白銀市場正經歷前所未有的震盪。就在現貨白銀價格於 12 月 28 日突破每盎司 83 美元，年內漲幅超過 175% 後，市場在 12 月 30 日迎來戲劇性逆轉——銀價單日暴跌近 10%，回落至每盎司 70 美元左右，創下自 2021 年以來的最大單日跌幅。
知名白銀分析師彼得·克勞斯認為，市場在 10 月已經確認了每盎司 50 美元的新底部，但白銀真正的主升段可能尚未到來。他的模型顯示，根據當前黃金價格與金銀比修正，白銀長期內有機會挑戰每盎司 300 美元的歷史高點。
白銀價格衝高與回落
白銀市場在年底上演了一場雲霄飛車行情。12 月 28 日，現貨白銀價格持續拉升，單日上漲超過 5%，一舉突破每盎司 83 美元大關，創下歷史新高。這一突破標誌著白銀於 2025 年實現了令人矚目的漲幅，與年初每盎司近 29.50 美元的開盤價相比，累計漲幅超過 175%。
然而，創紀錄的高點並未維持太久。市場於週一出現戲劇性轉折，銀價經歷明顯回檔。根據最新數據，現貨白銀價格自歷史高點回落，單日下跌近 10%，跌至每盎司 70 美元左右。這次大幅修正創下了自 2021 年以來白銀的最大單日跌幅。
與白銀類似，黃金市場也出現相似走勢。黃金價格於早盤交易中觸及每盎司 4,543.51 美元的歷史新高後，受貴金屬市場整體回檔影響，下跌超過 4.5%。
供需失衡與市場狂熱
白銀驚人表現的背後，是深層次的結構性變化。彼得·克勞斯指出，白銀市場的核心驅動力來自長期結構性赤字的重新定價。據其分析，過去五年（包括今年）白銀市場累計赤字約為 8 億盎司，幾乎等同於全球一年礦山供應量。國際白銀協會預測，這種赤字狀況在未來五年內仍將持續。供應緊張最直接的體現是主要交易所庫存的枯竭。克勞斯指出，早在 2024 年，倫敦、紐約與上海等主要交易所的庫存就已大幅下滑。如今，隨著交易所庫存被消耗殆盡，市場正被迫正視這一嚴峻的供應缺口。
需求端的變化同樣顯著。太陽能面板製造商對白銀的消耗構成工業需求主力，而更新、更高效的技術意味著白銀用量可能進一步提升。此外，投資需求也遠超預期。根據白銀協會數據，2025 年以白銀為主題的交易所交易基金投資需求預估接近 2 億盎司，遠高於先前預測的 7,000 萬盎司。
分歧的市場與未來預測
白銀市場的未來走勢引發分析師激烈討論。以彼得·克勞斯為代表的樂觀派認為，白銀正步入「狂熱階段」，金銀比可能從目前的 68 左右大幅下探至 15。基於這一假設，若以當前黃金價格約 4,500 美元為基準計算，白銀目標價有望達到每盎司 300 美元。
GlobalData 經濟研究與企業研究主管 Ramnivas Mundada 則從宏觀角度分析，預期 2026 年黃金可能進一步上漲 8%-15%，白銀則有望上漲 20%-35%。他認為，貴金屬的強勢不僅是典型的避險交易，更像是機構對地緣風險、美國經濟放緩與去美元化趨勢的系統性回應。
並非所有機構都如此樂觀。道明證券提出較為審慎的看法，認為倫敦白銀市場已經補足過去一年流失的庫存，預計未來一年白銀價格可能回落至每盎司 40 美元左右。蒙特婁銀行的預測則相對溫和，預期 2026 年白銀均價為每盎司 56.3 美元。
加密貨幣市場的分化啟示
2025 年底的金融市場呈現罕見的分化格局。自 10 月觸及歷史高點以來，比特幣與加密資產整體明顯回落，目前比特幣價格徘徊在每枚 9 萬美元左右。與此同時，黃金、白銀以及美股卻於年末階段加速上揚，形成明顯的「分裂行情」。這種分化現象顯示，市場可能正經歷結構性轉變。GlobalData 的 Mundada 指出，2025 年貴金屬的上漲標誌著國際貨幣體系出現深層次結構性變化——全球正從以美元為核心的架構，朝向更具多極化特徵的秩序演進。
加密貨幣投資人羅伯特·清崎對白銀表現出濃厚興趣。他預測白銀價格到 2025 年底可能從當前水準成長三倍，並稱白銀為「現今最被低估的資產」。清崎強調持有實體白銀的重要性，而非投資白銀 ETF，這反映了他對紙本資產與法定貨幣一貫的懷疑態度。
市場波動中的投資策略
在白銀市場劇烈波動的環境下，投資人需要更為審慎的策略。彼得·克勞斯指出，儘管白銀處於極佳的市場位置，但這並不代表市場不會出現修正。他坦言：「近期出現小幅調整並不會讓我感到意外。」但他堅信支撐白銀上漲的關鍵因素將在未來相當長一段時間內持續發揮作用。
投資人羅伯特·清崎則呼籲投資人關注實體白銀，避免 ETF，並引用對紙本資產與法定貨幣的疑慮。他的策略呼應其早前主張將比特幣存放於冷錢包而非透過現貨 ETF 的觀點。這種對實體資產的偏好，與當前市場上數位貨幣與傳統貴金屬的混合投資策略形成對比。
在 Gate 這類數位資產交易平台上，投資人可接觸多元資產類別。Gate 支援超過 4,100 種加密貨幣，為用戶提供廣泛投資選擇。該平台採用 0.1% 統一現貨交易手續費，並提供雙重認證、冷錢包等安全措施，協助投資人在動盪市場中管理風險。
市場分化時期往往也是重新檢視資產配置的契機。Ramnivas Mundada 指出，這一波貴金屬上漲「不僅是典型的避險交易，更像是機構對地緣風險、美國經濟放緩、貿易摩擦與去美元化趨勢的系統性回應」。
白銀價格在觸及歷史高點後迅速回落，但多位分析師仍堅持其長期看漲觀點。彼得·克勞斯預測的白銀 300 美元目標價，與 GlobalData 對 2026 年白銀可能上漲 20%-35% 的預期相呼應。與白銀的狂熱形成對比，加密貨幣市場正處於調整期。這種分化或許預示全球資本正對地緣風險與美國經濟放緩做出更深層次的「系統性回應」。
