Vừa mới cập nhật xong bình luận của Powell từ cuối năm ngoái và thành thật mà nói, thông điệp ' chờ xem' của Fed là một bước đi khá thông minh. Cơ bản là họ đang báo hiệu rằng họ thoải mái giữ lãi suất ổn định trong khi dữ liệu tự điều chỉnh. Bài phát biểu của Powell tại Câu lạc bộ Kinh tế thực sự nhấn mạnh rằng họ không vội vàng theo hướng nào lúc này.

Điều làm cho nó nổi bật là: lạm phát vẫn quanh mức 2,4% trên PCE, cao hơn mục tiêu 2% của họ nhưng đang đi đúng hướng. GDP tăng trưởng đều đặn ở mức 2,1% hàng năm - đủ vững chắc để không gây ra cảnh báo suy thoái nhưng không nóng đến mức gây lo ngại về lạm phát. Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,1%, mặc dù tạo việc làm vẫn tích cực khoảng 150 nghìn mỗi tháng. Tiền lương tăng trưởng chậm lại còn 3,5% về cơ bản là điểm lý tưởng của Fed.

Phản ứng của thị trường khá rõ ràng. Khi Powell gần như nói rằng chính sách đang 'ở vị trí tốt' để tạm dừng, các nhà giao dịch ngay lập tức định giá lãi suất không đổi đến đầu năm 2026 và xa hơn nữa. Chỉ số chứng khoán tăng nhẹ, lợi suất trái phiếu ổn định. Đó là loại rõ ràng giúp giảm thiểu sự không chắc chắn, điều mà thị trường thực sự thích.

Điều thú vị về cách tiếp cận bài phát biểu của Powell là nó rất tính toán. Họ không cam kết điều gì cụ thể mà giữ các lựa chọn mở. Nếu lạm phát đột nhiên tăng tốc, họ có thể thắt chặt. Nếu tăng trưởng chững lại, họ có thể nới lỏng. Nhưng hiện tại? Họ thoải mái giữ nguyên và quan sát xem mọi thứ phát triển như thế nào.

Fed về cơ bản đang trong giai đoạn giữ vững - để nền kinh tế tìm lại vị trí sau những đợt tăng lãi suất mạnh mẽ từ 2022-2024 đã giúp giảm lạm phát từ trên 7%. Giai đoạn ổn định này rất quan trọng. Di chuyển quá nhanh theo hướng nào cũng có thể gây nguy cơ làm bùng phát lại áp lực giá hoặc làm chệch hướng tăng trưởng.

Nếu bạn theo dõi chính sách của Fed để giao dịch hoặc quyết định đầu tư, điểm chính là: kỳ vọng lãi suất sẽ ổn định trong một thời gian. Bài phát biểu của Powell xác nhận những gì hầu hết các nhà phân tích đã dự đoán, nhưng một điều là đoán và một điều là nghe trực tiếp từ Chủ tịch. Hãy tiếp tục theo dõi lạm phát dịch vụ cốt lõi và dữ liệu tiền lương - đó có lẽ là những tín hiệu quan trọng nhất cho bất kỳ sự thay đổi chính sách nào trong tương lai.