#USSECPushesCryptoReform

Vào ngày 13 tháng 2 năm 2026, Phòng Tài chính Doanh nghiệp (dưới sự chỉ đạo của Giám đốc James Moloney) đã phát hành tuyên bố “Những Điểm Nhấn Sắp Tới”, rõ ràng ưu tiên cải cách tài sản tiền điện tử như một mục tiêu hàng đầu. Tiếp theo là những phát biểu chi tiết của Chủ tịch Atkins vào ngày 17–19 tháng 2, hướng dẫn mới về xử lý vốn ròng của stablecoin (cắt giảm 2% mang tính đột phá), và việc triển khai liên tục sáng kiến “Dự án Crypto” hợp tác giữa SEC và CFTC được công bố vào ngày 29 tháng 1.
Đây không phải là những chỉnh sửa nhỏ lẻ — đó là một bước ngoặt chính sách căn bản từ thời kỳ quản lý dựa trên thực thi pháp luật. Mục tiêu? Biến Hoa Kỳ thành trung tâm tiền điện tử không thể tranh cãi của thế giới, theo chỉ đạo của Tổng thống Trump và được Chủ tịch Atkins ủng hộ.
Dưới đây là phân tích sâu từng điểm một, chi tiết từng góc độ chính:
1. Sự Thay Đổi Lãnh Đạo & Triết Lý
Chủ tịch mới Paul S. Atkins (xác nhận 2025) đã thay thế phương pháp dựa nhiều vào thực thi pháp luật của cựu Chủ tịch Gary Gensler bằng một nhiệm vụ “ưu tiên tính chất quan trọng, thúc đẩy đổi mới”.
Triết lý cốt lõi: Luật chứng khoán nên bảo vệ nhà đầu tư với liều lượng tối thiểu của quy định trong khi thúc đẩy hình thành vốn và tiến bộ công nghệ.
Tiền điện tử không còn bị xem như một mục tiêu sau cùng hay mục tiêu thực thi pháp luật — nó giờ đây là một ưu tiên chiến lược quốc gia phù hợp với cải cách thị trường vốn rộng lớn hơn.
2. Dự án Crypto: Bộ máy Hài hòa SEC-CFTC
Khởi động như một sáng kiến toàn bộ Ủy ban vào năm 2025 và nâng cấp thành nỗ lực hợp tác SEC-CFTC vào ngày 29 tháng 1, 2026, trong sự kiện lịch sử “Hài hòa: Lãnh đạo Tài chính Mỹ trong Thời đại Tiền điện tử”.
Mục tiêu: Loại bỏ các khoảng trống và chồng chéo về thẩm quyền giữa SEC (chứng khoán) và CFTC (hàng hóa).
Các kết quả đã bắt đầu thực hiện:
Hệ thống phân loại thống nhất cho tài sản kỹ thuật số.
Quy định phối hợp sẵn sàng cho bất kỳ luật mới nào của Quốc hội (đạo luật CLARITY, dự luật cấu trúc thị trường).
Khung khổ chia sẻ cho quản lý, nền tảng giao dịch, và tài sản token hóa.
Kết quả: Các nhà tham gia thị trường cuối cùng có được sự chắc chắn về quy định thay vì nhiều năm kiện tụng và mơ hồ.
3. Phân Loại Tài Sản Tiền Điện Tử & Hướng Dẫn Hợp Đồng Đầu Tư (Sắp Ra Mắt)
Phòng Tài chính Doanh nghiệp đang chuẩn bị hướng dẫn diễn giải sẽ cung cấp một hệ thống phân loại rõ ràng:
Khi nào một tài sản tiền điện tử (hoặc không) là “hợp đồng đầu tư” theo Kiểm tra Howey.
Cách các token có thể phân quyền và giảm trạng thái chứng khoán khi mạng lưới trưởng thành và trở nên đủ phân quyền.
Hướng dẫn này sẽ đi kèm với đề xuất cấu trúc quy định hợp lý cho việc chào bán và bán chứng khoán tài sản tiền điện tử — thoát khỏi các quy tắc chung áp dụng cho tất cả, vốn không phù hợp với các tài sản gốc blockchain.
4. Khung pháp lý Chứng khoán Token hóa & Miễn trừ Đổi mới
Phân biệt rõ ràng giữa:
Chứng khoán token hóa do nhà phát hành bảo trợ (thực sự là cổ phần/nợ trên chuỗi).
Tài sản token hóa tổng hợp của bên thứ ba (được xử lý như các phái sinh).
Chương trình thử nghiệm và các miễn trừ đổi mới cho các nhà tạo lập thị trường tự động (AMMs), nền tảng giao dịch phi tập trung, và tài sản thế chấp thực tế.
Hiện đại hóa đại lý chuyển nhượng để hỗ trợ ghi chép dựa trên blockchain.
5. Đột phá Stablecoin: Quy tắc Cắt Giảm 2%
Vào ngày 19 tháng 2 năm 2026, nhân viên SEC đã phát hành hướng dẫn FAQ cho phép các nhà môi giới-bán lẻ áp dụng mức cắt giảm 2% (thay vì mức phạt 100% trước đó) đối với stablecoin thanh toán đủ điều kiện trong tính toán vốn ròng.
Làm cho stablecoin phù hợp với quỹ thị trường tiền tệ và Kho bạc.
Tăng cường đáng kể thanh khoản, quản lý của các tổ chức, và tích hợp stablecoin vào các hệ thống tài chính truyền thống.
Ủy viên Hester Peirce (Chủ tịch Nhóm Nhiệm vụ Crypto) gọi đây là “Cắt giảm hai phần trăm” — một tín hiệu rõ ràng về quy định thực dụng, dựa trên bằng chứng.
6. Quản lý, Ví, Ứng dụng Siêu & Tích hợp Trên Chuỗi
Cập nhật quy định cho các nhà môi giới-bán lẻ nắm giữ chứng khoán tài sản tiền điện tử và token không phải chứng khoán.
Miễn trừ hành động và hướng dẫn cho ví tự quản lý, giao diện người dùng, và dịch vụ staking.
Lộ trình cho các nền tảng “siêu ứng dụng” cung cấp chứng khoán, không chứng khoán, staking, và tài sản truyền thống dưới một giấy phép có quy định.
Hỗ trợ các hệ thống phi tập trung và nhà tạo lập thị trường tự động trong thị trường chứng khoán Mỹ.
7. Cải cách Công bố & Tập trung vào Hình thành Vốn
Đánh giá toàn diện Quy định S-K để giảm bớt gánh nặng và tập trung vào thông tin quan trọng về tài chính.
Lựa chọn báo cáo bán niên thay vì hàng quý cho một số nhà phát hành.
Các công bố đặc thù cho tiền điện tử giúp nhà đầu tư thực sự, không làm doanh nghiệp ngập trong giấy tờ.
8. Ảnh hưởng Trong nước & Quốc tế
Đối với các công ty và startup tiền điện tử của Mỹ: Các lộ trình rõ ràng để đăng ký, quản lý, và giao dịch → giảm chi phí tuân thủ → bùng nổ đổi mới và niêm yết.
Đối với các tổ chức & TradFi: Các lối vào an toàn, có quy định cho Bitcoin, Ethereum, quỹ token hóa, stablecoin, và RWAs.
Vị thế toàn cầu: Đặt Mỹ vào vị trí cạnh tranh với Singapore, Dubai, EU, và châu Á bằng cách cung cấp chế độ dự đoán, thân thiện với đổi mới nhất.
Thúc đẩy nhanh các tài sản thế chấp thực tế token hóa (bất động sản, Kho bạc, cổ phiếu) trên chuỗi.
9. Rủi ro, Phê phán & Công việc còn lại
Một số nhà bảo vệ người tiêu dùng lo ngại về việc thiếu bảo vệ nhà đầu tư trong môi trường phi tập trung cao.
Tiềm năng luật mới của Quốc hội (đạo luật CLARITY) vẫn có thể gặp trì hoãn tại Thượng viện.
Thực thi pháp luật sẽ tiếp tục — nhưng giờ đây tập trung vào gian lận thực sự thay vì mở rộng luật chứng khoán để bao phủ mọi thứ.
An ninh mạng, AML, và phối hợp xuyên biên giới vẫn là những yếu tố then chốt.
10. So sánh với Thời kỳ Trước
Dưới chính quyền trước, SEC đã kiện hơn 100 vụ thực thi pháp luật chống lại các dự án tiền điện tử mà ít có quy định.
Trong giai đoạn 2025–2026 dưới thời Atkins: Thực thi giảm mạnh (chỉ còn các vụ gian lận), quy định và hướng dẫn tăng đáng kể, hợp tác liên cơ quan, và nhiệm vụ rõ ràng để biến Mỹ thành trung tâm tiền điện tử.
Kết luận (No Fluff)
Đây không phải là lời quảng cáo — đó là bước ngoặt quy định ủng hộ tiền điện tử quan trọng nhất trong lịch sử Hoa Kỳ. Sự kết hợp của việc hài hòa Dự án Crypto, hướng dẫn phân loại, giảm nhẹ gánh nặng stablecoin, khung pháp lý tài sản token hóa, và hiện đại hóa công bố đang mở khóa vốn đầu tư tổ chức, giảm thiểu sự không chắc chắn, và định vị Hoa Kỳ để thống trị thập kỷ tiếp theo của tài chính số.
Đối với các nhà xây dựng, nhà đầu tư, tổ chức, và các nhà TradFi: đây là tín hiệu rõ ràng nhất từ trước đến nay.
Liệu năm 2026 có trở thành năm tiền điện tử của Mỹ thực sự trở nên phổ biến không? Liệu các Kho bạc token hóa và tài sản thực tế vượt qua $1 nghìn tỷ trên chuỗi vào năm 2028?