Chuyên gia phân tích cấp cao Bernstein: Chu kỳ siêu chip thực sự đầu tiên đang đến, "hạn chế" mới là máy tạo ra của cải

BlockBeats Tin tức, ngày 21 tháng 6, nhà phân tích chip nổi tiếng của Bernstein, Stacy Rasgon, gần đây đã thẳng thắn nói rằng đây là lần đầu tiên trong 18 năm làm việc của ông, ông chứng kiến thực sự chu kỳ siêu bán dẫn. Rasgon, người có bằng tiến sĩ tại Viện Công nghệ Massachusetts, xuất thân là kỹ sư, đưa ra dữ liệu gây sốc: doanh thu toàn ngành bán dẫn năm ngoái vượt quá 800 tỷ USD, năm nay đang tăng vọt lên 1,3 nghìn tỷ USD, tất cả các lĩnh vực từ bộ gia tốc đến bộ nhớ, thiết bị bán dẫn, truyền thông quang mạng, chip nguồn điện và thậm chí cả CPU đều trong tình trạng cung không đủ cầu. "Chúng ta hiện nghe thấy duy nhất một sự đồng thuận là — sức mạnh tính toán của không ai là đủ. Ví dụ về bộ nhớ, trong chip AI, HBM chiếm diện tích silicon có thể vượt quá 85%, trong khi sản xuất 1GB HBM cần diện tích silicon gấp khoảng 4 lần so với DRAM tiêu chuẩn, điều này có nghĩa là ngay cả khi các nhà máy wafer mở rộng điên cuồng, lượng dung lượng lưu trữ tăng thêm vẫn rất hạn chế. Sự mất cân đối cung cầu này thậm chí còn mang lại lợi ích cho Intel — kho dự trữ đã giảm giá về zero của họ cũng bị mua hết, khách hàng nói rằng chúng tôi không quan tâm, cứ bán cho chúng tôi."

Rasgon chỉ ra, trọng tâm của ngành đang chuyển từ huấn luyện mô hình sang suy luận AI, đây là chìa khóa để thương mại hóa — huấn luyện mô hình bản thân không kiếm được tiền, chỉ có sử dụng mô hình mới tạo ra lợi nhuận. Dữ liệu của Anthropic cho thấy, doanh thu hàng năm từ khoảng 9 tỷ USD vào tháng 12 năm ngoái đã tăng vọt lên 30 tỷ USD vào tháng 4 năm nay, gần như tăng theo chiều thẳng đứng. Trong bối cảnh cạnh tranh chip, các ASIC tùy chỉnh đại diện bởi Broadcom và GPU của Nvidia không phải là cuộc chơi thắng thua rõ ràng, "Điểm đúng đắn là cơ hội có còn lớn hơn không — nếu đủ lớn, cả hai đều sẽ phát triển mạnh." Hiện Broadcom dự kiến doanh thu AI năm tới sẽ đạt 1000 tỷ USD, tỷ lệ doanh thu từ ASIC trong thị trường chip AI khoảng mười mấy phần trăm, trong tương lai có thể tăng lên 25%-30%, nhưng sẽ không hoàn toàn thay thế GPU. Đối với các công ty khởi nghiệp chip suy luận như Groq mới bị Nvidia mua lại, Rasgon trích dẫn nhận định của Jensen Huang: không phải tất cả token đều giống nhau, token có độ trễ thấp có giá trị cao hơn, GPU không phải là lựa chọn tối ưu cho mọi nhiệm vụ.

Khi được hỏi về rủi ro bị bỏ qua lớn nhất trong ngành, Rasgon tập trung trở lại thế giới vật lý — điện năng. Theo tính toán, nếu dự đoán của Nvidia về đầu tư hạ tầng trung bình hàng năm từ 3 đến 4 nghìn tỷ USD thành hiện thực, lưới điện của Mỹ cần mở rộng khoảng 5% mỗi năm, trong khi các nhà phân tích ngành điện cho rằng mức tăng trưởng 5% mỗi năm gần như là nhiệm vụ không thể hoàn thành. Điều này có nghĩa là đợt tắc nghẽn tiếp theo sẽ rơi vào lĩnh vực sản xuất năng lượng, làm mát và điện hạt nhân, "nhưng đừng bao giờ đánh giá thấp khả năng sáng tạo của con người — khi có lợi, các kỹ sư luôn tìm ra lối thoát." Về Intel, chiến lược thực tế với kỳ vọng thấp của CEO mới, tỷ lệ thành công của quy trình chip mới 18A vượt mong đợi, sự đầu tư của chính phủ và Nvidia đã giảm bớt đáng kể lo ngại về bảng cân đối kế toán trước đó. Rasgon kết luận cuối cùng rằng, miễn là nhu cầu AI không sụp đổ, chu kỳ siêu chuỗi toàn ngành vẫn sẽ tiếp tục, thị trường vốn cần theo dõi sát sao các điểm nghẽn năng lực đang di chuyển qua các chuỗi liên kết.