể. Tính đến tháng 2 năm 2026, XRP giao dịch ở mức 1,39 đô la, giảm 45,85% so với một năm trước. Thực tế này diễn ra ngay cả khi chính quyền Trump ủng hộ tiền điện tử và loại bỏ vụ kiện pháp lý của SEC chống lại Ripple—những yếu tố được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự chấp nhận và đầu tư.

Bước đột phá pháp lý thay đổi mọi thứ—Và không thay đổi gì

Quyết định của SEC rút đơn kháng cáo chống lại Ripple đánh dấu một bước ngoặt thực sự cho vị thế pháp lý của tiền điện tử này. Động thái này theo sau phán quyết của tòa án quận năm 2023, chia rẽ vấn đề: các giao dịch trực tiếp với nhà đầu tư tổ chức bị coi là bất hợp pháp, nhưng các giao dịch theo chương trình qua sàn giao dịch với nhà đầu tư bán lẻ vẫn được phép. Bằng cách kết thúc cuộc chiến pháp lý, các cơ quan quản lý đã loại bỏ một trở ngại lớn giữa Ripple và việc chấp nhận rộng rãi trong lĩnh vực tài chính chính thống.

Thời điểm này cũng hưởng lợi từ một môi trường chính trị thân thiện hơn. Sự ủng hộ của chính quyền Trump đối với tài sản kỹ thuật số—bao gồm cả lệnh hành pháp tạo ra kho dự trữ tài sản kỹ thuật số quốc gia và đề cử Paul Atkins, người ủng hộ tiền điện tử làm chủ tịch SEC—đã tạo ra một môi trường mà Ripple có thể hoạt động mà không bị giám sát liên tục. Đối với các tổ chức tài chính xem xét khả năng sử dụng XRP, sự rõ ràng pháp lý này về lý thuyết sẽ giảm đáng kể các rào cản tiếp nhận.

Tuy nhiên, bất chấp những diễn biến thuận lợi này, thị trường vẫn phản ứng với sự hoài nghi. Việc loại bỏ sự không chắc chắn pháp lý chưa chuyển thành sự nhiệt tình của nhà đầu tư có thể thúc đẩy XRP hướng tới các mục tiêu tham vọng của Garlinghouse. Các nhà phân tích như Geoffrey Kendrick tại Standard Chartered Bank đã dự báo XRP sẽ đạt 8 đô la vào năm 2026 dựa trên các yếu tố hỗ trợ pháp lý này, nhưng các dự báo như vậy dường như không phù hợp với quỹ đạo thực tế của XRP. Một mục tiêu thận trọng hơn là 3 đô la—tương đương khoảng 116% tăng trưởng so với giá hiện tại—có vẻ phù hợp hơn với các động thái thị trường thực tế.

Giấc mơ về tiền tệ cầu nối gặp thực tế của stablecoin

Về bản chất, XRP phục vụ một chức năng cụ thể: nó hoạt động như một đồng tiền cầu nối trên XRP Ledger, được thiết kế để thúc đẩy các giao dịch xuyên biên giới nhanh hơn và rẻ hơn so với hệ thống SWIFT truyền thống. Lợi thế kỹ thuật là có thật. Các giao dịch qua SWIFT thường yêu cầu thời gian thanh toán lâu hơn và phí cao hơn so với các giao dịch dựa trên XRP có thể đạt được về lý thuyết. Đối với Garlinghouse và nhóm Ripple, khoảng cách về hiệu quả này đại diện cho một thị trường tiềm năng lớn.

Vấn đề, tuy nhiên, nằm ở việc áp dụng thực tế. Nếu bạn quản lý hàng tỷ đô la trong các khoản thanh toán xuyên biên giới, bạn có lẽ muốn đồng tiền cầu nối của mình ổn định về giá trị. Đó là lý do tại sao các stablecoin ra đời. Nhận thức được điểm yếu này, Ripple đã ra mắt Ripple USD (RLUSD), định vị nó như một cơ chế thanh toán đi kèm với XRP. Nhưng RLUSD đang phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các stablecoin đã được thiết lập như USDC của Circle, vốn đã chiếm được lòng tin và thanh khoản lớn hơn trên thị trường.

Điều làm rõ nhất khoảng cách giữa lời hứa và thực tế chính là: khối lượng giao dịch hàng tháng của XRP đã liên tục giảm trong hai năm qua. Mặc dù đã vượt qua các rào cản pháp lý và cải thiện điều kiện pháp lý, các tổ chức tài chính vẫn chưa vội vàng áp dụng quy mô lớn XRP hoặc RLUSD. Điều này cho thấy dự đoán của Garlinghouse về việc chiếm 14% các khoản thanh toán của SWIFT—dù về lý thuyết là khả thi—vẫn còn xa vời so với hành vi thị trường hiện tại. Công nghệ có thể là tinh tế, nhưng nhu cầu chưa thực sự hình thành.

Chất xúc tác ETF: Cơ chế thực tế, bằng chứng hạn chế

Tháng 11 năm 2025, thị trường đón nhận một bước phát triển được nhiều người xem là thay đổi cuộc chơi: các ETF XRP giao ngay được ra mắt trên các sàn giao dịch Mỹ, với Franklin Templeton—một trong 25 nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới theo AUM—là một trong những đơn vị tiên phong. Những sản phẩm này quan trọng vì chúng loại bỏ các trở ngại. Các nhà đầu tư không còn cần phải điều hướng giao diện sàn giao dịch tiền điện tử, quản lý nhiều tài khoản hoặc trả phí cao hơn so với giao dịch trực tiếp bằng tiền điện tử. Đây là một cải tiến thực sự về tiện ích.

Tiền lệ của Bitcoin tạo thêm độ tin cậy cho chất xúc tác này. Việc chấp thuận ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 1 năm 2024 đã đi kèm với mức tăng giá 90% của Bitcoin trong giai đoạn tiếp theo. Theo logic tương tự, XRP có thể trải qua sự tăng giá đáng kể khi dòng vốn của các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ đổ vào các sản phẩm ETF XRP giao ngay.

Tuy nhiên, Bitcoin và XRP không phải là các tài sản tương đương. Bitcoin hưởng lợi từ vị thế tiên phong, hiệu ứng mạng lớn nhất và sự đồng thuận rõ ràng hơn về mục đích sử dụng như vàng kỹ thuật số. Trong khi đó, XRP phải chứng minh luận đề về đồng tiền cầu nối của mình trong khi cạnh tranh với các tiền điện tử tập trung vào thanh toán khác và hạ tầng tài chính đã được thiết lập. ETF của Franklin Templeton là một tín hiệu hợp pháp quan trọng, nhưng chưa đủ để tạo ra cú hích như nhiều người kỳ vọng.

Thực tế năm 2026

Tầm nhìn táo bạo của Garlinghouse về XRP như một công cụ chuyển đổi các khoản thanh toán toàn cầu xứng đáng được xem xét nghiêm túc. Môi trường pháp lý đã thực sự được cải thiện. Cơ sở hạ tầng ETF đã sẵn sàng. Ripple vẫn tiếp tục xây dựng các mối quan hệ hợp tác và phát triển các trường hợp sử dụng.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên điều chỉnh kỳ vọng dựa trên các tín hiệu thị trường hiện tại. Mức tăng 58% lên 3 đô la là một kịch bản hợp lý, dựa trên việc tiếp tục chấp nhận các ETF giao ngay và sự quan tâm vừa phải của các tổ chức. Nhưng mục tiêu 8 đô la của Kendrick—và quan trọng hơn, các giả định ngầm của Garlinghouse về việc chiếm lĩnh khối lượng thanh toán bùng nổ—dường như không phù hợp với hành vi thị trường đã thể hiện.

Tầm nhìn của Ripple có thể sẽ thành hiện thực, nhưng năm 2026 dự kiến sẽ là năm của tiến bộ có tính đo lường hơn là đột phá đột ngột. Đối với những ai xem xét đầu tư vào XRP, phương pháp ETF giao ngay mang lại lợi thế so với giao dịch trực tiếp trên sàn. Nhưng quy mô vị thế là điều quan trọng—XRP vẫn có rủi ro cao hơn Bitcoin, và việc bảo toàn vốn nên được ưu tiên hơn việc đặt cược quá nhiều vào một công nghệ vẫn còn gặp khó khăn trong việc thúc đẩy sự chấp nhận dù đã có các yếu tố hỗ trợ pháp lý.