Mọi người đều đang tự hỏi khi nào thị trường thực sự sẽ sụp đổ. Gần đây tôi đã theo dõi dữ liệu và chắc chắn có điều gì đó đáng chú ý ở đây.

Phần tăng giá của AI đã thực sự điên rồ. Vâng, công nghệ là có thật và các công ty đang kiếm tiền, nhưng một số định giá này đang trở nên vô lý. Một số cổ phiếu AI vốn hóa lớn đang gần như gánh toàn bộ thị trường vào lúc này, và điều đó về mặt lịch sử không phải là một tình huống ổn định.

Điều khiến tôi chú ý là: tỷ lệ CAPE vừa chạm gần 40. Để có bối cảnh, đó là chỉ số giá trên lợi nhuận đã điều chỉnh theo chu kỳ. Lần cuối cùng chúng ta thấy con số này cao như vậy là ngay trước khi xảy ra vụ sụp đổ dot-com. Vì vậy, nếu lịch sử có thể lặp lại, chúng ta có thể đang đối mặt với một số biến động thực sự sắp tới.

Bây giờ, chúng ta có thể dự đoán chính xác khi nào sụp đổ xảy ra không? Thật lòng mà nói, không. Bất kỳ ai nói rằng họ có thể dự đoán điều đó một cách chắc chắn đều đang nói dối. Nhưng điều đó không có nghĩa là chúng ta không nên chuẩn bị. Thị trường cuối cùng rồi cũng sẽ điều chỉnh - luôn luôn như vậy. Câu hỏi chỉ là thời điểm và mức độ nghiêm trọng.

Những gì tôi đang nghĩ là nên giữ vị thế phòng thủ. Nếu chúng ta thấy một đợt sụp đổ do bán tháo cổ phiếu AI, không phải tất cả đều giảm cùng một lúc. Một số lĩnh vực sẽ giữ vững hơn. Chăm sóc sức khỏe, ví dụ, thường có khả năng chống chịu tốt hơn trong các thời kỳ suy thoái vì mọi người vẫn cần thuốc bất kể điều kiện thị trường như thế nào.

Lấy Pfizer làm ví dụ. Cổ phiếu của họ đã bị giảm mạnh gần đây. Doanh thu không ổn định, và họ sắp mất độc quyền bằng sáng chế của một số loại thuốc chủ chốt như Eliquis và Xtandi trong vài năm tới. Trên bề mặt, điều đó nghe có vẻ xấu. Nhưng vấn đề là - họ có một dòng sản phẩm vững chắc trong các lĩnh vực như ung thư và quản lý cân nặng, họ còn đang sử dụng AI để cắt giảm chi phí, và lợi nhuận vẫn duy trì tốt hơn so với mong đợi dù doanh thu gặp khó khăn.

Phần thú vị nhất? Pfizer đang giao dịch ở mức 9x lợi nhuận dự kiến trong khi ngành chăm sóc sức khỏe trung bình là 18.6x. Đó thực sự là mức giá rẻ so với thị trường chung. Nếu có một đợt sụp đổ và nó do AI thúc đẩy, tôi dự đoán Pfizer sẽ giảm ít hơn so với các tên tuổi công nghệ vốn hóa lớn. Nếu không xảy ra, các yếu tố cơ bản của công ty vẫn sẽ giúp nó tăng giá theo thời gian.

Ý kiến của tôi là: chúng ta nên suy nghĩ về thời điểm điều chỉnh có thể xảy ra và điều đó có ý nghĩa gì cho việc định vị danh mục đầu tư. Xây dựng một danh mục với một số cổ phiếu phòng thủ cùng với các cổ phiếu tăng trưởng là cách quản lý rủi ro thông minh vào thời điểm này. Sự sụp đổ cuối cùng rồi cũng sẽ đến - dù là năm 2026 hay muộn hơn, việc có trong danh mục những cổ phiếu chất lượng đang bị định giá thấp sẽ mang lại cho bạn nhiều lựa chọn hơn trong mọi tình huống.