Dấu hiệu phục hồi của thị trường chứng khoán thể hiện sức mạnh giữa cuộc khủng hoảng Trung Đông: Các nhà đầu tư đánh giá liệu lợi nhuận có duy trì được hay không

Thị trường chứng khoán đã có dấu hiệu phục hồi vào thứ Hai khi các nhà đầu tư tiêu hóa các căng thẳng địa chính trị và dữ liệu kinh tế tích cực. Trong khi chỉ số Dow Jones Industrial Average tạm thời giảm xuống mức thấp hai tháng, các chỉ số S&P 500 và Nasdaq 100 đã cố gắng hồi phục từ mức thấp một tuần rưỡi gần đây, cho thấy đà phục hồi của thị trường rộng lớn có thể đang hình thành mặc dù có áp lực từ bên ngoài. Với hợp đồng tương lai tháng Ba giao dịch hỗn hợp—hợp đồng E-mini S&P 500 giảm nhẹ -0.01% trong khi hợp đồng E-mini Nasdaq tăng +0.08%—các nhà giao dịch đang thận trọng theo dõi xem liệu đà này có thể duy trì vượt ra khỏi mức bật tăng ban đầu hay không.

Phục hồi thị trường bắt đầu rõ nét khi nhu cầu trú ẩn an toàn gặp phải săn lùng giá rẻ

Câu chuyện phục hồi của thị trường chứng khoán vào thứ Hai diễn ra qua hai lực lượng đối lập. Thứ nhất, các nhà săn lùng giá rẻ đã đổ xô mua cổ phiếu với giá thấp hơn sau áp lực bán ra trong phiên sáng. Thứ hai, chỉ số sản xuất ISM tháng 2 vượt dự báo với mức 52.4—vượt xa dự đoán 51.5—cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì sức bền bất chấp lo ngại lạm phát. Dữ liệu kinh tế tích cực này đã giúp giữ vững tâm lý và hỗ trợ đà phục hồi của thị trường trong những giờ giao dịch cuối cùng.

Tuy nhiên, con đường để đạt được sự phục hồi bền vững của thị trường chứng khoán còn gặp nhiều thử thách thực sự. Khủng hoảng Iran đã kích hoạt một sự phân bổ lại vốn mạnh mẽ, với cổ phiếu quốc phòng và năng lượng tăng vọt trong khi các ngành nhạy cảm hơn với nền kinh tế lại giảm điểm. Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu sự xoay vòng ngành này có thể hỗ trợ cho sự phục hồi rộng hơn của thị trường hay không, hay liệu các rủi ro địa chính trị cuối cùng sẽ hạn chế đà tăng.

Cú sốc địa chính trị thúc đẩy xoay vòng ngành trong phục hồi thị trường

Căng thẳng giữa Mỹ, Israel và Iran đã cơ bản định hình lại cách các nhà đầu tư nhìn nhận triển vọng phục hồi của thị trường. Sau các hoạt động quân sự chung chống Iran, với Tổng thống Trump cho biết các hoạt động chiến đấu có thể kéo dài nhiều tuần, các nhà thầu quốc phòng chứng kiến đà mua vào mạnh mẽ, cho thấy các nhà đầu tư nhìn thấy cơ hội phục hồi trong chi tiêu liên quan đến xung đột.

Northrop Grumman dẫn đầu đà tăng của ngành quốc phòng với mức tăng +5%, trong khi RTX Corporation tăng hơn +4%. Lockheed Martin, L3Harris Technologies, Huntington Ingalls Industries và General Dynamics đều ghi nhận mức tăng vượt quá +2%, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào sự duy trì của chi tiêu quốc phòng.

Tình hình Iran cũng gây ra tác động mạnh nhất đến thị trường năng lượng, khi lo ngại về eo biển Hormuz—nơi khoảng một phần năm nguồn cung dầu toàn cầu đi qua—đẩy giá dầu WTI tăng hơn +6% lên mức cao nhất trong 8.25 tháng. Phân tích của Goldman Sachs cho thấy việc tạm dừng hoạt động của tàu chở dầu qua các tuyến đường chiến lược này trong sáu tuần có thể làm tăng giá dầu khoảng 18 USD mỗi thùng, nhấn mạnh rủi ro lạm phát tiềm ẩn trong cuộc đối đầu địa chính trị này.

Ngành năng lượng dẫn dắt phục hồi thị trường trong khi giá dầu tăng vọt

Các nhà sản xuất năng lượng đã tận dụng đà tăng của giá dầu để thúc đẩy đà phục hồi của thị trường trong lĩnh vực của họ. Marathon Petroleum và Valero Energy đều tăng hơn +5%, trong khi APA Corporation và ConocoPhillips đều tăng hơn +4%. Devon Energy và Phillips 66 đều ghi nhận mức tăng vượt quá +3%, còn Diamondback Energy và Occidental Petroleum đều tăng hơn +2%, trong khi Chevron và Exxon Mobil đều tăng hơn +1%.

Những mức tăng này phản ánh không chỉ giá dầu cao hơn mà còn sự yên tâm của thị trường rằng các công ty năng lượng có thể chuyển chi phí sang người tiêu dùng, hỗ trợ đà phục hồi của thị trường chứng khoán trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, cùng với đó, đà tăng giá dầu cũng tạo ra áp lực ở các lĩnh vực khác, đặc biệt là những ngành phụ thuộc vào chi phí nhiên liệu.

Việc giá dầu tăng vọt đã gây ra vết nứt đầu tiên trong câu chuyện phục hồi của thị trường chứng khoán. Các hãng hàng không gặp áp lực từ chi phí nhiên liệu tăng cao có thể làm giảm biên lợi nhuận. American Airlines giảm hơn -4%, United Airlines giảm hơn -3%, trong khi Delta Air Lines và Southwest Airlines đều giảm hơn -2%. Các nhà điều hành du thuyền còn chịu áp lực bán mạnh hơn, Norwegian Cruise Line Holdings giảm -10% sau khi dự báo lợi nhuận năm 2026 thấp hơn dự kiến, Caribbean Cruise Lines và Carnival đều giảm hơn -2% đến -6%.

Các nhà sản xuất chip bán tháo, đặt câu hỏi về phạm vi phục hồi của thị trường

Phục hồi thị trường chứng khoán còn đối mặt với thử thách khác từ sự yếu kém của ngành bán dẫn. Seagate Technology dẫn đầu các cổ phiếu giảm trong Nasdaq với mức giảm vượt quá -6%, trong khi Western Digital giảm hơn -3%. ASML Holding và ARM Holdings đều giảm hơn -2%, và nhiều tên tuổi trong ngành chip như Lam Research, Marvell Technology, NXP Semiconductors, Advanced Micro Devices, Qualcomm và Texas Instruments đều đóng cửa giảm hơn -1%.

Sự yếu kém của ngành này đã đặt ra câu hỏi liệu đà phục hồi của thị trường có thể mở rộng ra ngoài những người hưởng lợi từ các sự kiện địa chính trị hay không. Một số nhà đầu tư lo ngại rằng hiệu suất kém của ngành công nghệ có thể cuối cùng làm chậm các nỗ lực phục hồi bền vững của thị trường.

Tuy nhiên, các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử lại cho thấy một câu chuyện khác trong lĩnh vực công nghệ. MicroStrategy tăng hơn +6% để dẫn đầu các cổ phiếu tăng trong Nasdaq, trong khi MARA Holdings tăng hơn +6% và Galaxy Digital Holdings cùng Coinbase Global đều tăng hơn +5%. Hiệu suất này phản ánh sự tăng hơn +5% của chính Bitcoin, cho thấy nhu cầu trú ẩn an toàn đã mở rộng sang các tài sản kỹ thuật số khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho các kết quả khác nhau của cuộc khủng hoảng Iran.

Lãi suất tăng, thử thách nền tảng của đà phục hồi thị trường

Đà phục hồi của thị trường chứng khoán đang đối mặt với thử thách quan trọng từ việc lãi suất tăng. Trong khi trái phiếu Kho bạc 10 năm ban đầu tăng do nhu cầu trú ẩn an toàn sau cuộc tấn công Iran, thì xu hướng này đảo chiều khi đà tăng mạnh của giá dầu làm tăng kỳ vọng lạm phát. Tỷ lệ lạm phát kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức cao nhất trong một tuần là 2.300%, báo hiệu lo ngại của thị trường về khả năng giá dầu có thể gây ra lạm phát dai dẳng.

Đến cuối phiên thứ Hai, lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm đã tăng mạnh lên 4.046%—tăng 10.6 điểm cơ bản so với mức đóng cửa thứ Sáu. Sự tăng này diễn ra ngay cả khi chỉ số giá trả của ISM tháng 2 tăng lên mức cao nhất trong 3.5 năm là 70.5, gấp đôi dự kiến 60.0 và rõ ràng là tín hiệu về áp lực giá ngày càng tăng. Lợi suất tăng gây đe dọa khả năng duy trì đà phục hồi của thị trường chứng khoán đối với các ngành nhạy cảm với lãi suất như xây dựng nhà ở.

KB Home, Lennar và DR Horton đều giảm hơn -3%, trong khi PulteGroup giảm hơn -2% và Toll Brothers giảm hơn -1%. Những mức giảm này diễn ra khi các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất vay thế chấp tăng, tạo ra trở ngại cho nhu cầu nhà ở và đà phục hồi của thị trường trong lĩnh vực này.

Các kết quả lợi nhuận và diễn biến riêng lẻ: Người thắng và kẻ thua định hình câu chuyện phục hồi

Ngoài xu hướng ngành, các diễn biến riêng lẻ của các công ty cũng làm phức tạp thêm câu chuyện phục hồi của thị trường thứ Hai. UniQure giảm hơn -32% sau khi các cơ quan quản lý yêu cầu thêm các thử nghiệm lâm sàng trước khi phê duyệt liệu pháp gen bệnh Huntington của công ty. AES Corporation, công ty tiện ích, giảm hơn -17% sau khi công bố mua lại bởi Global Infrastructure Partners và EQT với giá 15 USD mỗi cổ phiếu bằng tiền mặt.

Elevance Health giảm hơn -7% sau tin rằng chính phủ Mỹ dự định tạm dừng đăng ký Medicare Advantage tại các kế hoạch của họ từ ngày 31 tháng 3 trừ khi các vấn đề tuân thủ được giải quyết. Ngược lại, Coherent tăng hơn +16% và Lumentum Holdings tăng hơn +12% sau tin về cam kết đầu tư 2 tỷ USD từ Nvidia vào mỗi công ty. RadNet tăng hơn +8% sau khi báo cáo doanh thu quý 4 đạt 547,7 triệu USD, vượt xa dự kiến 515,4 triệu USD.

Lợi nhuận thúc đẩy niềm tin vào khả năng phục hồi của thị trường

Câu chuyện phục hồi chung của thị trường còn được củng cố bởi kết quả mùa lợi nhuận. Với hơn 90% các công ty trong S&P 500 đã báo cáo kết quả quý 4, 73% trong số 481 công ty đã vượt kỳ vọng lợi nhuận. Theo Bloomberg Intelligence, tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 dự kiến sẽ mở rộng 8.4% trong quý 4, đánh dấu quý thứ mười liên tiếp có tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước.

Sức mạnh lợi nhuận này tạo nền tảng hỗ trợ khả năng phục hồi của thị trường ngay cả khi các rủi ro địa chính trị và lãi suất gây ra những biến động tạm thời. Ngoại trừ nhóm “Bảy vĩ đại” công nghệ siêu lớn, lợi nhuận quý 4 dự kiến sẽ tăng 4.6%, cho thấy đà phục hồi không chỉ dựa vào một nhóm nhỏ các tên tuổi lớn.

Liệu đà phục hồi của thị trường có duy trì được không? Các dữ liệu và tín hiệu chính sách sắp tới

Thị trường chứng khoán sẽ phải đối mặt với các thử thách quan trọng trong những ngày tới khi các nhà đầu tư tiêu hóa một loạt dữ liệu kinh tế và tín hiệu chính sách. Thị trường kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang về khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 17-18 tháng 3 chỉ còn khoảng 2%, cho thấy lo ngại về lạm phát từ cuộc khủng hoảng Iran có thể khiến chính sách nới lỏng thêm bị hạn chế trong thời gian này.

Tuần này, các dữ liệu quan trọng về việc làm sẽ được công bố vào thứ Tư, với dự báo thay đổi việc làm của ADP tháng 2 tăng thêm 40.000, trong khi chỉ số dịch vụ ISM tháng 2 dự kiến giảm nhẹ xuống 53.5. Ngân hàng Trung ương cũng sẽ phát hành Báo cáo Beige vào thứ Tư. Thứ Năm, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần dự kiến tăng 3.000 lên 215.000, cùng với dữ liệu năng suất quý 4 dự kiến tăng 1.8% và chi phí lao động trên mỗi đơn vị tăng 2.0%.

Báo cáo việc làm ngày thứ Sáu sẽ đặc biệt quan trọng để xác định liệu đà phục hồi của thị trường có thể tiếp tục hay không. Dự kiến, số việc làm phi nông nghiệp tháng 2 sẽ tăng 60.000, tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.3%. Thu nhập trung bình theo giờ tháng 2 dự kiến tăng 0.3% so với tháng trước và 3.7% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi doanh số bán lẻ dự kiến giảm 0.3% so với tháng trước, còn doanh số bán lẻ không tính xe hơi giữ ổn định.

Thị trường quốc tế cho thấy các tín hiệu hỗn hợp về triển vọng phục hồi của thị trường chứng khoán toàn cầu. Chỉ số Euro Stoxx 50 giảm -2.47% xuống mức thấp nhất trong một tuần rưỡi, trong khi chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc tăng lên mức cao nhất trong một tháng rưỡi với +0.47%. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm -1.35%, cho thấy các tác động địa chính trị và lãi suất đang tạo ra ảnh hưởng khác nhau trên các thị trường toàn cầu.

Câu chuyện phục hồi của thị trường chứng khoán vào thứ Hai đã mang lại sự tạm thời thoát khỏi áp lực bán ra và khẳng định lại rằng săn lùng giá rẻ cùng dữ liệu tích cực vẫn có thể thúc đẩy sự tham gia của nhà đầu tư. Liệu đà này có thể duy trì bền vững hay không sẽ phụ thuộc vào việc cuộc khủng hoảng Iran còn được kiểm soát, giá dầu có ổn định hay không, và dữ liệu kinh tế sắp tới có cho thấy Fed có thể giữ thái độ kiên nhẫn về việc cắt giảm lãi suất hay không. Với lợi nhuận hỗ trợ và các chỉ số kỹ thuật thị trường có dấu hiệu cải thiện, triển vọng phục hồi của thị trường chứng khoán có vẻ ít bi đát hơn so với khi mở cửa thứ Hai, mặc dù con đường phía trước vẫn còn nhiều bất định.