Thỏa thuận giữa hai đảng trong Thượng viện về lợi nhuận Stablecoin có thể phá vỡ thế bế tắc của đạo luật CLARITY và XRP có nhiều lợi ích nhất

• Quảng cáo -

Thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks và Thom Tillis đang lưu hành một khung thỏa hiệp cho phép phần thưởng stablecoin theo hoạt động, đồng thời cấm lợi suất thụ động—một nỗ lực nhằm đáp ứng các phản đối của ngành ngân hàng mà không làm “gọt rỗng” tiện ích vốn khiến điều khoản này gây tranh cãi ngay từ đầu.

Thỏa hiệp về lợi suất có thể mở khóa mọi thứ

Đạo luật CLARITY đã bị trì hoãn đối với đúng một điều khoản kể từ khi được đưa ra: liệu stablecoin có thể trả lợi suất cho người nắm giữ hay không. Các ngân hàng, nổi bật nhất là JPMorgan và Wells Fargo, đã lập luận rằng stablecoin có trả lợi suất sẽ kích hoạt hiện tượng rút tiền gửi khi khách hàng chuyển tiền tiết kiệm từ tài khoản ngân hàng sang các công cụ crypto có lợi suất cao hơn. Lập luận đó đã chặn dự luật dù có sự ủng hộ lưỡng đảng đối với khung tài sản số rộng hơn của nó.

Các thượng nghị sĩ Hoa Kỳ đang tìm kiếm một thỏa hiệp về lợi suất stablecoin để thúc đẩy Đạo luật Clarity. Một số nhà lập pháp và những người ủng hộ crypto ủng hộ việc hạn chế phần thưởng gắn với số dư tài khoản trong khi cho phép các ưu đãi gắn với hoạt động của tài khoản. Thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks và Thom Tillis đang…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) March 10, 2026

Thỏa hiệp Alsobrooks-Tillis tìm cách “đi qua khe hở” bằng việc phân biệt hai nhóm phần thưởng. Lợi suất thụ động, được trả chỉ đơn giản vì nắm giữ số dư stablecoin, sẽ bị cấm. Lập luận là lợi suất thụ động về mặt chức năng sẽ tái tạo một tài khoản tiết kiệm mà không cần bảo hiểm FDIC, các yêu cầu dự trữ vốn, hay bất kỳ biện pháp bảo vệ người tiêu dùng nào điều chỉnh tiền gửi ngân hàng. Thượng nghị sĩ Alsobrooks đã mô tả điều này bằng cách diễn giải theo “bài kiểm tra con vịt”: nếu một khoản thưởng “kêu” như lãi suất, thì nó nên được quản lý như lãi suất.

Phần thưởng dựa trên hoạt động sẽ được phép. Các khoản thanh toán gắn với chuyển tiền ngang hàng, chuyển tiền kiều hối, chương trình khách hàng thân thiết, cung cấp thanh khoản và các giao dịch cụ thể khác sẽ vẫn hợp pháp. Sự phân biệt này tạo ra một stablecoin cạnh tranh nhờ tiện ích thay vì nhờ lợi suất—đó là mô hình mà các ngân hàng nói rằng họ có thể chấp nhận. Giám đốc điều hành JPMorgan Jamie Dimon đã cho biết lĩnh vực ngân hàng sẽ ủng hộ một cấu trúc phần thưởng hoàn toàn dựa trên giao dịch. Tín hiệu đó là đáng kể. Ngân hàng dẫn đầu thách thức pháp lý chống các giấy phép crypto của OCC thông qua Bank Policy Institute đồng thời cũng đang phát tín hiệu về sự sẵn sàng ủng hộ Đạo luật CLARITY nếu điều khoản lợi suất được ràng buộc phù hợp.

Dòng thời gian và xác suất

Giám đốc điều hành Ripple Brad Garlinghouse đánh giá có 80% khả năng Đạo luật CLARITY được thông qua vào cuối tháng 4 năm 2026 nếu thỏa hiệp được giữ vững. Ước tính này phản ánh áp lực chính trị đang hình thành từ cả hai phía. Mùa bầu cử giữa nhiệm kỳ sẽ “tiêu thụ” năng lực của Quốc hội vào cuối năm, khiến khung thời gian hiện tại trở thành lộ trình thực tế nhất để thông qua. Các bên liên quan trong ngành—những người đã chờ có sự rõ ràng về mặt pháp lý trước khi đưa ra cam kết mang tính thể chế—đang thúc đẩy việc đạt được giải pháp trước khi khung thời gian đó khép lại.

Cựu Chủ tịch CFTC Christopher Giancarlo đưa ra tỷ lệ 60-40 cho việc thông qua khi phát biểu trên podcast Wolf of All Streets vào ngày 7 tháng 3, như được tờ ấn phẩm này đưa tin. Con số của Garlinghouse lạc quan hơn và có thể phản ánh thông tin cập nhật về mức độ đón nhận đối với khung thỏa hiệp. Cả hai ước tính đều cao hơn cả mức “ngang cơ hội”, tức là có sự thay đổi đáng kể so với vị trí của dự luật trước khi khung thỏa hiệp về lợi suất mang tính lưỡng đảng xuất hiện.

                Ngân hàng Crypto Thụy Sĩ Vừa Trở Thành Ngân Hàng Được Quản Lý Đầu Tiên Nằm Trong Hệ Thống Giao Dịch Blockchain của EU

Hàm ý đối với XRP

Điều khoản quan trọng nhất của Đạo luật CLARITY đối với XRP là việc chính thức phân loại tài sản này là hàng hóa kỹ thuật số thay vì chứng khoán. Cách phân loại đó sẽ giải quyết sự mơ hồ về quy định đã ngăn các ngân hàng Hoa Kỳ tích hợp cơ sở hạ tầng XRP Ledger cho Thanh khoản Theo Nhu Cầu và thanh toán xuyên biên giới. Sản phẩm ODL của Ripple đã xử lý các khoản thanh toán xuyên biên giới thông qua XRP tại các thị trường quốc tế. Hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ về cơ bản bị loại khỏi cơ sở hạ tầng đó chính xác vì cách SEC trước đây gán nhãn cho XRP đã tạo ra rủi ro pháp lý cho bất kỳ tổ chức nào đụng chạm đến nó.

Việc phân loại là hàng hóa dưới CLARITY loại bỏ hoàn toàn rủi ro đó. Các ngân hàng đã theo dõi công nghệ của Ripple mà chưa cam kết tích hợp sẽ phải đối mặt với rào cản pháp lý thấp hơn đáng kể. Những thông báo về quan hệ đối tác mang tính thể chế mà Ripple đã mô tả là đang chờ sự chắc chắn về mặt quy định có thể đến trong một khoảng thời gian rút ngắn sau khi dự luật được thông qua.

Hoạt động on-chain của XRP được đề cập sớm hơn trong ngày—2,7 triệu giao dịch hằng ngày và 461 triệu USD tài sản được token hóa trên sổ cái—đang diễn ra trước sự rõ ràng đó, thay vì chờ đợi nó. Liệu giá hiện đang dao động ở mức $1.37 có bắt đầu phản ánh xác suất thông qua 80% trước tháng 4 hay không phụ thuộc vào việc Thượng viện có phát tín hiệu rằng thỏa hiệp đang được giữ vững hay không.