冰山委託單

冰山訂單是一項進階交易策略，透過將大額訂單拆分為多筆較小的訂單，分批提交至市場，藉此避免對市場價格產生明顯影響。這個名稱取自冰山的特性，只能看到水面上的一小部分，大部分則隱藏於水下。在加密貨幣交易領域，當大型機構或大戶需要建立或清算大量部位時，可以藉由冰山訂單將市場影響成本降至最低，同時也降低被其他交易者發現、跟隨或對沖的風險。

冰山訂單的關鍵特性

冰山訂單具備以下主要特點：

1. 可見性控制：僅有部分訂單量會顯示於訂單簿，其餘部分則對市場參與者隱藏。
2. 自動執行：當可見部分成交後，系統會自動釋出新的可見部分，直到整筆訂單全部成交。
3. 參數設定：交易者通常可設定總訂單量、每次顯示的可見數量及提交頻率。
4. 降低市場影響：透過分批執行，能減少大單對市場價格的即時衝擊。
5. 保密性：協助交易者隱藏真實交易意圖與規模，避免其他參與者提前採取行動。

冰山訂單與其他隱藏訂單類型（如隱藏訂單）不同之處在於，冰山訂單始終保有部分可見性，而隱藏訂單在成交前則完全不可見。

對市場的影響

冰山訂單對加密貨幣市場帶來多層面影響：

1. 增加市場流動性：讓大型交易者能更平順地進出市場，減少價格波動，進一步提升市場流動性。
2. 改變價格發現機制：由於大量買賣意圖被隱藏，市場價格訊號可能較不透明，影響價格發現過程。
3. 推動交易策略進化：隨著冰山訂單的普及，市場參與者發展出專門識別與追蹤這類訂單的演算法，讓策略與反策略持續演化。
4. 有助機構參與：提供更有效率的大額交易方式，促進機構投資人參與加密貨幣市場。
5. 交易所差異化：支援進階訂單類型（包含冰山訂單）的交易所，通常能吸引更多專業及機構交易者。

風險與挑戰

雖然冰山訂單帶來多項優勢，採用此策略時應注意以下主要風險：

1. 執行風險：由於訂單分批成交，整筆訂單完成可能需較長時間，在波動性高的市場中，平均成交價格可能偏離預期。
2. 被演算法識別風險：成熟市場中的高頻交易演算法可能藉由模式識別發現冰山訂單，並據此調整策略。
3. 技術複雜度：正確設定與監控冰山訂單需具備一定技術知識與工具，對一般散戶而言較具挑戰性。
4. 交易所限制：非所有加密貨幣交易所皆支援冰山訂單功能，或可能對其使用設有不同規則與費用。
5. 監管風險：在部分管轄區，監管機關可能對大量使用隱藏訂單的交易行為提出疑慮，特別是在市場操縱調查期間。

交易者應在交易效率、隱私需求與市場影響間取得最佳平衡，才能有效運用冰山訂單於加密貨幣交易中。