Mỗi chu kỳ tổng hợp đều kết thúc theo cùng một cách: ai sở hữu việc thực thi sẽ chiến thắng.
Sự thật đó giờ đã leo lên tầng giao diện.
Orderflow không còn thuộc về các giao thức nữa, nó thuộc về ví.
1inch, CowSwap và Matcha đã chứng minh rằng routing tạo thành rào cản cạnh tranh, chứ không phải thanh khoản.
Cùng một logic này sắp định hình kinh tế của ví.
@rainbowdotme đã đi theo hướng đó rồi. Router không phải là một nâng cấp UX; nó là một công cụ tạo doanh thu. Mọi giao dịch hoán đổi trong ví, cầu nối hoặc route hợp đồng phái sinh đều là luồng dữ liệu sở hữu; định giá, làm rõ và thanh toán n

Trong nhiều năm, chúng ta đã cho rằng giá trị đến từ việc thực thi, từ việc hoàn thành công việc nhanh hơn, rẻ hơn hoặc quy mô lớn hơn.
Nhưng trong chu kỳ tiếp theo của internet, nguồn tài nguyên khan hiếm không còn là việc thực thi nữa. Đó là xác minh.
AI có thể tạo ra vô hạn đầu ra.
Blockchain có thể thực thi vô hạn giao dịch.
Người tắc nghẽn bây giờ nằm ở việc chứng minh rằng những đầu ra hoặc giao dịch đó là thật, chính xác và phù hợp.
Xác minh (không tính toán) trở thành trung tâm chi phí mới.
Và sớm thôi, thị trường mới.
————————————————————
➩ Sự Đảo Ngược Chi Phí
Lần đầu tiên, việc chứn

Mỗi khi bạn nhấn "hoán đổi," có ai đó kiếm được từ việc thực hiện của bạn.
Không phải lúc nào cũng là DEX.
Đôi khi, đó là ví.
Sự chênh lệch giữa những gì bạn thấy và những gì được thanh toán ( mà chỉ có vài điểm cơ sở giữa giá được báo và giá thực hiện ) đang trở thành mô hình kinh doanh im lặng nhất của DeFi.
Nó được gọi là chênh lệch dòng lệnh.
Và các ví như @rainbowdotme sắp xây dựng một nền kinh tế xung quanh nó.
————————————————————
➜ Cách mà chênh lệch ẩn trở thành lợi nhuận thực
Khi bạn thực hiện một giao dịch, hai sự kiện xảy ra:
Bạn được báo giá một mức giá, và bạn thực hiện ở một mức

Nhìn vào nó, và tôi nghĩ rằng khoản $9M hỗ trợ của @UniswapFND cho @brevis_zk là nhiều hơn sự hỗ trợ cho hệ sinh thái.
Nó đánh dấu bước đầu tiên hướng tới việc kiếm tiền từ tính toán không biết trong các khuôn khổ DeFi.
Bằng chứng ZK đang chuyển từ cơ sở hạ tầng nghiên cứu sang các nguyên thủy doanh thu.
Đây là về cái gì?
Uniswap v4 giới thiệu các hồ chứa hooked, các phần mở rộng có thể lập trình kích hoạt logic bên ngoài cho mỗi giao dịch.
Brevis kết nối với lớp này.
1. Mỗi giao dịch phát ra một sự kiện yêu cầu hoàn tiền.
2. Brevis xác thực chi tiêu gas bằng cách sử dụng ZK proofs, loại bỏ nh

Trong khi hầu hết các L1 theo đuổi các chỉ số hệ sinh thái như TVL hoặc số địa chỉ, đường cong tăng trưởng của @SeiNetwork kể một câu chuyện khác:
Nó không phải là một chuỗi thanh khoản.
Đó là một chuỗi thực thi.
Trong 30 ngày qua, Sei đã xử lý khoảng 1,04 tỷ đô la Mỹ trong khối lượng DEX.
Đây là thống kê phù phiếm, nó chứng minh rằng luận thuyết thiết kế của Sei là tích lũy:
Tối ưu hóa cho tốc độ, tính cuối cùng và mật độ thực thi, và các nhà giao dịch sẽ theo dõi.
Cách Native Orderflow Định Nghĩa Lại Thiết Kế DEX
Hầu hết các chuỗi coi giao dịch là một tính năng ở lớp ứng dụng.
Sei coi nó như

Có bất ngờ gì khi Bitcoin vừa thiết lập ATH mới vào cùng ngày mà các ETF giao ngay ghi nhận 1.21 tỷ đô la vào, lớn nhất kể từ đợt tăng giá của Trump?
Chà, tôi sẽ nói cho bạn một điều; dòng chảy không nói dối.
Nhiên liệu của chu kỳ này không phải là đòn bẩy. Đó là phân bổ.
Quỹ IBIT của BlackRock đã thu hút $970M vào thứ Hai, đẩy tổng tài sản của nó lên 99,9 tỷ USD, khiến nó trở thành quỹ ETF nhanh nhất trong lịch sử đạt được mốc $100B , chỉ trong 435 ngày.
Fidelity và Bitwise đã thêm một $172M kết hợp.
Tính cumulatively, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay hiện đang nắm giữ 791,600 $BTC ($98B) và đ

Token hóa kho bạc không chỉ là một sản phẩm sinh lợi.
Họ là cơ sở hạ tầng yên tĩnh biến DeFi thành hệ thống đô la mở của thế giới.
Dữ liệu đã chứng minh điều đó.
⟜ TVL lĩnh vực RWA: $16B+, tăng 60% YTD.
⟜ Securitize: $2.9B, Ondo: $1.4B, Centrifuge: $345M
⟜ Dòng tiền từ ngân khố hàng tháng hiện nay vượt quá $1.5B, một quy mô mà không có tài sản gốc DeFi nào sánh kịp.
Mỗi kho RWA đúc ra một loại đô la trên chuỗi mới; mang lại lợi suất, minh bạch và có thể truy cập toàn cầu.
Một người dùng ở Lagos, Buenos Aires hoặc Manila giờ đây có thể nắm giữ các trái phiếu được mã hóa như $OUSG như một phươn

Mỗi chu kỳ đều có meme của nó.
2017: $DOGE.
2021: $SHIB, $SAFEMOON.
2024–25: $PEPE, $BONK, vô số vòng quay.
Memecoins là những cỗ máy thu hút sự chú ý mạnh mẽ. Chúng dẫn dắt dòng chảy, tạo ra câu chuyện và thu hút những người mới tham gia vào thị trường.
Nhưng đây là sự thật: meme không gắn kết các hệ thống. Thanh khoản thì có.
————————————————————
➩ Tại sao thanh khoản lại quan trọng hơn
Meme có thể xoay, nhưng tính thanh khoản:
▪ Tăng cường sổ đặt hàng. Thanh khoản là thứ cho phép các nhà giao dịch điều chỉnh kích thước mà không bị trượt.
▪ Giữ lại hợp chất. Khi tài sản thế chấp và các chiến

Cuộc chiến cho các tài sản thực không còn chỉ là về việc áp dụng nữa; mà là về việc chiếm lĩnh.
$30B đã được chuyển trên chuỗi.
Câu hỏi là liệu các giao thức nào mở rộng nhanh nhất khi thị trường đua tới hàng nghìn tỉ vào năm 2030.
Đây là vị trí hiện tại của bảng xếp hạng:
➝ Xuất xứ: $12.5B
➝ BlackRock BUIDL: 2,9 tỷ USD
➝ MakerDAO RWA Vaults: 1,8 tỷ USD
➝ Ondo Finance: 1,3 tỷ USD
➝ Centrifuge: $1.0B
1️⃣ @provenancefdn
• Thị phần: 42% của tất cả các tài sản được token hóa
• Tập trung: Tín dụng tư nhân, khoản vay token hóa, dịch vụ tài chính được quản lý
• Edge: Một chuỗi được xây dựng đặc biệt

Hiện tại, hầu hết các tiêu đề RWA đều chỉ vào trái phiếu kho bạc.
Vâng, họ chiếm ưu thế trong dòng chảy. Nhưng trái phiếu chính phủ thì vô hình; chúng không vang vọng ra ngoài các vòng tròn tài chính.
Đối với tiền điện tử, điều đó tạo ra một khoảng trống.
Thị trường nghe "hàng tỷ token hóa" nhưng không thấy gì họ có thể chạm vào, giao dịch, hoặc liên quan đến.
---
➩ Tại sao Bất động sản lại khác biệt
Bất động sản là hữu hình.
Nó mang tính văn hóa. Đó là điều mà các tổ chức, bán lẻ và thậm chí cả những người quan sát thông thường có thể hiểu.
Khi bạn mã hóa một căn hộ Ritz-Carlton, bạn không ch

Tài sản thực đang chảy vào DeFi nhanh hơn bao giờ hết:
• Hơn 9,5 tỷ đô la trong kho bạc được token hóa hiện đã có mặt trên chuỗi (Franklin Templeton, Ondo, Superstate).
• Các nhà phát hành stablecoin đang phân bổ hàng tỷ đô la vào UST và quỹ thị trường tiền tệ làm tài sản đảm bảo.
• Các giao thức cho vay hỗ trợ RWA như Centrifuge, Maple, Goldfinch đã âm thầm tăng TVL trở lại mức cao nhất trong nhiều năm.
Nhưng đây là rào cản: cho vay RWA trong DeFi vẫn tập trung vào USD. Cơ sở tài sản thế chấp chủ yếu là stable ($USDC / $USDT) hoặc $ETH. Vốn Bitcoin vẫn chưa được khai thác.
———————————————————