木頭姐逆向出手，Netflix暴跌後反而加倉？

這波操作有點意思。Netflix第三季度業績不達預期，股價一天跳水10%，市場集體看空。結果方舟基金創始人Cathie Wood卻反向操作，向旗下Next Generation Internet ETF（ARKW）注入1720萬美元Netflix股票。

爲啥跌得這麼慘？

核心問題三個：

1. 利潤差了一大截

• 華爾街預期單季EPS 6.97美元，實際只有5.87美元
• 運營利潤率跌到28%，低於市場預期的31%

2. 增速放緩信號

• Q4收入增速指引16.7%，慢於Q3的17.2%
• 股價過去四個月一直在下滑，距離年內高點已跌17%

3. 估值太貴了

• 遠期P/E高達47倍，遠超納斯達克100指數的33倍

但木頭姐看穿了一個細節：那次利潤下滑，主要是因爲巴西稅務糾紛的一次性帳目衝擊（6.19億美元）。剔除這筆費用，業績其實還不錯。

看不見的增長引擎

這才是重點。很多拋售者可能忽略了Netflix正在崛起的新收入源——廣告訂閱層。

2022年推出，到現在整整三年，這塊業務開始爆發：

• 廣告收入2025年預計翻倍（vs 2024年）
• 企業廣告合作加速
• 今年還要上線互動廣告

第三季度總收入115億美元，同比增17%，這個增速其實很健康。換個角度看，Netflix已經從純流媒體進化成"流媒體+廣告平台"的新商業模式。

木頭姐在賭什麼？

這不是她的usual style。方舟基金通常獵殺Tesla、Nvidia這類火火火的股票，Netflix跌成這樣她卻抄底，說明她把這輪拋售看成了"低吸"機會。

ARKW過去三年漲了4倍，遠甩S&P 500的76%漲幅。在七年以上的投資週期裏，一時的季度波動根本不算啥——真正值錢的是Netflix在廣告變現、國際擴張上的長期潛力。

說白了，這波是典型的"跌得狠、看得遠"。