Biểu hiện bất thường ban đầu của thị trường: $BTC sợ tham lam chỉ có 23, nhưng tỷ lệ hợp đồng dài đã lên tới 64%, không phải là đồng thuận nhìn xuống, mà là trong tâm lý hoảng loạn vẫn còn một nhóm đòn bẩy đang đặt cược vào sự phục hồi.

Dấu hiệu đầu tiên xem $BTC kỳ hạn hợp đồng quyền chọn.
Lần này có khoảng $13B kỳ hạn hợp đồng quyền chọn đến hạn, theo tin tức cho biết phe gấu chiếm ưu thế.
Cùng lúc đó, $BTC OI ở mức $6.28B, tỷ lệ taker là 1.26, cho thấy lực mua chủ động vẫn còn, nhưng cấu trúc vị thế thiên về mua nhiều hơn.
Điều kiện mất hiệu lực rất đơn giản: nếu trước và sau kỳ hạn OI giảm rõ rệt, tỷ lệ dài ngắn giảm, và giá không phá vỡ quanh 63989, thì “rủi ro ép dài” này sẽ giảm đi.
Dấu hiệu thứ hai xem dòng vốn luân chuyển.
David Bailey đề cập rằng kể từ ngày 14 tháng 5, ETF $BTC đã rút khoảng $4B , dòng vốn đang chuyển sang hạ tầng AI.
Đây không phải là một nhận định vĩ mô, mà trên thị trường thể hiện là: sợ tham lam ở mức thấp, nhưng phe dài vẫn đông đúc, cho thấy khi lượng hàng thực không đủ mạnh, hợp đồng sẽ chịu đựng biến động trước.
Điều kiện mất hiệu lực: dòng ETF ngừng rút và chuyển sang dòng chảy ròng dương, đồng thời phí tài trợ dương của $BTC không tiếp tục tăng cao, thì áp lực dòng vốn mới giảm.
Dấu hiệu thứ ba xem đường chi phí khai thác của thợ mỏ.
JPMorgan nói rằng sau khi $BTC giảm xuống dưới chi phí sản xuất, khả năng kinh tế khai thác trở nên kém hơn.
Loại tin này không phải là làm giá tăng ngay lập tức, mà là thử nghiệm áp lực: nếu giá tiếp tục đẩy gần đường chi phí, thợ mỏ, các vị thế vay vốn, hợp đồng dài sẽ cùng nhau bị thị trường kiểm tra sự kiên nhẫn.
Hiện tại, không nên chú ý quá vào khẩu hiệu tâm lý, mà là xem phí dương của $BTC có thể giảm xuống không, và tỷ lệ dài 64% có bị buộc phải rút lui hay không.
#Thị trường hợp đồng
Được Claude Fable hỗ trợ sắp xếp dữ liệu hợp đồng, chỉ mang tính tham khảo, vui lòng tự kiểm tra lại.