Dữ liệu Chuỗi và Phân tích Phần mở rộng cho thấy Áp lực bán tiềm năng khi Ethereum gặp khó khăn trong việc duy trì vị thế trên các Ranh giới Cấu trúc chính

Thị trường tài sản kỹ thuật số quốc tế đang theo dõi chặt chẽ mạng hợp đồng thông minh thứ cấp khi các chỉ số kỹ thuật chỉ ra khả năng mở rộng tốc độ bán ra. Tiền điện tử bản địa của mạng $ETH đang gặp phải những thách thức phân phối gia tăng trong khi cố gắng bảo vệ một mức cơ sở vận hành quan trọng được thiết lập gần vùng 1.700 đô la. Theo dữ liệu theo dõi cấu trúc mạng do các nhà phân tích nền tảng công bố, dòng chảy ròng tổng cộng khoảng 57.700 token đã được các nền tảng giao dịch công cộng toàn cầu xử lý một cách có hệ thống trong các phiên gần đây. Sự tích lũy rõ rệt lượng cung thanh khoản trong các kiến trúc gửi tiền trên sàn giao dịch thường cảnh báo các bàn giao dịch chuyên nghiệp về các rủi ro giảm giá tiềm năng, vì các tài sản nằm trên các sổ lệnh trung tâm dễ bị thanh lý đột ngột hơn nhiều.

Ảnh hưởng ngay lập tức của việc mở rộng lượng token thanh khoản này còn bị làm trầm trọng thêm bởi một lớp động lực của các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ mềm. Theo dõi chuỗi xác nhận rằng số lượng địa chỉ mạng duy nhất thực hiện các khoản gửi lần đầu vào sổ giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhiều tháng, khoảng 320 nút độc lập. Sự co lại này trong việc tạo ra người dùng mới nằm dưới các chỉ số lịch sử ghi nhận trong các chu kỳ nhu cầu cao trước đó, cho thấy rằng việc phân bổ vốn mới ròng vẫn chưa đủ để dễ dàng hấp thụ các token bổ sung đang đến thị trường. Mặc dù pool nhu cầu mỏng, các tham số phát hành token cơ bản vẫn được kiểm soát chặt chẽ, với lượng phát sinh hàng ngày duy trì gần 2.791 token do các giới hạn của giao thức trong quá khứ, điều này ngăn chặn sự phá vỡ lạm phát nghiêm trọng.

Song song đó, các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung đang ghi nhận sự sụt giảm đáng kể trong việc sử dụng đòn bẩy hoạt động và vị thế đầu cơ chung. Các chỉ số tổng hợp về lãi suất mở trên các sổ hợp đồng tương lai được quản lý đã giảm từ 15 tỷ đô la xuống còn 10,3 tỷ đô la trong vòng 30 ngày trôi qua, đánh dấu sự co lại cấu trúc khoảng 31%. Việc tháo gỡ nhanh các hợp đồng mở này thể hiện mức độ tham gia phái sinh thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Hơn nữa, tỷ lệ đòn bẩy ước tính trên các sàn chính đã co lại còn 0,83 từ đỉnh tháng là 1,10, cho thấy các nhà tham gia phái sinh đang cực kỳ thận trọng và thiếu tự tin rõ ràng về hướng giá ngắn hạn.

Từ góc độ biểu đồ kỹ thuật, đồng altcoin chính đã trải qua một đợt điều chỉnh ròng khoảng 30% trong 42 ngày qua, đẩy tốc độ giá trực tiếp vào một vùng cầu đã thiết lập nằm giữa 1.400 đô la và 1.700 đô la. Các nhà phân tích thị trường nhấn mạnh rằng nếu làn sóng phân phối hiện tại phá vỡ các lớp phòng thủ ngay lập tức này, khả năng cao sẽ là kiểm tra lại đáy chu kỳ tháng 4 năm 2025 tại 1.384 đô la. Tuy nhiên, các bộ dao động động lượng thứ cấp bắt đầu phác thảo một đáy vĩ mô tích cực hơn, khi chỉ số sức mạnh tương đối hàng tuần đã co lại xuống mức 37, cho thấy năng lượng bán tháo đang tiến gần đến sự cạn kiệt cấu trúc. Do đó, ranh giới ngay lập tức vẫn là một chiến trường quyết định, nơi tài sản phải xác lập một mức cân bằng hoặc chấp nhận bước vào giai đoạn giảm giá kỹ thuật sâu hơn.