Chủ tịch SEC đánh dấu các thị trường dự đoán là trọng tâm chính của quy định

• Quảng cáo -

Một đường ranh giám sát mới đang dần hình thành trong các thị trường tài sản kỹ thuật số. Trong buổi điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 12 tháng 2 năm 2026, Chủ tịch SEC Paul Atkins đã mô tả thị trường dự đoán là “một vấn đề rất lớn”, báo hiệu rằng việc giám sát liên bang đối với các nền tảng như Kalshi và Polymarket có thể đang bước sang một giai đoạn mới.

Cho đến nay, các thị trường này phần lớn được xem là thuộc phạm vi của Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC). Những nhận xét của Atkins cho thấy giả định đó có thể không còn đúng nếu không có sự điều chỉnh.

Quyền tài phán chồng lấn đưa lên hàng đầu

Atkins cho biết các thị trường dự đoán liên quan “khả năng chồng lấn quyền tài phán” giữa SEC và CFTC. Điểm nhấn cốt lõi của ông mang tính cấu trúc chứ không phải chính trị: nếu một hợp đồng đáp ứng định nghĩa pháp lý của một chứng khoán, thì việc gắn nhãn khác đi không làm nó thoát khỏi sự giám sát của SEC.

“Một chứng khoán vẫn là một chứng khoán bất kể nó được thể hiện như thế nào,” ông nói, ngụ ý rằng một số hợp đồng dựa trên sự kiện có thể rơi vào phạm vi luật chứng khoán tùy thuộc vào cách chúng được thiết kế.

**Ông cũng xác nhận đang có sự phối hợp liên tục với Chủ tịch CFTC Michael Selig trong một sáng kiến chung được biết đến như “Project Crypto.” Nỗ lực này nhằm hiện đại hóa quy định đối với tài sản kỹ thuật số và xử lý các vùng xám mà trước đây đã cho phép một số nền tảng hoạt động giữa các khung hiện có.

Trong khi đó, CFTC đã chuyển hướng khỏi một lập trường trước đây vốn nghiêm ngặt. Một đề xuất năm 2024 nhằm cấm các hợp đồng sự kiện liên quan đến chính trị và thể thao đã bị rút lại, và cơ quan này hiện ưu tiên hoạt động xây dựng quy tắc chính thức thay vì cấm đoán thẳng tay.

                Dòng tiền nhà đầu tư Bitcoin mới chuyển sang âm khi vốn rút lui

Sức ép từ cấp bang gia tăng

Việc giám sát ở cấp liên bang đang diễn ra song song với các thách thức pháp lý ngày càng tăng từ cấp bang.

Vào tháng 1 năm 2026, một thẩm phán tại Massachusetts phán quyết rằng các hợp đồng liên quan đến thể thao của Kalshi thuộc luật cờ bạc của bang, tạm thời chặn nền tảng này cung cấp các thị trường đó tại địa phương. Polymarket cũng đối mặt với vụ kiện tương tự ở Nevada và Massachusetts, lập luận rằng luật liên bang phải được ưu tiên hơn các hạn chế cờ bạc của bang.

Thêm một lớp phức tạp khác, luật sư Hoa Kỳ phụ trách Khu vực phía Nam của New York Jay Clayton xác nhận rằng văn phòng của ông đang tích cực xem xét các thị trường dự đoán để phát hiện khả năng có gian lận. Những nhận xét của ông đã làm rõ rằng việc gắn nhãn một sản phẩm là “thị trường dự đoán” không thể che chắn nó khỏi các điều luật chống gian lận ở cấp liên bang.

Tăng trưởng ngành buộc phải làm rõ quy định

Các thị trường dự đoán đã mở rộng nhanh chóng, được thúc đẩy bởi chu kỳ bầu cử năm 2024 và hoạt động gia tăng quanh các sự kiện lớn như Super Bowl năm 2026. Các nền tảng lớn hơn, bao gồm Coinbase và Gemini, cũng đã giới thiệu các sản phẩm theo phong cách thị trường dự đoán, làm tăng mức độ tiếp xúc của các nhà đầu tư tổ chức đối với lĩnh vực này.

Khi phạm vi tham gia được mở rộng và dòng vốn ngày càng dày hơn, các cơ quan quản lý dường như ngày càng ít sẵn sàng để các câu hỏi về quyền tài phán vẫn chưa được giải quyết.

Cuộc tranh luận đang nổi lên hiện không còn xoay quanh việc liệu các thị trường dự đoán có được quản lý hay không, mà là cơ quan nào sẽ định nghĩa các quy tắc.