Đầu tư cơ sở hạ tầng AI 'phân hóa hai cực'... VC tiến hành thử nghiệm, PE kiểm soát trung tâm dữ liệu

Có phân tích chỉ ra rằng, khi ngành công nghiệp AI mở rộng từ phần mềm sang các cơ sở hạ tầng vật lý như trung tâm dữ liệu, điện lực, chip, cấu trúc đầu tư đang được tái cấu trúc thành hình thức hợp tác phân công giữa các quỹ đầu tư mạo hiểm và quỹ tư nhân.

Vào ngày 17, PitchBook đã phát hành báo cáo 《Xu hướng quỹ tư nhân và đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tính toán tiên tiến》 phân tích rằng trong quý IV, lĩnh vực tính toán tiên tiến, đầu tư mạo hiểm (VC) chiếm 86% tổng số giao dịch, nhưng chỉ chiếm 16% tổng số vốn đầu tư. Điều này thấp hơn nhiều so với tỷ lệ trung bình 29% trong quá khứ, phần còn lại phần lớn đến từ các khoản đầu tư của quỹ tư nhân (PE).

Báo cáo nhận định rằng xu hướng này phản ánh quy mô xây dựng hạ tầng AI đang mở rộng nhanh chóng. Báo cáo giải thích rằng, nhu cầu đầu tư đã vượt ra ngoài phần mềm đơn thuần hoặc các mô hình ngôn ngữ lớn, mở rộng sang các lĩnh vực đầu tư lớn vào trung tâm dữ liệu, sản xuất bán dẫn, thiết bị mạng và các cơ sở hạ tầng vật lý khác, đang chuyển đổi thành các cấu trúc cần vốn hàng tỷ đô la. Dựa trên phân tích này, vai trò của các nhà đầu tư PE có khả năng chịu đựng vốn lớn và lợi nhuận dài hạn đang mở rộng.

Trong quý IV, tổng quy mô đầu tư VC trong lĩnh vực tính toán tiên tiến đạt 53,5 tỷ USD, cao nhất trong gần năm năm. Tuy nhiên, số lượng giao dịch là 293, giảm nhẹ so với 304 giao dịch của quý trước. Trong đó, giao dịch VC là 251, còn PE chỉ có 42, nhưng tổng số vốn đầu tư đạt 44,9 tỷ USD, chiếm ưu thế rõ ràng về mặt vốn.

Đặc biệt, lĩnh vực trung tâm dữ liệu dẫn đầu trong việc bùng nổ đầu tư. Báo cáo chỉ ra rằng, các nhà đầu tư PE đang đổ vốn lớn vào lĩnh vực này, trong quý IV, đầu tư vào trung tâm dữ liệu đạt 48,1 tỷ USD, tăng mạnh so với 13,2 tỷ USD của quý trước, cũng lập kỷ lục trong vòng năm năm.

Các giao dịch lớn cũng liên tiếp diễn ra. Tháng 10, các liên minh đầu tư gồm BlackRock và MGX – quỹ đầu tư của Quỹ Tài sản Nhà nước Abu Dhabi – tuyên bố sẽ mua lại nhà vận hành trung tâm dữ liệu chuyên về tải công việc AI là Aligned Data Centers với quy mô 40 tỷ USD. Sau đó, vào tháng 11, Blackstone đã đầu tư 1,2 tỷ USD vào Wolf Summit Energy, công ty đang xây dựng nhà máy phát điện để đáp ứng nhu cầu trung tâm dữ liệu.

Trong khi đó, phân tích cho rằng VC vẫn tiếp tục thử nghiệm công nghệ và xây dựng dịch vụ trong các lĩnh vực quy mô nhỏ hơn. Ví dụ, công ty dịch vụ đám mây GPU AI Lambda đã huy động 1,5 tỷ USD vào tháng 11, dựa trên các cơ sở hạn chế để cung cấp dịch vụ tính toán chuyên nghiệp.

Báo cáo nhận định rằng xu hướng này đang tái cấu trúc thị trường thành một cấu trúc kép. Báo cáo giải thích rằng, một cấu trúc đang hình thành: VC dẫn đầu trong thử nghiệm và đổi mới dịch vụ, còn PE đóng vai trò cung cấp vốn lớn cần thiết cho xây dựng các cơ sở hạ tầng vật lý như trung tâm dữ liệu.

Cuối cùng, báo cáo kết luận rằng AI đang trở thành một loại tài sản hạ tầng độc lập, và đây là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy các nhà đầu tư thị trường tư nhân đang tích cực tham gia vào lĩnh vực này.