#FebNonfarmPayrollsUnexpectedlyFall

Tháng 2, Số việc làm phi nông nghiệp bất ngờ giảm 92.000 việc làm, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4% trong báo cáo đầy bất ngờ

Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ vừa công bố báo cáo Tình hình Việc làm tháng 2 năm 2026 vào ngày 6 tháng 3, và kết quả cho thấy tình hình yếu hơn nhiều so với dự đoán. Số việc làm phi nông nghiệp giảm 92.000 việc làm trong tháng trước, trái ngược hoàn toàn với dự báo của các nhà kinh tế là tăng khoảng +50.000 đến +63.000 việc làm. Đây là một trong những mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ thời kỳ đại dịch và là lần thứ sáu có kết quả tiêu cực kể từ đầu năm 2025. Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ từ 4,3% vào tháng 1 lên 4,4% vào tháng 2, với số người thất nghiệp tăng khoảng 203.000 người.

Một số yếu tố đã góp phần vào sự sụt giảm bất ngờ này. Một cuộc đình công lớn involving hàng chục nghìn nhân viên y tế, đặc biệt tại một nhà cung cấp dịch vụ lớn như Kaiser Permanente, đã ảnh hưởng nặng nề đến ngành chăm sóc sức khỏe, vốn thường là nguồn tạo việc làm ổn định nhưng lần này lại giảm sút. Thời tiết mùa đông khắc nghiệt, bao gồm các cơn bão và gián đoạn ở nhiều khu vực, cũng đóng vai trò trong việc hạn chế tuyển dụng và hoạt động của nhiều ngành công nghiệp. Việc làm giảm gần như toàn bộ, với số liệu của khu vực tư nhân giảm 86.000 và các công việc sản xuất hàng hóa giảm 25.000. Các ngành thông tin và chính phủ liên bang tiếp tục xu hướng giảm, trong khi ngành giải trí và khách sạn thể hiện khả năng chống chịu hạn chế.

Các điều chỉnh đối với các tháng trước đã làm tăng thêm sự thận trọng. Số liệu ban đầu tháng 1 được báo cáo là tăng 130.000 đã được điều chỉnh giảm xuống còn 126.000, và số liệu tháng 12 đã được điều chỉnh giảm đáng kể từ +48.000 xuống -17.000. Những điều chỉnh này đã giảm tổng cộng 69.000 việc làm so với báo cáo trước, cho thấy thị trường lao động yếu hơn vào tháng 2 so với dữ liệu trước đó. Thu nhập trung bình theo giờ của lao động phi nông nghiệp tư nhân tăng nhẹ 0,4% lên 37,32 đô la, nhưng bức tranh tổng thể cho thấy đà giảm nhiệt hơn là áp lực tăng lương mạnh mẽ.

Từ góc nhìn của tôi tại Pakistan, báo cáo này đặt ra những câu hỏi quan trọng về quỹ đạo của nền kinh tế Mỹ trong thời điểm các thị trường toàn cầu đã phải đối mặt với nhiều khó khăn. Thị trường lao động đã là trụ cột chính hỗ trợ chi tiêu tiêu dùng và khả năng chống chịu chung, vì vậy một sự thay đổi đột ngột theo hướng co lại — dù có thể chỉ là tạm thời do đình công và thời tiết — có thể làm gia tăng các lo ngại. Với giá dầu tăng do căng thẳng ở Trung Đông, chi phí năng lượng cao hơn đã bắt đầu tác động đến rủi ro lạm phát, và sự tăng trưởng việc làm yếu hơn có thể làm phức tạp thêm nhiệm vụ cân bằng của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu điều này chứng tỏ là một hiện tượng hơn là một cú sốc tạm thời, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ chuyển sang lập trường ôn hòa hơn về lãi suất, có thể trì hoãn việc thắt chặt thêm hoặc thúc đẩy các cuộc thảo luận về nới lỏng sớm hơn.

Thị trường phản ứng với sự biến động gia tăng sau khi dữ liệu được công bố. Các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ ban đầu giảm nhẹ khi dữ liệu làm dấy lên nghi ngờ về sức mạnh của nền kinh tế, mặc dù một số ngành như trái phiếu đã giảm lợi suất nhờ hy vọng về một chính sách của Fed linh hoạt hơn. Các tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử, đã cảm nhận được tác động lan tỏa trong các phiên gần đây, góp phần vào những giảm nhẹ mà chúng ta đã thấy ở Bitcoin và Ethereum. Đối với các thị trường mới nổi như chúng ta, một bức tranh việc làm Mỹ yếu hơn đôi khi có thể dẫn đến dòng vốn chảy vào giảm và gây áp lực lên các đồng tiền nếu tâm lý rủi ro toàn cầu trở nên tiêu cực hơn.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đây chưa phải là tín hiệu của một cuộc suy thoái toàn diện. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn còn khá thấp theo lịch sử, ở mức 4,4%, và một số nhà phân tích cho rằng phần lớn sự giảm này là do các yếu tố tạm thời chứ không phải do yếu kém toàn diện. Việc làm trong ngành y tế có thể phục hồi nhanh chóng sau đình công, và tác động của thời tiết thường đảo chiều trong các tháng tới. Tuy nhiên, báo cáo này nhắc nhở rằng sự phục hồi sau đại dịch đã không đồng đều, với các giai đoạn yếu tạm thời xen kẽ các thay đổi cấu trúc như thuế quan, chính sách nhập cư và căng thẳng địa chính trị.

Theo quan điểm của tôi, sự giảm bất ngờ này làm nổi bật tính mong manh bên dưới bề mặt dù đã có những dấu hiệu ổn định trước đó. Nếu các dữ liệu sắp tới như số liệu việc làm tháng 3 hoặc các số liệu lạm phát tiếp tục xu hướng này, nó có thể thúc đẩy các cuộc tranh luận về chính sách tiền tệ và các phản ứng tài khóa.
Hiện tại, các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên theo dõi sát các chỉ số sắp tới, bao gồm số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu, dữ liệu dịch vụ ISM, và các bình luận của Fed. Thị trường lao động đã từng gây bất ngờ theo chiều tiêu cực rồi sau đó phục hồi, nhưng nếu yếu kém kéo dài sẽ làm thay đổi đáng kể câu chuyện.

Bạn nghĩ gì về báo cáo này?
Nó có làm thay đổi quan điểm của bạn về tăng trưởng của Mỹ hoặc kỳ vọng của Fed không?
Hãy thoải mái chia sẻ ý kiến của bạn bên dưới, luôn luôn tốt để thảo luận về những biến động này trong thời gian thực.
Hãy theo dõi để cập nhật thêm khi tuần tiếp tục diễn ra.