Super Micro Computer (SMCI) Cổ phiếu giảm 65%: Tại sao các nhà đầu tư đang tháo chạy

Những ý chính

Mục lục

Chuyển đổi

• Những ý chính

• Lịch sử các vấn đề tuân thủ

• Những người lạc quan còn lại vẫn đứng vững

  • Nhận 3 ebook cổ phiếu miễn phí

• Wally Liaw, đồng sáng lập của Super Micro Computer, phải đối mặt với các cáo buộc truy tố liên quan đến việc bị cáo buộc né tránh các quy định kiểm soát xuất khẩu của Mỹ sang Trung Quốc, khiến đợt bán tháo mới bùng phát.

• Các nhà đầu tư tổ chức như Tortoise Capital đã hoàn toàn thoái vốn khỏi các khoản nắm giữ SMCI của họ, trong khi Zacks Investment Management gắn nhãn cổ phiếu là “không thể đầu tư được.”

• Giá cổ phiếu đã sụt giảm khoảng 65% so với mức đỉnh ngắn hạn ngày 30/7/2024 gần 60.71 USD, với mức lỗ lũy kế từ đầu năm 2026 lên tới 27%.

• Định giá hiện tại ở vào khoảng 7x lợi nhuận kỳ hạn — thấp đáng kể so với mức trung bình lịch sử 10 năm là 12x — trong khi Phố Wall vẫn duy trì khuyến nghị “Giữ”.

• Bất chấp sự rút lui, một số nhà đầu tư vẫn giữ thái độ lạc quan thận trọng, cho rằng vai trò then chốt của SMCI trong cơ sở hạ tầng AI và doanh thu tài khóa 2026 dự kiến vượt 40 tỷ USD.

Hành trình của Super Micro Computer trong mười hai tháng qua giống như một câu chuyện cảnh báo trong lĩnh vực công nghệ. Nhà sản xuất máy chủ này chiếm một vị trí chiến lược trong cuộc cách mạng cơ sở hạ tầng AI, trang bị cho các trung tâm dữ liệu những thiết bị phần cứng thiết yếu để xử lý các hoạt động trí tuệ nhân tạo quy mô lớn. Khi Nvidia thu được khoảng 10% tổng doanh thu từ Super Micro, có thể thấy mối quan hệ hợp tác này là đáng kể. Tuy nhiên, công ty vẫn tiếp tục đối mặt với những trở ngại nghiêm trọng.

Super Micro Computer, Inc., SMCI

Kết cục bất lợi mới nhất xuất hiện khi Yih-Shyan “Wally” Liaw, đồng sáng lập của công ty, bị đưa ra cáo trạng chính thức với các cáo buộc liên quan đến việc lách các quy định kiểm soát xuất khẩu của Mỹ đối với Trung Quốc. Sau các cáo buộc, Liaw đã rút lui khỏi vị trí của mình, trong khi tổ chức cho biết họ đã hợp tác đầy đủ với các cơ quan đang điều tra. Đáng chú ý, CEO Charles Liang và chính tập đoàn cũng đã bị loại khỏi danh sách bị cáo. Thông qua một văn bản trao đổi ngày 26/3, Liang nêu bật các quy trình giám sát mới được triển khai và công bố việc chỉ định một giám đốc tuân thủ tạm quyền mới.

Tuy nhiên, các bên tham gia thị trường lại tỏ ra thiếu niềm tin đối với các cam kết này. Tortoise Capital đã bán giải chấp hoàn toàn các khoản nắm giữ SMCI của mình khỏi quỹ Tortoise AI Infrastructure ETF trong tuần trước. “Bản cáo trạng về cơ bản là yếu tố thúc đẩy khiến chúng tôi rời khỏi,” ông Rob Thummel, giám đốc quản lý danh mục cấp cao, giải thích.

Zacks Investment Management, vốn đã loại bỏ vị thế của mình trong năm 2025, bày tỏ sự dè dặt mạnh mẽ hơn nữa. “Theo quan điểm của chúng tôi, đây là một cổ phiếu không thể đầu tư được,” ông Brian Mulberry, giám đốc chiến lược thị trường, cho biết. “Đặc biệt là vì ban điều hành cấp cao có liên quan, chúng tôi sẽ đứng ngoài trong tương lai gần.”

Lịch sử các vấn đề tuân thủ

Tình huống này là một vùng quen thuộc đối với Super Micro. Quay trở lại năm 2019, công ty đã bỏ lỡ các thời hạn nộp hồ sơ quan trọng, dẫn đến việc bị Nasdaq hủy niêm yết. Việc khôi phục diễn ra vào năm 2020. Gần đây hơn, trong suốt năm trước, công ty chịu áp lực phải nộp các tài liệu tài chính quá hạn để ngăn chặn một lần hủy niêm yết tiềm ẩn khác và duy trì việc được đưa vào S&P 500.

Cổ phiếu đã trải qua một đợt tăng vọt phi thường trong năm 2023 và kéo dài sang đầu năm 2024 khi đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI tăng tốc, đạt mức đỉnh mọi thời đại 118.81 USD vào tháng 3/2024. Từ mức đỉnh ngắn hạn khoảng 60.71 USD vào ngày 30/7/2024, cổ phiếu đã giảm khoảng 65% — qua đó trở thành cổ phiếu hoạt động kém thứ hai trong S&P 500 trong khoảng thời gian này.

Các quan điểm của giới phân tích đã có sự thay đổi đáng chú ý. Khi năm 2026 bắt đầu, 10 trong số 23 nhà phân tích được theo dõi vẫn giữ khuyến nghị mua. Hiện tại, con số này đã giảm xuống còn sáu, trong khi các đánh giá bán tăng từ ba lên năm. Lập trường tập thể của Phố Wall hiện ở mức “Giữ”, với mức dự phóng giá trung bình 31.70 USD — cho thấy tiềm năng tăng khoảng 47% so với mức giao dịch hiện tại.

Những người lạc quan còn lại vẫn đứng vững

Tuy nhiên, không phải tất cả các bên tham gia thị trường đều bỏ cuộc. Gabelli Funds tiếp tục duy trì SMCI trong danh mục của quỹ Gabelli Global Technology Leaders ETF. Giám đốc danh mục Hendi Susanto nhấn mạnh vị thế của công ty trong nhóm chọn lọc các nhà cung cấp máy chủ AI lớn, đồng thời bội số lợi nhuận kỳ hạn chỉ nhỉnh hơn 7x — thấp đáng kể so với mức trung bình trong suốt một thập kỷ là 12x và bội số khoảng 19x của S&P 500.

Louis Navellier từ Navellier & Associates, một cổ đông kỳ cựu, diễn giải việc Liaw rời đi là cuối cùng lại mang lại lợi ích. “Việc ông ấy đã đi rồi tôi nghĩ là giúp được, và họ rõ ràng đang hợp tác với DOJ, điều đó thật tuyệt,” ông bình luận.

Super Micro dự phóng doanh thu tạo ra sẽ vượt 40 tỷ USD trong năm tài khóa 2026, tương đương mức tăng 87% so với năm tài khóa trước đó. Nhà phân tích của Bloomberg Intelligence là Woo Jin Ho nhận xét rằng dù hiệu suất bán hàng trong ngắn hạn nhiều khả năng vẫn đi đúng lộ trình, cáo trạng “có thể khiến khách hàng tìm kiếm thêm sự đa dạng về nhà cung cấp, gây áp lực lên doanh thu năm 2027.”

✨ Ưu đãi thời gian giới hạn

Nhận 3 ebook cổ phiếu miễn phí

            Khám phá các cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong AI, Crypto và Công nghệ với phân tích từ các chuyên gia.
        

        

            *                       
                    **Top 10 cổ phiếu AI** - Các công ty AI hàng đầu
                
            *                       
                    **Top 10 cổ phiếu Crypto** - Các nhà lãnh đạo blockchain
                
            *                       
                    **Top 10 cổ phiếu Công nghệ** - Các “ông lớn” công nghệ
                
        

        

            
                📥 Nhận ebook miễn phí của bạn

Quảng cáo tại đây