Sự gia tăng giao dịch đầu cơ trong giai đoạn niêm yết ban đầu được phơi bày trong thị trường đầu cơ co lại

Mặc dù thị trường SPAC trong lĩnh vực tài chính đã có dấu hiệu co lại, nhưng các giao dịch đầu cơ trong giai đoạn niêm yết ban đầu lại được phát hiện tăng lên. Cơ quan giám sát tài chính nhấn mạnh bản chất của SPAC, tức là công ty “rỗng” không thực hiện hoạt động kinh doanh thực tế, với giá cổ phiếu biến động mạnh trong giai đoạn đầu niêm yết không liên quan đến giá trị thực của doanh nghiệp, mang tính đầu cơ, và hiện tượng trên chính là trong bối cảnh này xuất hiện.

SPAC vốn là công ty giấy do các công ty chứng khoán thành lập nhằm huy động vốn từ nhà đầu tư để giúp các doanh nghiệp không niêm yết thực hiện niêm yết gián tiếp trên thị trường chứng khoán. Chức năng chính của nó là giúp doanh nghiệp gia nhập thị trường cổ phiếu thông qua hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A), nhưng gần đây số lượng doanh nghiệp mới niêm yết cũng như tổng số vốn huy động qua phát hành công khai đều giảm, cho thấy thị trường đang co lại. Năm ngoái, tổng số vốn huy động qua SPAC đạt 2704 tỷ won Hàn Quốc, giảm khoảng 30% so với năm trước, tỷ lệ này cũng giảm mạnh trong tổng thị trường huy động vốn của doanh nghiệp qua phát hành công khai.

Hiệu quả của hoạt động M&A cũng giảm rõ rệt. Năm ngoái, tỷ lệ thành công của các vụ sáp nhập qua SPAC giảm xuống còn 38,5%, trong khi số vụ rút lui do thất bại trong sáp nhập lên tới 24 vụ. Trong bối cảnh này, chỉ có biến động giá cổ phiếu trong giai đoạn đầu niêm yết là có xu hướng mở rộng. Phân tích cho rằng, mặc dù giá chào bán công khai thường bắt đầu khoảng 2000 won Hàn Quốc, nhưng trong ngày niêm yết, giá cổ phiếu thường biến động lớn, có tính đầu cơ chiếm ưu thế.

Cơ quan giám sát tài chính nhấn mạnh rằng, giá cổ phiếu của SPAC vốn dĩ nên duy trì ở mức giá chào bán ban đầu là bình thường, nhưng hiện tượng biến động mạnh gần đây là bất thường. Đồng thời, do giá cổ phiếu sau sáp nhập vẫn duy trì ở mức thấp, cơ quan này đề xuất cần vận hành SPAC trong môi trường giám sát tương tự như các doanh nghiệp niêm yết thông thường. Vì lý do đó, cơ quan giám sát tài chính cho biết sẽ nghiên cứu các phương án cải tiến hệ thống trong tương lai và thường xuyên cảnh báo nhà đầu tư về các điểm cần chú ý.

Xu hướng của thị trường SPAC này dù trong ngắn hạn có xu hướng gia tăng các giao dịch đầu cơ, nhưng qua việc củng cố hệ thống và giám sát của các cơ quan tài chính, về lâu dài, nó có thể trở thành một kênh huy động vốn ổn định hơn. Các bên liên quan đặc biệt nhấn mạnh rằng, nhà đầu tư cần hiểu rõ đặc thù của SPAC và tham gia một cách thận trọng.