Hợp đồng tương lai bông Mỹ tăng mạnh, điều chỉnh sản lượng của USDA ảnh hưởng đến tâm lý thị trường

Hợp đồng tương lai bông Mỹ tăng vào thứ Ba, với các hợp đồng tăng từ 10 đến 19 điểm khi đóng cửa mặc dù có tín hiệu trái chiều từ báo cáo USDA mới nhất. Đà tăng diễn ra ngay cả khi giá dầu thô giảm 49 cent mỗi thùng xuống còn 58,39 USD, và chỉ số USD tăng 0,114 USD lên 99,175 USD. Áp lực giữa đà kỹ thuật hỗ trợ và dữ liệu cơ bản giảm giá làm nổi bật sự phức tạp của môi trường thị trường bông hiện tại.

Sự gia tăng sản lượng gây áp lực lên chiến lược định giá

Báo cáo Sản xuất mùa vụ tháng 12 của USDA giữ nguyên diện tích trồng nhưng nâng dự báo năng suất thêm 10 lbs/acre lên 929 lbs. Điều chỉnh này đẩy tổng sản lượng bông của Mỹ lên 150.000 bale, đạt 14,27 triệu bale. Trong khi đó, báo cáo WASDE phản ánh sự thay đổi trong cung cầu, với các điều chỉnh về tiêu thụ nội địa và chưa được tính đến, nâng dự trữ cuối cùng dự kiến thêm 200.000 bale lên 4,5 triệu. Những điều chỉnh tồn kho này cho thấy biên lợi nhuận bị thắt chặt hơn mặc dù sản lượng tăng.

Điều chỉnh giá và định giá thị trường

Giá trung bình tiền mặt giảm nhẹ 2 cent xuống còn 60 cent/lb, cho thấy các nhà bán hàng sẵn sàng cung cấp hàng ở mức thấp hơn. Cung cấp bông toàn cầu vẫn khá ổn định, với dự trữ toàn cầu tăng nhẹ 40.000 bale lên 75,97 triệu bale. Giá Thế giới Điều chỉnh (Adjusted World Price) tuần trước tăng 51 điểm lên 51,28 cent/lb, cho thấy sự phục hồi của các chuẩn quốc tế. Tuy nhiên, Chỉ số Cotlook A giảm 25 điểm vào ngày 8 tháng 12 xuống còn 73,95 cent, phản ánh tâm lý thận trọng của các nhà giao dịch và nhà máy đang xem xét chiến lược mua hàng.

Tiến trình thu hoạch và vị thế của nhà giao dịch

Dữ liệu ginning (làm sạch) bông cho thấy đã xử lý 8,645 triệu bale tính đến ngày 1 tháng 12, giảm 10,25% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự chậm lại trong hoạt động ginning có thể phản ánh việc thu hoạch bị trì hoãn hoặc giảm nguồn cung trong một số khu vực. Dữ liệu Cam kết của Nhà giao dịch cho tuần kết thúc ngày 4 tháng 11 cho thấy các quỹ quản lý đã giảm vị thế bán ròng ròng của họ 10.311 hợp đồng xuống còn 63.782 hợp đồng, cho thấy một số điều chỉnh chiến thuật khi các nhà tham gia thị trường tiêu hóa các ước tính sản xuất.

Hoạt động thị trường vật chất và hiệu suất hợp đồng

Phiên đấu giá trực tuyến của Seam vào thứ Hai đã xử lý 5.608 bale với mức giá trung bình 60,2 cent/lb, duy trì mức phù hợp với thị trường tiền mặt. Kho chứng khoán được chứng nhận của ICE giữ ổn định ở mức 12.971 bale vào ngày 8 tháng 12, cung cấp giới hạn về khả năng linh hoạt cung ứng cho các giao dịch trao đổi. Các số liệu thị trường vật chất này tạo nền tảng cho hiệu suất hợp đồng tương lai, trong đó hợp đồng tháng 3/26 đóng cửa ở mức 63,86, tăng 18 điểm; tháng 5/26 kết thúc ở 64,92, tăng 16 điểm; và tháng 7/26 kết thúc ở 65,91, tăng 11 điểm. Sự giảm tốc trong các hợp đồng giao dịch phản ánh các điều chỉnh theo mùa điển hình trong thị trường hợp đồng tương lai bông Mỹ khi mùa giao hàng đến gần.

Mô hình chung cho thấy thị trường bông Mỹ đang đối mặt với các áp lực trái chiều—mở rộng sản lượng chống lại nhu cầu toàn cầu ổn định và hoạt động thu hoạch giảm—đặt nền móng cho sự biến động tiếp tục khi mùa vụ diễn ra.