Thượng viện xem xét phần thưởng stablecoin khi các cuộc đàm phán về luật rõ ràng về crypto ngày càng căng thẳng với các ngân hàng

Các nhà lập pháp và các nhóm vận động tài chính đang cạnh tranh để định hình Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, với cuộc tranh luận về crypto trong đạo luật này hiện tập trung vào mức độ rewards stablecoin có thể mở rộng.

Thượng viện thúc đẩy tiến trình giữa cuộc đối đầu ngân hàng và crypto

Thượng viện Hoa Kỳ đang cố gắng thúc đẩy Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số vào năm 2026, nhưng cuộc đối đầu gay gắt giữa các ngân hàng lớn và ngành công nghiệp crypto vẫn làm chậm tiến trình. Vào thứ Ba, Thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks, một thành viên Đảng Dân chủ trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện quyền lực, đã nói tại hội nghị của Hiệp hội Ngân hàng Mỹ ở Washington rằng cả hai bên sẽ cần phải thỏa hiệp.

“Tôi nghĩ tôi phải làm rõ rằng tất cả chúng ta có thể sẽ ra về hơi không hài lòng một chút,” Alsobrooks nói, ám chỉ rằng cả lĩnh vực ngân hàng lẫn các công ty tài sản kỹ thuật số đều không thể có tất cả những gì họ muốn. Tuy nhiên, bà nhấn mạnh rằng nếu không có sự nhường nhịn, dự luật sẽ vẫn bị mắc kẹt, để lại sự không chắc chắn về quy định cho thị trường và người tiêu dùng.

Điểm nóng chính là phần thưởng stablecoin. Các ngân hàng lớn lo ngại rằng nếu các nền tảng crypto có thể tự do trả lãi trên các khoản stablecoin, khách hàng sẽ chuyển tiền gửi ra khỏi các tài khoản tiết kiệm truyền thống. Hơn nữa, Hiệp hội Ngân hàng Mỹ đã tích cực vận động để đóng lại lỗ hổng mà họ cho là tồn tại trong dự thảo luật hiện tại.

Thỏa hiệp về phần thưởng stablecoin đang hình thành

Ở phía bên kia, ngành công nghiệp crypto đã đồng ý với một nhượng bộ quan trọng. Các nền tảng sẽ không trả thưởng trên các số dư stablecoin chỉ nằm trong tài khoản mà không có hoạt động. Tuy nhiên, các nhóm ngành vẫn đang cố gắng giữ lại phần thưởng liên quan đến các giao dịch hoạt động như chi tiêu, giao dịch hoặc các hoạt động trên chuỗi khác.

Giám đốc điều hành JPMorgan Chase Jamie Dimon gần đây đã chỉ ra rằng ngành ngân hàng có thể chấp nhận các incentives liên kết với giao dịch. Những phát biểu của ông phù hợp với đề xuất của các đại diện crypto trong các cuộc họp tại Nhà Trắng, nơi họ nhấn mạnh rằng phần thưởng động có thể vẫn hỗ trợ đổi mới mà không làm cạn kiệt tiền gửi ngân hàng.

Alsobrooks hiện đang hợp tác với Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Thom Tillis để xây dựng ngôn ngữ mà cả hai phía có thể chấp nhận. Thỏa hiệp mới nổi của họ sẽ cho phép một số phần thưởng stablecoin hạn chế, nhưng chỉ khi liên quan đến các giao dịch hoạt động chứ không phải số dư tĩnh. Tuy nhiên, họ vẫn phải thuyết phục các ngân hàng hoài nghi rằng cấu trúc này sẽ không gây ra dòng chảy lớn ra khỏi các tài khoản truyền thống.

Thượng nghị sĩ Mike Rounds, một thành viên khác của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, cho biết vào thứ Ba rằng ông vẫn chưa chắc chắn về thiết kế tốt nhất cho phần thưởng stablecoin. Tuy nhiên, ông gợi ý rằng liên kết incentives với hoạt động tài khoản thay vì quy mô tài khoản có thể là một hướng đi khả thi, làm rõ cách mà cuộc tranh luận về phần thưởng stablecoin đang định hình các đường nét cuối cùng của dự luật.

Thẩm định dự luật và các trở ngại chính trị

Ủy ban Ngân hàng đã từng lên lịch cho một phiên thẩm định chính thức về dự luật, nhưng phiên họp đó đã bị hoãn do các cuộc đàm phán đang diễn ra. Một phiên thẩm định mới của ủy ban có thể diễn ra vào cuối tháng Ba, phần lớn phụ thuộc vào việc Tillis có ủng hộ dự thảo hiện tại và khung phần thưởng của nó hay không.

Tillis chưa cam kết ủng hộ dự luật. Ông đã gặp nhiều lần trong tuần trước với các nhân vật trong ngành và các quan chức Nhà Trắng, nhưng muốn có ít nhất một vòng đàm phán nữa về coinbase và ngân hàng trước khi quyết định. Hơn nữa, ông dự kiến sẽ tham khảo ý kiến các nhóm giao dịch ngân hàng vẫn còn cảnh giác với bất kỳ lợi thế cạnh tranh nào mà các nền tảng tài sản kỹ thuật số có thể được cấp.

Nếu Ủy ban Ngân hàng cuối cùng phê duyệt đề xuất, dự luật sẽ được hợp nhất với phiên bản đã qua Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện. Từ đó, gói kết hợp này sẽ chuyển sang bỏ phiếu toàn thể Thượng viện, đòi hỏi một nhóm lớn các đảng Dân chủ phải vượt qua rào cản. Tuy nhiên, việc đảm bảo sự ủng hộ đó còn xa mới chắc chắn do các chia rẽ về ý thức hệ liên quan đến tiến trình luật crypto.

Mối quan tâm của Đảng Dân chủ và các khoảng trống quy định

Một số đảng Dân chủ đã nêu ra các mối quan tâm riêng có thể gây trì hoãn hoặc làm chậm quá trình. Họ đề cập đến các câu hỏi chưa được giải đáp về tài chính phi tập trung, các vị trí trống tại CFTC và SEC, và các quy tắc đạo đức cho các quan chức chính phủ cao cấp sở hữu tài sản kỹ thuật số. Những lo ngại về đạo đức này thường được xem như một cách nói bóng gió về Tổng thống Trump và các quan chức cao cấp khác có danh mục crypto cá nhân.

Ngoài ra còn có các hạn chế thời gian nghiêm trọng trong lịch trình của Thượng viện. Thời gian tranh luận còn hạn chế, và các ưu tiên khác như tranh luận về chính sách đối ngoại và dự luật cấp thẻ căn cước cho cử tri toàn quốc của Trump có thể đẩy các cải cách về tài sản kỹ thuật số xuống thấp hơn trong chương trình nghị sự. Tuy nhiên, các nhà ủng hộ lập luận rằng việc thiết lập một khung rõ ràng về thị trường tài sản kỹ thuật số ngày càng cấp bách để bảo vệ nhà đầu tư và duy trì khả năng cạnh tranh của Mỹ.

Song song đó, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ đã đề xuất một quy định phù hợp với luật Stablecoin GENIUS Act năm ngoái. Ngành crypto cho rằng dự thảo quy định vẫn còn đủ không gian để vận hành các chương trình phần thưởng dựa trên giao dịch mà họ đã trình bày với các nhà lập pháp, củng cố lập luận rằng các cơ quan quản lý và Quốc hội có thể tiến hành cùng lúc.

Dự đoán thị trường và kỳ vọng ngành

Nền tảng dự đoán thị trường Polymarket hiện ước tính có 69% khả năng Tổng thống Trump sẽ ký ban hành Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số trong năm nay. Trong một dấu hiệu lạc quan hơn nữa, Chủ tịch Viện Chính sách Solana Kristin Smith dự báo rằng Đạo luật CLARITY sẽ thông qua Quốc hội trước tháng Bảy, bất chấp lịch trình nghị viện đông đúc và các tranh chấp còn tồn tại về phần thưởng dựa trên giao dịch.

Các hiệp hội ngành cho biết các cuộc đàm phán đang tiến triển đúng hướng nhưng cảnh báo rằng quá trình này chưa kết thúc. Họ cũng đã bắt đầu soạn thảo các chiến lược dự phòng trong trường hợp phiên thẩm định của ủy ban Ngân hàng trượt qua tháng Ba, điều này có thể rút ngắn khoảng thời gian để thông qua vào năm 2026. Đối với họ, gói luật crypto trong đạo luật rõ ràng vẫn là trung tâm để mở khóa sự chắc chắn về quy định dài hạn cho thị trường tài sản kỹ thuật số.

Tổng thể, số phận của dự luật sẽ phụ thuộc vào khả năng các thượng nghị sĩ có thể hoàn thiện một thỏa hiệp hẹp về phần thưởng stablecoin trong khi giải quyết các mối quan tâm chính trị rộng hơn, tất cả trước khi thời hạn của lịch trình nghị viện 2026 cạn kiệt.