Cổ phiếu công nghệ chuẩn bị phục hồi: Adobe và Salesforce vẽ lại lộ trình phục hồi

Ngành công nghệ chiếm lĩnh tiêu đề trong năm 2025, được thúc đẩy bởi cơn sốt trí tuệ nhân tạo hứa hẹn duy trì sức mạnh đến năm 2026. Tuy nhiên, trong bối cảnh này, hai công ty công nghệ nổi bật—Adobe và Salesforce—đã có sự khác biệt rõ rệt so với sự hưng phấn của thị trường chung. Cả hai cổ phiếu giảm khoảng 20% trong suốt năm 2025, thể hiện sự lệch lạc đáng chú ý so với đà tăng chung của ngành. Tuy nhiên, kết quả quý gần đây cho thấy các cổ phiếu này có thể có khả năng phục hồi tốt hơn nhiều so với dự đoán của nhiều nhà đầu tư.

Adobe: Thể hiện tăng trưởng bền vững bất chấp khó khăn thị trường

Hệ sinh thái của Adobe bao gồm các công cụ sáng tạo và năng suất thiết yếu như Photoshop, Illustrator, Premiere Pro và Acrobat. Điểm đặc biệt trong chiến lược hiện tại của công ty là việc tích hợp mạnh mẽ hạ tầng đám mây và khả năng AI trực tiếp vào các sản phẩm cốt lõi. Những cải tiến này tích hợp tự động hóa và AI sinh tạo xuyên suốt quy trình làm việc của người dùng, từ đó tăng tính gắn kết và giá trị của sản phẩm.

Kết quả lợi nhuận quý mới nhất cho thấy sức mạnh bất ngờ. Adobe báo cáo doanh thu quý 4 đạt kỷ lục, với cả năm tài chính 2025 duy trì đà tăng trưởng rộng khắp các phân khúc chính. Hiệu suất này đã thúc đẩy sự tăng trưởng đáng kể về doanh thu định kỳ hàng năm (ARR), một chỉ số quan trọng đối với các công ty phần mềm dựa trên đăng ký. Đáng chú ý, công ty đã ghi nhận mức tăng trưởng doanh số hai chữ số so với cùng kỳ trong chín quý liên tiếp, thể hiện khả năng thực thi nhất quán bất chấp tâm lý thị trường tiêu cực.

Về mặt định giá, Adobe giao dịch với hệ số P/E dự phóng là 14.2 lần—gần 40% rẻ hơn trung bình của S&P 500. Mức chiết khấu này dường như không hợp lý khi dự báo đồng thuận cho thấy EPS điều chỉnh sẽ tăng trưởng 12% trong năm tài chính 2026, tiếp theo là 13.4% trong năm tài chính 2027. Sự lệch lạc giữa hệ số định giá và triển vọng lợi nhuận cho thấy tiềm năng tăng giá đáng kể cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.

Salesforce: Tăng trưởng dòng tiền và dự báo mạnh mẽ báo hiệu khả năng phục hồi

Salesforce hoạt động như nền tảng Quản lý Quan hệ Khách hàng (CRM) dựa trên AI hàng đầu thế giới, cung cấp hạ tầng đám mây giúp doanh nghiệp hợp nhất dữ liệu khách hàng, tự động hóa quy trình bán hàng và nâng cao tương tác khách hàng quy mô lớn. Giống như Adobe, Salesforce hưởng lợi từ chi phí chuyển đổi khách hàng cực kỳ cao—khi đã tích hợp vào hoạt động kinh doanh, các nền tảng này trở thành phần không thể thiếu trong hạ tầng tổ chức.

Kết quả quý gần đây cho thấy sức sống kinh doanh tăng tốc. Các nghĩa vụ thực hiện còn lại của công ty—doanh thu tương lai đã ký hợp đồng—tăng 12% so với cùng kỳ lên 59,5 tỷ USD, báo hiệu nhu cầu khách hàng mạnh mẽ và khả năng dự báo doanh thu dài hạn. Dòng tiền hoạt động tăng 17% so với cùng kỳ lên 2,3 tỷ USD, phản ánh hiệu quả vận hành cải thiện và chuyển đổi các đơn đặt hàng thành tiền mặt thực tế.

Ban lãnh đạo thể hiện sự tự tin qua việc phân bổ vốn mạnh mẽ: công ty mua lại cổ phiếu trị giá 3,8 tỷ USD và trả cổ tức 395 triệu USD. Sau khi công bố kết quả, Salesforce nâng dự báo doanh số cả năm 2026, đảo ngược xu hướng dự báo thận trọng trước đó. Việc nâng dự báo này đã thúc đẩy các nhà phân tích điều chỉnh dự báo tích cực hơn, với doanh số dự kiến tăng 9,5% so với cùng kỳ trong năm tài chính hiện tại.

Câu chuyện phục hồi: Tại sao các cổ phiếu này xứng đáng được xem xét lại

Sự khác biệt giữa hiệu suất kém của năm 2025 và đà tăng trưởng kinh doanh gần đây tạo ra một câu chuyện hấp dẫn cho việc cân đối lại danh mục đầu tư. Cả Adobe và Salesforce đều cho thấy rằng sự giảm giá cổ phiếu năm 2025 phản ánh tâm lý nhà đầu tư và sự co hẹp định giá chứ không phải là suy giảm căn bản. Các báo cáo lợi nhuận sau đó đã cho thấy khả năng tạo dòng tiền, giữ chân khách hàng và cải thiện biên lợi nhuận của cả hai công ty.

Vị trí của họ trong cuộc cách mạng AI càng trở nên đáng chú ý. Thay vì chỉ hưởng lợi từ đà tăng của AI, cả hai công ty đều tích hợp khả năng sinh tạo vào các ứng dụng doanh nghiệp quan trọng. Việc tiếp xúc trực tiếp này với tự động hóa và nâng cao năng suất giúp họ có khả năng thu hút dòng vốn đầu tư bền vững khi các doanh nghiệp đẩy nhanh các sáng kiến chuyển đổi số trong năm 2026 và những năm tới.

Thị trường dường như ngày càng thuận lợi cho các cổ phiếu công nghệ này để lấy lại đà tăng trưởng đã mất. Sau một năm 2025 không mấy ấn tượng, cả hai công ty đã trang bị cho mình những câu chuyện hấp dẫn—Adobe qua việc thực thi nhất quán và định giá hấp dẫn, Salesforce qua dự báo tăng tốc và khả năng tạo dòng tiền. Những yếu tố này xứng đáng được theo dõi chặt chẽ khi năm 2026 mở ra, đặc biệt là với cơ hội trái chiều do sự thờ ơ của thị trường năm ngoái tạo ra.

Cơ hội mới nổi: Máy tính lượng tử định hình lại luận điểm đầu tư công nghệ

Ngoài Adobe và Salesforce, lĩnh vực đầu tư công nghệ tiếp tục phát triển nhanh chóng. Máy tính lượng tử có thể là bước chuyển đổi công nghệ tiếp theo mang tính cách mạng, với các nhà phân tích cho rằng tác động của nó có thể sánh hoặc vượt qua khả năng gây đột biến của trí tuệ nhân tạo. Trong khi một số người xem thường máy tính lượng tử là còn xa mới thương mại hóa, công nghệ này đã bước vào giai đoạn lập kế hoạch hạ tầng của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn.

Microsoft, Google, Amazon, Oracle, Meta và Tesla đang tích cực tích hợp khả năng máy tính lượng tử vào lộ trình công nghệ của họ. Cuộc đua cạnh tranh để đạt được lợi thế lượng tử này cho thấy quá trình chuyển đổi công nghệ có thể diễn ra nhanh hơn dự báo thông thường. Đối với các nhà đầu tư muốn định vị danh mục ở tuyến đầu của cơ hội mới nổi này, việc xác định các cổ phiếu có khả năng hưởng lợi từ tiến bộ của máy tính lượng tử ngày càng trở nên quan trọng.