Hai cổ phiếu AI đã thể hiện triển vọng vào năm 2025: Tại sao cả hai đều xứng đáng được chú ý vào năm 2026

Năm ngoái, tôi đã nhấn mạnh hai cổ phiếu trí tuệ nhân tạo là các cơ hội đầu tư đặc biệt hấp dẫn: Nvidia và Meta Platforms. Trong khi hiệu suất của chúng vào năm 2025 có sự khác biệt—Nvidia mang lại lợi nhuận 39% mạnh mẽ so với mức tăng khiêm tốn 13% của Meta—cả hai đều chứng minh tính hợp lý của luận điểm đầu tư cơ bản. Sự tăng trưởng 16% của thị trường rộng lớn hơn tạo nên một bức tranh thú vị: Nvidia vượt xa S&P 500, trong khi Meta chậm lại, nhưng các yếu tố cơ bản cốt lõi của từng công ty vẫn hỗ trợ sự quan tâm của nhà đầu tư trở lại vào năm 2026.

Câu hỏi bây giờ không phải là liệu các cổ phiếu AI này còn phù hợp để nắm giữ hay không, mà là liệu việc điều chỉnh định giá và đà tăng trưởng kinh doanh có khiến chúng trở nên hấp dẫn hơn so với mười hai tháng trước hay không. Hãy xem những gì đã thay đổi—và những gì chưa thay đổi—đối với từng công ty.

Nvidia: Câu chuyện về kiến trúc chip vẫn tiếp tục phát triển

Khi tôi đánh giá Nvidia đầu năm 2025, luận điểm đầu tư dựa trên một giả thuyết đơn giản: các đơn vị xử lý đồ họa của công ty sẽ vẫn là tiêu chuẩn vàng để huấn luyện và triển khai các mô hình trí tuệ nhân tạo. Giả thuyết đó vẫn đúng ngày nay với niềm tin còn lớn hơn nữa.

Cảnh quan bán dẫn đang chuyển dịch có lợi cho Nvidia. Năm ngoái, kiến trúc Blackwell Ultra đã ra mắt, đánh dấu bước nhảy vọt đáng kể so với thế hệ trước. Nhưng câu chuyện thực sự cho năm 2026 tập trung vào nền tảng Rubin sắp tới. Những cải tiến về hiệu quả thật đáng kinh ngạc—các công ty triển khai Rubin sẽ chỉ cần 25% số lượng GPU so với trước để huấn luyện các mô hình AI tương đương. Đối với các tác vụ suy luận, mức cải thiện còn ấn tượng hơn: giảm 90% yêu cầu về bộ xử lý so với thế hệ Blackwell.

Về mặt định giá, Nvidia trở nên hấp dẫn hơn. Mười hai tháng trước, cổ phiếu giao dịch với tỷ lệ lợi nhuận dự kiến 47 lần. Hiện tại, với 40 lần lợi nhuận dự kiến, nó mang lại giá trị tốt hơn mặc dù vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ. Dự báo doanh thu cho năm tài chính 2027 của Phố Wall (kết thúc tháng 1 năm 2027) là 52%—đúng như các ước tính đồng thuận đã dự đoán một năm trước đó cho năm tài chính 2026. Công ty đơn giản là tiếp tục thực hiện theo đà tăng trưởng mạnh mẽ đó, và giờ đây nhà đầu tư có thể mua với mức giá thấp hơn. Đối với các cổ phiếu AI muốn tiếp xúc với lớp công nghệ nền tảng, Nvidia vẫn là vị trí phòng thủ nhất.

Meta: Sức bền của mạng xã hội, sự không chắc chắn về chi tiêu AI

Kinh doanh cốt lõi của Meta đã mang lại kết quả ấn tượng suốt năm 2025. Trong quý 3, công ty đạt tăng trưởng doanh thu 26% so với cùng kỳ năm trước, tăng tốc so với hiệu suất mạnh mẽ của quý 2. Bộ phận mạng xã hội vẫn là một máy tạo ra dòng tiền, điều này không nên bị bỏ qua trong bối cảnh phấn khích về chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo.

Tuy nhiên, sự yếu kém của cổ phiếu Meta kể một câu chuyện khác. Giảm khoảng 15% so với đỉnh cao mọi thời đại tháng 8, cổ phiếu gặp khó khăn khi các nhà đầu tư đối mặt với kế hoạch chi tiêu vốn. Cụ thể, Phố Wall vẫn chưa chắc chắn về quy mô chi tiêu cho trung tâm dữ liệu mà Meta sẽ triển khai vào năm 2026 như một phần của việc xây dựng hạ tầng AI. Khoản chi này là lớn—hàng tỷ đô la hướng tới một kết quả vẫn còn chưa rõ ràng.

Với tỷ lệ lợi nhuận dự kiến 22 lần, định giá của Meta hợp lý so với tốc độ tăng trưởng doanh thu và sự ổn định của hoạt động quảng cáo. Câu hỏi thực sự đối với các nhà đầu tư cổ phiếu AI này là liệu các khoản đầu tư mạnh mẽ vào trung tâm dữ liệu của quản lý có tạo ra lợi nhuận đáng kể thông qua khả năng AI được nâng cao, hay công ty sẽ gặp khó khăn trong việc thể hiện tác động kinh doanh đủ lớn. Nếu Meta thành công trong việc triển khai hạ tầng AI để nâng cao đề xuất nội dung, cải thiện mục tiêu quảng cáo hoặc mở ra các nguồn doanh thu mới, cổ phiếu có tiềm năng tăng giá đáng kể. Ngược lại, nếu lợi nhuận trên khoản đầu tư không đạt kỳ vọng, công ty có thể vẫn bị giới hạn bởi tỷ lệ định giá thấp hơn.

Xây dựng danh mục cổ phiếu AI vào năm 2026

Cả hai công ty đều xứng đáng được xem xét nghiêm túc cho các danh mục tìm kiếm tiếp xúc với trí tuệ nhân tạo. Nvidia cung cấp khả năng dự báo rõ ràng hơn trong ngắn hạn và lợi ích từ việc áp dụng công nghệ hàng đầu trong ngành. Meta mang đến một cơ hội phức tạp hơn—tăng dòng tiền mạnh mẽ từ các nền tảng mạng xã hội đã được chứng minh đi kèm với sự không chắc chắn về lợi nhuận từ hạ tầng AI, nhưng được định giá hợp lý đủ để bù đắp rủi ro đó.

Sự khác biệt về hiệu suất năm 2025 giữa hai cổ phiếu AI này không nên làm các nhà đầu tư nản lòng khi nhận ra các điểm mạnh riêng của chúng. Mỗi công ty đều đã thực hiện đúng các lời hứa cơ bản: công nghệ của Nvidia vẫn là không thể thiếu, và nền tảng kinh doanh của Meta vẫn vững chắc. Sự khác biệt là khả năng tăng trưởng AI của Nvidia có vẻ rõ ràng hơn, trong khi tiềm năng của Meta đòi hỏi niềm tin vào khả năng thực thi của ban lãnh đạo. Đối với các nhà đầu tư đa dạng hóa, sở hữu cả hai vị thế này giúp phòng hộ trước các rủi ro khác nhau mà mỗi công ty mang lại, đồng thời duy trì tiếp xúc với các xu hướng dài hạn hấp dẫn của ngành AI.