#GlobalRate-CutExpectationsCoolOff

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất toàn cầu đang giảm nhiệt: Thị trường tìm kiếm cân bằng mới
Thế giới tài chính đang xem xét lại hy vọng về thời điểm các ngân hàng trung ương bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất lâu dài của họ. Các dữ liệu kinh tế gần đây và các tuyên bố từ các quan chức ngân hàng trung ương, đặc biệt là từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), đã làm dịu kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất toàn cầu, dẫn đến việc tìm kiếm một cân bằng mới trên thị trường. Cuộc tranh luận này, đang nổi lên dưới hashtag "#GlobalRateCutExpectationsCoolOff ", cho thấy các nhà đầu tư đang giữ thái độ thận trọng hơn đối với chính sách tiền tệ.
Bước thận trọng từ Fed và ECB
Theo báo cáo mới nhất của Nordea, dự kiến Fed và ECB sẽ hành động thận trọng trong các quý tới, thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất một cách từ từ. Thực tế là thị trường lao động ở cả hai khu vực vẫn còn mạnh mẽ bất chấp sự nguội đi gần đây, ngăn cản các ngân hàng trung ương thực hiện các bước vội vàng. Với việc ECB bắt đầu cắt giảm lãi suất dần dần từ tháng 6, dự kiến Fed sẽ tham gia chu kỳ này vào tháng 9. Tuy nhiên, đà tăng mạnh của nền kinh tế Mỹ và những lo ngại về lạm phát tiền lương và dịch vụ cố định ở châu Âu cho thấy khả năng cắt giảm nhanh hơn là rất thấp. Đặc biệt, mặc dù số liệu lạm phát ở Mỹ đã giảm đáng kể trong những tháng mùa hè, các động lực cơ bản của nền kinh tế vẫn còn mạnh mẽ. Các quan chức Fed đang thể hiện thái độ diều hâu, ưu tiên giữ lãi suất cao để kiểm soát lạm phát. Tình hình này đang dẫn đến việc hoãn lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất, làm giảm sự lạc quan trên thị trường.
Sức mạnh của dữ liệu và phản ứng thị trường
Dữ liệu việc làm mạnh mẽ đã là một yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Sau các báo cáo việc làm tốt hơn dự kiến ở Mỹ, kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 gần như đã biến mất hoàn toàn. Một số nhà kinh tế còn cho rằng việc cắt giảm lãi suất tháng 7 là "hoàn toàn không thể xảy ra." Điều này làm nổi bật cách dữ liệu vĩ mô có thể thay đổi quyết định của ngân hàng trung ương và tâm lý thị trường nhanh như thế nào. Ngược lại, một số nhà phân tích cho rằng dữ liệu kinh tế tích cực làm giảm kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất tạo ra một kịch bản "tin tốt, tin xấu" cho thị trường. Nói cách khác, một nền kinh tế mạnh mẽ báo hiệu rằng lãi suất có thể duy trì ở mức cao lâu hơn trong cuộc chiến chống lạm phát, khiến các nhà đầu tư thận trọng hơn.
🔹Kỳ vọng tương lai và khả năng biến động
Thị trường chưa có quan điểm rõ ràng về thời điểm và tốc độ của chu kỳ giảm lãi suất. Trong khi thị trường trái phiếu dự đoán cắt giảm 100 điểm cơ bản vào cuối năm, các tổ chức như Nordea dự báo một cách tiếp cận chậm hơn, khoảng 50 điểm cơ bản. Sự khác biệt này cho thấy khả năng biến động trên thị trường tài chính có thể gia tăng trong thời gian tới.
• Tăng cường đồng USD: Việc hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể khiến đồng USD tăng giá trong nửa cuối năm.
• Tăng trưởng toàn cầu và lạm phát: Sức mạnh liên tục của nền kinh tế toàn cầu, cùng với lạm phát vẫn duy trì trên mục tiêu, đang buộc các ngân hàng trung ương tập trung vào kịch bản "hạ cánh mềm".
• Ảnh hưởng theo ngành: Khi các đợt cắt giảm lãi suất xảy ra, các ngành như công nghệ và bất động sản dự kiến sẽ phục hồi khi chi phí vay giảm, trong khi các ngành như ngân hàng có thể thấy biên lợi nhuận thu hẹp.

Bức tranh phức tạp này trong nền kinh tế toàn cầu đòi hỏi các ngân hàng trung ương phải thực hiện một cuộc cân bằng tinh tế. Trong khi đó, các nhà đầu tư sẽ phải định hình lại danh mục của mình phù hợp với thực tế mới này khi kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp tục nguội đi.