Quan hệ đối tác giữa Visa và Circle định hình lại sàn giao dịch: Một kỷ nguyên mới cho thanh toán blockchain

Circle Internet Group (NYSE: CRCL) đã thu hút sự chú ý đáng kể trên sàn giao dịch kể từ khi IPO vào tháng 6 năm 2025, tăng từ 31 đô la lên khoảng 87 đô la—một đợt tăng mạnh chủ yếu nhờ vào sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với stablecoin USD Coin (USDC). Khác với các stablecoin khác được hỗ trợ bởi các tài sản mập mờ, USDC được hỗ trợ trực tiếp bằng tiền mặt và trái phiếu Kho bạc Mỹ do các tổ chức lưu ký có quy định nắm giữ, xác lập nó là một loại tiền kỹ thuật số minh bạch và đáng tin cậy hơn. Lợi thế cấu trúc này đã giúp Circle thiết lập các mối quan hệ hợp tác với các nhà cung cấp hạ tầng tài chính lớn, định hình lại cách thức xử lý thanh toán toàn cầu.

Visa và Intuit tích hợp USDC vào nền tảng của họ như thế nào

Quyết định hợp tác với Circle của Visa đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho thanh toán dựa trên blockchain. Vào cuối năm 2025, Visa đã ra mắt một tích hợp cho phép các đối tác ngân hàng của họ thanh toán giao dịch thẻ trực tiếp bằng USD Coin trên hạ tầng blockchain của Circle, bỏ qua các mạng thanh toán truyền thống. Cách tiếp cận này có thể rút ngắn thời gian thanh toán so với phương pháp xử lý thông thường của Visa. Ý nghĩa chiến lược trở nên rõ ràng hơn khi xem xét rằng Visa trước đó đã tham gia thiết kế Arc, blockchain Layer 1 do Circle xây dựng—cho thấy cam kết của công ty đối với hạ tầng tài chính dựa trên blockchain.

Tương tự, Intuit đã tích hợp USDC và hạ tầng của Circle vào các sản phẩm chủ lực của mình: TurboTax, QuickBooks, Credit Karma và Mailchimp. Bằng cách tích hợp các nền tảng stablecoin vào các công cụ tài chính phổ biến này, Intuit nhằm nâng cao tốc độ xử lý thanh toán và rút ngắn thời gian hoàn tiền cho hàng triệu người dùng. Những tích hợp này không chỉ là cập nhật sản phẩm; chúng còn thể hiện sự xác nhận của các tổ chức đối với công nghệ blockchain trong hoạt động tài chính chính thống.

Nền kinh tế on-chain của Bermuda: Mô hình cho sự chấp nhận toàn cầu

Bermuda đã nổi lên như một người tiên phong bất ngờ trong lĩnh vực tài chính chính phủ dựa trên blockchain. Từ năm 2019, quốc gia này đã chấp nhận USD Coin để thanh toán thuế và dịch vụ chính phủ. Dựa trên nền tảng này, Bermuda đã triển khai một chương trình thử nghiệm với Circle và Coinbase trong năm nay để khám phá một nền kinh tế quốc gia hoàn toàn “on-chain”—tức là tất cả các giao dịch chính phủ và thanh toán của thương nhân sẽ diễn ra qua mạng lưới USD Coin. Thử nghiệm đầy tham vọng này có thể thúc đẩy các sáng kiến tương tự ở các khu vực khác đã thử nghiệm việc chấp nhận USDC, bao gồm Nhật Bản, Brazil và Mexico.

Đường lối phát triển và mô hình doanh thu của Circle

Nguồn doanh thu chính của Circle đến từ hai nguồn: lợi nhuận đầu tư từ dự trữ USDC đặt trong trái phiếu Kho bạc Mỹ và tiền gửi ngân hàng, cùng phí hạ tầng nền tảng phát sinh khi ngày càng nhiều tổ chức tài chính và quốc gia kết nối với hệ sinh thái của họ. Khi các mối quan hệ hợp tác mở rộng—đặc biệt qua Visa và Intuit—Circle dự kiến sẽ chuyển hướng sang các khoản phí nền tảng có biên lợi nhuận cao hơn, đồng thời giảm phụ thuộc vào lợi nhuận từ đầu tư cố định.

Các nhà phân tích dự báo doanh thu của Circle sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 26% đến năm 2027, với kỳ vọng có lãi trong năm nay và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 82% vào năm 2027. Những dự báo này phản ánh sự tự tin vào khả năng mở rộng nền tảng thanh toán dựa trên blockchain của Circle trên toàn cầu.

Liệu Circle có phải là một cổ phiếu đáng mua ở mức định giá hiện tại không?

Giao dịch ở mức 50 lần lợi nhuận dự kiến của năm tới, cổ phiếu của Circle không thực sự rẻ theo các chỉ số định giá truyền thống. Tuy nhiên, nó cũng không mang đặc điểm của một cổ phiếu đầu cơ quá nóng. Đối với các nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của Circle—đặc biệt là khả năng trở thành xương sống của một hạ tầng thanh toán toàn cầu mới được vận hành bằng USD Coin—mức định giá hiện tại trên sàn có thể là một cơ hội trước khi các mối quan hệ hợp tác lớn khác hình thành và xác thực luận điểm dài hạn của công ty.

Sự hội tụ của đổi mới thanh toán của Visa, tích hợp người tiêu dùng của Intuit và việc Bermuda chấp nhận ở cấp chính phủ cho thấy Circle đã nắm bắt được một điểm biến đổi thực sự trong lĩnh vực tài chính dựa trên blockchain.