大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據中國交通運輸部的說法，至 5 月 24 日止的一週，全國鐵路貨運量達 80.773 百萬噸，較上週下降 1.48%。受監測的港口完成 260.204 百萬噸的貨物吞吐量，環比增長 0.37%，而集裝箱吞吐量則下降 3.41% 至 6.345 百萬 TEUs。

Gate News 消息，據 Gate TradFi 最新數據，XTIUSD（美國原油USOIL）瞬時下跌 6%，當前波動幅度明顯高於近期平均水平，市場活躍度上升。

布蘭特原油在 5 月 25 日盤中下跌 6.00% 至每桶 94.59 美元，而西德州中級（WTI）原油下跌 6.8% 至每桶 93.45 美元。

根據 Guru Club，PTA 期貨主力合約於 5 月 25 日下跌 5%，至每噸 5,894 元。

川普對伊朗核談判採取耐心策略、不急於達成協議，並暗示伊朗可能加入亞伯拉罕協議，致油價回檔：布蘭特約98.9美元、WTI約92.1美元/桶，汽油、暖氣油與天然氣下挫。亞洲股市反應走強，比特幣回穩；但美伊尚未簽署正式協議，霍爾木茲海峽封鎖仍存。

根據《華盛頓郵報》，一名不具名的美國高層官員表示，美國與伊朗已於 5 月 24 日就一份諒解備忘錄架構達成協議，預計在排雷完成後 30 天內，全面重新開放霍爾木茲海峽。 該架構包含為雙方延長 60 天停火期，以便就終結伊朗衝突的永久協議進行談判，並且也包括伊朗承諾不發展核武。然而，截至 5 月 24 日，尚未簽署正式協議，相關實施機制的討論將在未來兩個月持續進行。

根據 Jin10 Data，伊德米津丸號（Idemitsu Maru）油輪由伊德米津商事（Idemitsu Kosan）營運，於 5 月 25 日抵達日本，船上載有約 200 萬桶原油。此次到港標誌著自中東緊張局勢升級以來，首艘成功經過霍爾木茲海峽的日本油輪。該批原油運輸量約相當於日本國內石油消費需求的 0.8 天。

根據馬來西亞警方的說法，5 月 24 日下午在馬來西亞登嘉樓的一座海上鑽井平台，救生艇繩索突然斷裂，造成 3 名工人死亡、1 名工人重傷。有 4 名工人當時正透過一艘封閉式救生艇下到海中進行平台維護時，繩索突然脫落。馬來西亞的州營石油公司 Petronas 正與當局合作調查此事件。

根據上海鋼聯（Shanghai Steel Union），MMLC 電池級碳酸鋰在今天（5 月 25 日）早盤達到每噸 179,250 元的中間價，較昨天 16:30 的收盤價每噸上漲 1,000 元。

根據 5 月 25 日一份近期的機構簡報，匯川技術因應原材料成本上升而調整價格，並在工業自動化領域實現了順暢的價格傳導。 公司表示，第一季度訂單表現強勁，但由於產能不足交付未達預期；公司正加速第二季度的履約進度。

5 月 25 日，燃料油 2609 期貨在日內交易中下跌 5.58%，至每噸 3,890 元；隨著持倉趨於緩和，未平倉合約量下降 17,300 份。

根據韓國國際貿易協會（Korea International Trade Association）於 5 月 24 日發布的數據，南韓 4 月自中東進口 490 萬桶原油，年減 37.3%，在地區地緣政治緊張局勢之際。 4 月原油進口總量達 846 萬桶，年減 22.8%。中東在南韓總原油進口中的占比在 4 月降至 53.1%，而一年前為 65.2%。

根據 People Finance 的說法，香港交易所（HKEX）近日拒絕就其是否已啟動對演算法算力期貨產品的研究置評，理由是目前沒有可用資訊。交易所表示，只要任何相關進展可供提供，就會盡快向市場宣布。該聲明是在 CME Group 近期宣布將於今年推出 AI 算力期貨之後發表。

比特幣自週末低點反彈至約77,240美元。紐時揭露CFTC高官因質疑預測市場被停職、與川普家族有關。Bitmine增持ETH至超過530萬枚，入羅素1000候選；Bitgo相關錢包提走6萬ETH。MoonPay於ChatGPT上架購買加密、HYPE市值超越DOGE、伊朗協議進展等。今日無重大財經數據。

5 月 25 日清晨交易期間，多數商品 ETF 呈現上漲，其中南方上海黃金 ETF、易方達黃金 ETF 與博時黃金 ETF 走高。中國國泰君安白銀期貨（LOF）以及天弘上海黃金 ETF 飆升超過 1%。僅有建信能源化工期貨 ETF 下跌，跌幅接近 1%。

根據 Guru Club，5 月 25 日，原油和焦煤期貨觸及日漲跌幅上限。上海銀與工業矽上漲超過 3%，原油下跌超過 5%。燃料油與 LU 燃料油下跌超過 4%，液化石油氣下跌超過 3%，運往歐洲的集裝箱航線下跌超過 2%。

美伊就60天停火備忘錄草案接近達成，伊方承諾清除霍爾木茲海峽水雷、確保航道通行，美方解除港口封鎖並放寬部分制裁以允許伊朗重新出口石油。雙方仍就核計劃談判，伊朗強調不會回到戰前立場。油價與比特幣因消息反應，供應恢復需時，IEA指每日有約1400萬桶運輸受阻；草案在雙方同意下可延長，7月31日前和平的機率約59%。

根據 Jin10 Futures，5 月 25 日燃油市場情緒轉為審慎，交易者在採購上採取更保守的立場。市場買盤意願仍然偏弱，預期交易重心將在今天下移。

根據 Jin10，由於美國陣亡將士紀念日，美國芝加哥商品交易所（CBOT）的農業期貨、洲際交易所（ICE）的原糖以及棉花期貨將於 5 月 26 日收盤。ICE 貝克原油期貨交易將於 5 月 26 日提前於 UTC+8 時區的 01:30 結束。美國商品期貨交易委員會（CME）的貴金屬期貨以及 WTI 原油期貨將於 UTC+8 時區的 02:30 停止交易，而美國股票與國債期貨將於當天 UTC+8 時區的 01:00 暫停。 另悉，倫敦金屬交易所（LME）將因英國春季銀行假日於 5 月 26 日休市。

根據中國石油天然氣股份有限公司，中國勝利集揚頁岩油國家示範區於 5 月 25 日累計產量達到 200 萬噸。該示範區已確認儲量為 32.7 億噸、估算資源為 105 億噸，相當於在勝利油田既有產能之外再發現一座大型油田。