Tôi đã nghiên cứu về tokenomics của Pi Network gần đây, và có một câu hỏi mà mọi người luôn hỏi: khi nào việc khai thác Pi sẽ kết thúc? Thật lòng mà nói, câu trả lời phức tạp hơn nhiều so với mọi người nghĩ.

Vì vậy, đây là tình hình. Tính đến đầu năm 2025, Pi đã khai thác hơn 20Bỷ token, với khoảng 65Bỷ đang lưu hành trong cộng đồng vào thời điểm đó. Đến bây giờ, lượng lưu hành đã vượt quá 65Bỷ Pi. Tốc độ chấp nhận khá ổn nếu bạn hỏi tôi. Nhưng câu chuyện thực sự là chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo.

Tổng cung Pi bị giới hạn ở mức 5Bỷ, và phân phối của nó thực sự khá thú vị. 10Bỷ dành riêng cho phần thưởng khai thác - đó là phần lớn. Sau đó có 10Bỷ cho phát triển hệ sinh thái, 100Bỷ cho các pool thanh khoản, và 10Bỷ được phân bổ cho nhóm cốt lõi. Vậy khi nào việc khai thác Pi kết thúc? Về mặt kỹ thuật, khai thác dừng lại khi tất cả 6.3Bỷ token phần thưởng khai thác được phân phối. Nhưng đây là điểm đặc biệt - chưa có lịch trình chính thức nào được công bố.

Tại sao? Bởi vì tốc độ khai thác không cố định. Nó điều chỉnh dựa trên số lượng người dùng mới tham gia và mức độ hoạt động của mạng lưới. Thêm nhiều người dùng hơn đồng nghĩa với việc phần thưởng cho mỗi thợ mỏ sẽ bị pha loãng, điều này làm chậm lại tốc độ khai thác tổng thể. Thực sự đây là một cơ chế khá thông minh để cân bằng giữa khuyến khích và tính bền vững.

Điều tôi thấy thú vị là hệ thống có tính linh hoạt cao. Thay vì có một ngày cắt đứt rõ ràng, cách tiếp cận của Pi cho phép mạng lưới "thở". Khi việc chấp nhận tăng lên, việc khai thác tự nhiên chậm lại. Câu hỏi khi nào việc khai thác Pi kết thúc thực sự phụ thuộc vào mô hình tăng trưởng của mạng lưới - điều này rất khó dự đoán.

Quan điểm của tôi? Chúng ta có thể phải chờ nhiều năm trước khi khai thác thực sự giảm xuống, nhưng quá trình chuyển đổi đã bắt đầu diễn ra dần dần. Mốc quan trọng thực sự sẽ không phải là khi khai thác dừng lại, mà là khi Pi chuyển từ chỉ là một phần thưởng khai thác sang có thực sự giá trị và ứng dụng thực tế. Đó mới là yếu tố quyết định mạng lưới này có tồn tại lâu dài hay không. Cấu trúc phân phối cung dường như được thiết kế để hỗ trợ cho quá trình chuyển đổi đó - nguồn vốn phát triển hệ sinh thái, các quỹ thanh khoản, và nguồn lực của nhóm đều hướng tới việc xây dựng một thứ gì đó bền vững vượt ra ngoài giai đoạn khai thác.