Những cổ phiếu LiDAR nào đáng chú ý vào năm 2026: So sánh AEVA và LAZR

Cảnh quan cổ phiếu lidar ngày càng trở nên cạnh tranh gay gắt, với Aeva Technologies (AEVA) và Luminar Technologies (LAZR) nổi lên như những đối thủ được theo dõi nhiều nhất trong lĩnh vực cảm biến tự hành. Cả hai công ty đang thúc đẩy các chiến lược khác nhau để chiếm lĩnh thị trường trong ngành đang chuyển đổi từ các nguyên mẫu phòng thí nghiệm sang triển khai thực tế. Với các định giá, phương pháp công nghệ và thời gian thương mại hóa hoàn toàn khác nhau, các nhà đầu tư đối mặt với sự lựa chọn quan trọng giữa hai cược cơ bản về tương lai của vận chuyển tự hành.

Các nguyên tắc cơ bản về công nghệ LiDAR và tiềm năng thị trường

Trước khi đi vào các trường hợp đầu tư cụ thể, đáng để hiểu tại sao cổ phiếu lidar lại thu hút nhiều sự chú ý như vậy gần đây. LiDAR—Light Detection and Ranging—là công nghệ nền tảng cho xe tự hành, tự động hóa công nghiệp và hệ thống hỗ trợ lái xe tiên tiến (ADAS). Công nghệ hoạt động bằng cách phát ra tia laser pulsed và quét liên tục môi trường xung quanh, tạo ra bản đồ 3D chính xác về môi trường trong thời gian thực. Khả năng này đang chứng minh là thiết yếu cho hoạt động tự hành an toàn, đặc biệt khi ngành chuyển từ việc phát hiện chướng ngại vật đơn giản sang điều hướng trong môi trường phức tạp, tốc độ cao.

Sự khác biệt giữa các cổ phiếu lidar cạnh tranh cuối cùng phụ thuộc vào việc lựa chọn công nghệ và tốc độ thực thi. Aeva Technologies đã chọn xây dựng công nghệ LiDAR 4D dựa trên công nghệ sóng liên tục điều chế tần số (FMCW), cho phép đồng thời thu thập dữ liệu vận tốc và độ sâu trong thời gian thực. Điều này trái ngược với các hệ thống ToF (Time-of-Flight) truyền thống mà nhiều đối thủ sử dụng. Lựa chọn kiến trúc này ảnh hưởng đến mọi thứ từ độ phức tạp trong sản xuất đến khả năng tiếp cận thị trường—một điểm khác biệt quan trọng mà các nhà đầu tư cần hiểu rõ.

AEVA: Tăng tốc nhờ đa dạng hóa ngành công nghiệp

Aeva Technologies đã thể hiện sự tăng tốc đáng kể trong năm 2025 và sang năm 2026, với đà phát triển vượt ra ngoài các ứng dụng ô tô. Kiến trúc dựa trên FMCW của công ty đã chứng minh đặc biệt hấp dẫn cho các công việc chính xác trong công nghiệp, nơi khả năng đo vận tốc cùng lúc với khoảng cách tạo ra lợi thế độc đáo so với các phương pháp truyền thống.

Hoạt động hợp tác gần đây hỗ trợ cho câu chuyện tăng trưởng này. Một công ty công nghệ Fortune 500 cam kết đầu tư lên tới 50 triệu USD để hỗ trợ sự phát triển của AEVA—cụ thể là 32,5 triệu USD bằng cổ phần và 17,5 triệu USD hỗ trợ sản xuất chuyên dụng. Quan trọng hơn, đối tác này sẽ là nhà cung cấp Tier 2 cho một OEM xe hành khách toàn cầu hàng đầu của Aeva, với khả năng mở rộng qua nhiều mẫu xe. Ban lãnh đạo đã công bố thư ý định đã ký từ OEM này, báo hiệu khả năng trao thưởng sản xuất vào cuối năm 2025, mở ra cơ hội tăng doanh thu đáng kể.

Điểm đặc biệt của câu chuyện tăng trưởng của AEVA là việc mở rộng sang các kênh công nghiệp có biên lợi nhuận cao. Công ty đã nhận hơn 1.000 đơn hàng cho cảm biến chính xác Eve 1 và đang hợp tác với các đối tác lớn như SICK AG và LMI Technologies—những công ty có thị trường tiềm năng chung khoảng 2 triệu đơn vị mỗi năm. Đến cuối năm 2025, AEVA đặt mục tiêu sản xuất 100.000 đơn vị mỗi năm, thể hiện cam kết nghiêm túc trong việc mở rộng quy mô ngoài lĩnh vực ô tô.

Tuy nhiên, sự mở rộng nhanh này đi kèm với những rủi ro. Hiện tại, AEVA giao dịch với hệ số doanh thu dự kiến khoảng 31,6 lần, cho thấy thị trường đã định giá thành công gần như toàn bộ trong ngắn hạn. Định giá cao này đòi hỏi việc thực thi phải hoàn hảo để phù hợp với kỳ vọng của nhà đầu tư—một rủi ro làm giảm khả năng tăng trưởng từ các mức hiện tại.

LAZR: Xây dựng tùy chọn thông qua định vị chiến lược

Luminar Technologies đã chọn một con đường hoàn toàn khác, ưu tiên sự mạnh mẽ của bảng cân đối kế toán và phát triển sản phẩm có tính cân nhắc. Công ty đã thực hiện một loạt các động thái quản lý vốn có chủ đích, bao gồm mua lại 50 triệu USD trái phiếu chuyển đổi đến năm 2026 bằng cả tiền mặt và cổ phiếu. Đồng thời, Luminar đã đảm bảo một khoản vay vốn 200 triệu USD từ các nhà đầu tư tổ chức, kéo dài thời gian hoạt động tài chính. Với khoảng 400 triệu USD thanh khoản tổng cộng và khoản nợ giảm còn 135 triệu USD, công ty đã tạo ra khả năng tài chính linh hoạt đáng kể.

Kỷ luật tài chính này giúp Luminar theo đuổi chiến lược chuyển đổi sang kiến trúc LiDAR duy nhất, thống nhất: Halo. Khác với hệ thống Iris cũ, Halo hứa hẹn chu kỳ triển khai nhanh hơn, chi phí phát triển thấp hơn cho các OEM khách hàng và khả năng mở rộng thương mại lớn hơn. Các nguyên mẫu đã được giới thiệu cho các khách hàng chính, dự kiến ra mắt chính thức vào cuối 2026 hoặc đầu 2027. Kiến trúc đơn giản này hấp dẫn các nhà sản xuất muốn giảm độ phức tạp và rút ngắn thời gian ra thị trường.

Việc triển khai thực tế của Luminar cho thấy sự xác thực của phương pháp tiếp cận này. Công nghệ lidar của công ty hiện đang hoạt động trên Volvo EX90 và sắp xuất hiện trên Volvo ES90—là hệ thống lidar hiệu suất cao duy nhất được trang bị tiêu chuẩn trên các xe sản xuất toàn cầu. Ngoài xe hành khách, công nghệ của Luminar còn xuất hiện trong các xe tải off-highway của Caterpillar phục vụ ngành khai thác mỏ và vật liệu xây dựng, chứng minh độ bền của công nghệ trong môi trường khắc nghiệt. Những thành công này xác lập các chứng cứ sản xuất quan trọng trong khi nền tảng Halo đạt đến độ trưởng thành.

Về mặt định giá, LAZR thể hiện một bức tranh hoàn toàn khác. Cổ phiếu này giao dịch với hệ số doanh thu dự kiến chỉ khoảng 1,6 lần—chỉ bằng một phần nhỏ so với AEVA. Khoảng cách định giá này cho thấy thị trường đã đánh giá thấp khả năng của Luminar trong việc đạt lợi nhuận qua quá trình chuyển đổi Halo, mở ra cơ hội không cân xứng nếu công ty thực hiện thành công.

Triển vọng tài chính: Các con đường khác nhau hướng tới lợi nhuận

So sánh kỳ vọng phục hồi lợi nhuận giữa hai cổ phiếu lidar này cho thấy một điểm khác biệt quan trọng khác. Các nhà phân tích dự báo EPS của AEVA sẽ tăng trưởng 21,7% trong năm 2025 và thêm 12,2% trong năm 2026, chủ yếu dựa vào doanh thu công nghiệp sớm và khả năng tăng sản lượng ô tô. Mặc dù tích cực, tốc độ cải thiện lợi nhuận này có vẻ chậm hơn do đã phản ánh kỳ vọng doanh thu cao trong giá cổ phiếu.

Trong khi đó, Luminar dự kiến sẽ có mức tăng EPS đáng kể hơn: 53,6% trong 2025 và 7,5% trong 2026. Những con số này cho thấy khả năng tăng đòn bẩy hoạt động lớn hơn nhiều khi công ty mở rộng từ các chương trình hiện tại và chuyển sang sản xuất Halo có biên lợi nhuận cao. Các biến động lớn trong phục hồi lợi nhuận của Luminar cho thấy nếu thực thi thành công, cổ đông có thể thu lợi nhuận vượt xa so với mức tăng doanh thu.

Cả hai công ty đều chưa có lợi nhuận nhưng đang thể hiện xu hướng cải thiện—đặc điểm điển hình của các doanh nghiệp công nghệ đang mở rộng quy mô. Câu hỏi dành cho nhà đầu tư là: con đường nào mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tốt hơn—AEVA với tốc độ mở rộng nhanh và định giá cao, hay LAZR với cách tiếp cận thận trọng hơn và tiềm năng tăng giá trị lớn nếu thực thi thành công.

Mô hình hiệu suất và tâm lý thị trường

Diễn biến giá đã phân kỳ rõ rệt giữa hai cổ phiếu lidar trong thời gian gần đây. AEVA đã tăng đáng kể, gần 240% từ đầu năm đến nay qua các thông báo về hợp tác OEM và mở rộng công nghiệp. Đà tăng này phản ánh sự lạc quan thực sự của nhà đầu tư về khả năng thực thi và cơ hội thị trường của công ty. Tuy nhiên, mức tăng lớn này cũng đặt ra câu hỏi về việc kỳ vọng ngắn hạn đã trở nên quá mức so với thực tế.

Ngược lại, LAZR đã gặp khó khăn, giảm khoảng 31% trong cùng kỳ, giữa bối cảnh lo ngại về thời điểm thương mại hóa và tiêu thụ tiền mặt ngắn hạn. Tuy nhiên, sự giảm này có thể phản ánh tâm lý bi quan của thị trường đúng vào thời điểm bảng cân đối của công ty và lộ trình sản phẩm đang cải thiện. Sự không khớp giữa vị thế tài chính và định giá cho thấy cơ hội cho các nhà đầu tư theo chủ nghĩa phản biện.

Lựa chọn giữa hai cổ phiếu lidar này

Cả Aeva Technologies và Luminar Technologies đều xứng đáng được xem xét nghiêm túc từ các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng, mặc dù chúng phù hợp với các hồ sơ đầu tư khác nhau. AEVA đại diện cho luận điểm tăng trưởng nhanh—tăng doanh thu nhanh, đa dạng hóa ngành dọc và chứng minh khả năng OEM chấp nhận—nhưng đi kèm với gánh nặng phải biện minh cho định giá cao trong một ngành vẫn đang chứng minh khả năng thương mại. LAZR thể hiện sự kết hợp giữa giá trị cộng tăng trưởng: định giá hấp dẫn, cải thiện cân đối tài chính và lộ trình công nghệ rõ ràng qua kiến trúc Halo.

Hiện tại, cả hai cổ phiếu lidar đều được xếp hạng Zacks Rank #2 (Mua), phản ánh niềm tin của các nhà phân tích vào triển vọng lợi nhuận ngày càng tích cực và tâm lý nhà đầu tư tăng lên trong ngành. Sự lựa chọn cuối cùng phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và khung thời gian của bạn. Chọn AEVA nếu bạn tin rằng tốc độ mở rộng nhanh sẽ vượt qua các rào cản định giá và bạn có thể chịu đựng biến động cao hơn. Chọn LAZR nếu bạn thích mức giá vào tốt hơn và đánh giá cao khả năng công ty duy trì hoạt động mà không bị áp lực.

Câu chuyện về cổ phiếu lidar còn rất nhiều tiềm năng, và cả hai công ty đều có con đường đáng tin cậy để tạo ra giá trị đáng kể trong 24-36 tháng tới.