Tại sao các quỹ ETF đòn bẩy năng lượng lại thu hút các nhà đầu tư trong đợt tăng giá dầu năm 2021

Sự tăng trưởng đáng chú ý của ngành năng lượng trong năm 2021 đã thu hút sự chú ý của toàn Wall Street. Được thúc đẩy bởi sự lạc quan về sự phục hồi kinh tế toàn cầu—được kích thích bởi việc triển khai vaccine nhanh chóng, các chương trình kích thích (bao gồm gói 1,9 nghìn tỷ USD của Mỹ), và dữ liệu mạnh mẽ từ các nền kinh tế lớn—đầu tư vào dầu khí đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư như chưa từng có trước đây. Nhưng bên dưới bề mặt là một câu chuyện phức tạp hơn: nhu cầu tăng cường kết hợp với nguồn cung thắt chặt đã tạo ra một môi trường lý tưởng để các quỹ ETF đòn bẩy năng lượng mang lại lợi nhuận vượt trội cho các nhà giao dịch chấp nhận rủi ro sẵn sàng đặt cược vào xu hướng ngắn hạn của hàng hóa này.

Áp lực cung-cầu đã thay đổi mọi thứ

Giá dầu không tồn tại trong một môi trường trống rỗng. Trong năm 2021, nhiều yếu tố đã hợp sức tạo ra điều kiện lý tưởng cho đợt tăng giá năng lượng. Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) và Nga phối hợp cắt giảm sản lượng kéo dài đến tháng 4, cố ý hạn chế nguồn cung để hỗ trợ giá. Đồng thời, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông—bao gồm các cuộc tấn công vào nhà máy lọc dầu Ras Tanura của Saudi Arabia, xử lý khoảng 6,5 triệu thùng mỗi ngày (gần 7% nguồn cung toàn cầu)—đã làm gián đoạn dòng chảy sản xuất vào những thời điểm không ngờ tới.

Thêm vào đó, một đợt lạnh cực đoan đã làm tê liệt Texas và các khu vực phía Nam khác của Mỹ, khiến khoảng 4 triệu thùng mỗi ngày bị ngưng hoạt động. Những cú sốc nguồn cung đồng thời này đã biến một sự phục hồi nhỏ thành một môi trường dễ cháy cho dầu mỏ. Giá Brent crude lần đầu tiên vượt qua 71 USD mỗi thùng kể từ tháng 1 năm 2020, trong khi dầu Mỹ đạt mức cao nhất trong hơn hai năm. Lợi nhuận tính từ đầu năm vượt quá 30%—một mức tăng đáng kinh ngạc khiến nhiều nhà đầu tư cổ phiếu truyền thống bất ngờ.

Tại sao các tín hiệu cấu trúc thị trường vẫn duy trì sức mạnh

Các nhà giao dịch hàng hóa dày dạn thường chú ý đến vị trí của đường cong hợp đồng tương lai, và năm 2021 đã thể hiện rõ rệt bức tranh này. Thị trường hợp đồng tương lai dầu mỏ thể hiện “backwardation,” tức là cấu trúc nơi các hợp đồng ngắn hạn giao dịch ở mức cao hơn so với các hợp đồng giao hàng sau này. Theo dữ liệu của CME Group, hợp đồng tương lai Brent tháng 6 giao dịch khoảng 54 cent cao hơn hợp đồng tháng 5 vào thời điểm đó—một tín hiệu rõ ràng cho thấy nhu cầu tức thời vượt quá nguồn cung sẵn có. Mô hình này thường báo trước xu hướng giá duy trì mạnh trong lĩnh vực hàng hóa.

Các ngân hàng đầu tư đã làm tăng thêm tâm lý lạc quan với các dự báo tích cực. Goldman Sachs dự đoán giá Brent sẽ chạm mức 75 USD trong quý 2 năm 2021 và tăng lên gần 80 USD trong quý 3—tăng 5 USD mỗi thùng so với các dự báo trước đó. JP Morgan kỳ vọng giá sẽ đạt đỉnh 80 USD trong quý 2. Những dự báo của các tổ chức này xác nhận điều mà các nhà giao dịch và nhà đầu tư năng lượng đã nghi ngờ từ lâu: xu hướng tăng có sự hỗ trợ về mặt cấu trúc, không chỉ là động lực ngắn hạn.

Bốn lựa chọn ETF đòn bẩy năng lượng dành cho nhà giao dịch chiến thuật

Đối với các nhà đầu tư tin rằng đợt tăng giá năng lượng sẽ tiếp tục trong năm 2021, việc mua và giữ các cổ phiếu năng lượng đơn thuần có vẻ hạn chế. Quy mô của các biến động dự kiến đòi hỏi phải tăng cường tiếp xúc. Các ETF đòn bẩy được thiết kế đặc biệt cho ngành năng lượng cung cấp một con đường để bắt kịp lợi nhuận vượt trội—dù đi kèm với rủi ro tương ứng đòi hỏi quản lý rủi ro nghiêm ngặt.

ProShares Ultra Oil & Gas ETF (DIG) cung cấp hiệu suất hàng ngày gấp 2 lần của Chỉ số Dầu khí Hoa Kỳ Dow Jones. Quỹ quản lý khoảng 228,4 triệu USD với khối lượng giao dịch trung bình 103.000 cổ phiếu mỗi ngày, DIG tính phí 95 điểm cơ bản mỗi năm. Trong đợt tăng giá dầu năm 2021, quỹ tăng khoảng 82%, cho thấy cách đòn bẩy nhân đôi các biến động của ngành.

Direxion Daily Energy Bull 2X Shares (ERX) tạo ra vị thế đòn bẩy gấp 2 lần liên kết với Chỉ số Ngành Năng lượng Lựa chọn, cũng tính phí 95 điểm cơ bản. Với 721,4 triệu USD quản lý và khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá 5,7 triệu cổ phiếu, ERX là một trong những lựa chọn ETF đòn bẩy năng lượng thanh khoản cao hơn. Quỹ tăng 83,7% trong đợt tăng giá năm đó.

Direxion Daily S&P Oil & Gas Exploration & Production Bull 2X Shares (GUSH) cung cấp đòn bẩy gấp 2 lần đối với Chỉ số Ngành Khám phá và Sản xuất Dầu khí S&P. Tổng tài sản tích lũy đạt 963,8 triệu USD với khối lượng trung bình khoảng 2,5 triệu cổ phiếu mỗi ngày. Phí 95 điểm cơ bản mỗi năm, GUSH mang lại hiệu suất ấn tượng nhất, tăng 109% trong năm 2021.

MicroSectors U.S. Big Oil Index 3X Leveraged ETN (NRGU) cung cấp mức đòn bẩy cao nhất: đòn bẩy gấp 3 lần hàng ngày đối với Chỉ số MicroSectors U.S. Big Oil, một chỉ số cân bằng trọng số bằng nhau gồm 10 tập đoàn năng lượng lớn nhất của Mỹ. Quản lý 534 triệu USD với khối lượng trung bình hàng ngày 381.000 cổ phiếu, với tỷ lệ chi phí 0,95%, đòn bẩy gấp 3 của NRGU mang lại lợi nhuận ấn tượng nhất: tăng 154,6% trong đợt tăng giá năng lượng năm 2021.

Một cảnh báo quan trọng: Đòn bẩy có thể gây thiệt hại theo cả hai chiều

Những lợi nhuận ấn tượng đi kèm với rủi ro cũng không kém phần ấn tượng. Các công cụ ETF đòn bẩy năng lượng thể hiện độ biến động cực cao và không phù hợp cho các nhà đầu tư mua và giữ dài hạn. Việc cân bằng lại hàng ngày—một yêu cầu cơ học để duy trì tỷ lệ đòn bẩy nhất quán—tạo ra một lực cản ẩn có thể khiến các sản phẩm này lệch xa đáng kể so với hiệu suất dự kiến trong nhiều năm. Một đợt tăng 50% rồi giảm 50% không chỉ đơn thuần hòa vốn trong các sản phẩm đòn bẩy; cơ chế toán học đảm bảo hiệu suất kém hơn so với các lựa chọn không đòn bẩy.

Các công cụ này phục vụ một mục đích duy nhất: vị trí chiến thuật ngắn hạn dành cho các nhà giao dịch có kinh nghiệm, chấp nhận rủi ro cao và tin tưởng vào xu hướng ngắn hạn. Chúng không phải là phương tiện xây dựng tài sản lâu dài mà là các công cụ chính xác để bắt kịp các sai lệch giá tạm thời và đà tăng của ngành trước khi các vị thế này được tháo gỡ.

Kết luận

Chiến lược ETF đòn bẩy năng lượng phù hợp hoàn hảo với môi trường thị trường năm 2021—một năm mà các rối loạn địa chính trị, hạn chế nguồn cung và sự lạc quan kinh tế đã hợp sức tạo ra đợt tăng kéo dài trong dầu khí. Các nhà đầu tư chiến thuật sử dụng các công cụ đòn bẩy này đã thu về lợi nhuận mà việc tiếp xúc đơn thuần với cổ phiếu năng lượng không thể mang lại. Tuy nhiên, chính những đặc điểm giúp tạo ra lợi nhuận khủng này cũng đảm bảo những tổn thất lớn không kém nếu niềm tin bị đặt sai chỗ. Đối với các nhà giao dịch chấp nhận được sự bất đối xứng đó, các vị trí đòn bẩy năng lượng đúng thời điểm đã mang lại cơ hội hấp dẫn trong các chu kỳ hàng hóa như đợt phục hồi ngoạn mục của năm 2021.