《半木夏未來兩年預測全文：比特幣進入熊市初期，黃金未來十年長牛》

作者：半木夏
前言
看過我23年中線策略分享的朋友，應該記得我的行情預測框架是“週期+流動性（預期）+技術形態”，後來在技術分析這個層面增加了波浪理論之後，週期層面的問題就更加清晰了。經過一年多的磨合之後，現在把波浪理論結合到之前的分析框架所作的預測，在我自己交易日志的記錄中，準確率可以超過60%，所以這次想把這裏分析框架所形成的對未來兩年的行情預測與大家分享。

​​​​1.週期

比特幣結束了傳統的4年週期，進入了熊市初期，最近很多老牌山寨的爆拉也印證了這一點，每輪比特幣牛市結束的時候，老牌山寨都會有一波超級爆拉。但是這次的熊市週期很可能因爲美股AI泡沫的到來而大大縮短。
黃金處在新舊貨幣體系轉換的大週期裏，在這個轉換週期沒有結束的時候，黃金會一直漲，所以黃金這輪回調結束後，可以繼續長線持有10年。
美股的週期基本就是美國的債務週期，綜合多位經濟領域人士的觀點，美國的債務週期進入了後期，但還沒有結束，因爲過熱的那幾個觀察指標還沒有出現，同時已經有一些過熱的跡象。
這次AI變革一定會產生泡沫嗎？幾乎是一定的，因爲每次重大的技術變革，參與者們都怕錯失機會，從而會導致過度的資本開支，甚至大舉借債，開始講故事。
以上構成了對未來兩年非常看多的基礎。

2.流動性（預期）

流動性方面只看美國的流動性狀況。最近因爲政府關門和持續的縮表，美國的流動性狀況非常緊張，SOFR-RRP利差達到了新冠時期的水平，這可能也是近期美股和比特幣下跌的部分原因。所以不看好近期的美股和比特幣市場。
但是最近美國政府停擺即將結束，這將改善最近的流動性緊張狀況，在這個預期下，市場進行了快速反彈。但這只是改善，構成不了繼續牛市的條件。
12月開始联准会將會停止縮表，並很有可能重新開始擴表，這時候美股和比特幣的流動性環境會繼續改善很多。但這只是流動性回歸正常，類似於19年的10月。真正的大放水可能要到明年5月川普控制联准会之後，類似於20年3月。
以上構成了近期看市場震蕩，中期看市場小幅上行，遠期看大漲的基礎。

3.技術分析

比特幣：
比特幣如圖處在一個很大級別的4浪調整中（主流看法這個1浪應該是從比特幣出現的時候開始算，但是我這裏把20年312那天的低點作爲1浪起點，因爲這不會對後面的分析產生影響，所以就沒有更改。），一般4浪會是橫向的調整，尤其在2浪是陡直的調整的情況下。這是比特幣未來幾個月看橫向調整的原因，結合週期和流動性中的分析，也不支持比特幣有很深的跌幅。
比特幣這個熊市週期的低點和下個牛市週期高點的判斷見11月3號的。

黃金：
如圖，黃金處在一個針對10年牛市的回調之中，這種級別的回調很難在兩三周之內完成。但同時因爲黃金處在新舊貨幣體系轉換的大週期裏，有新興國家央行的持續購買作爲支撐，黃金這個回調週期的幅度也不會太大。
因此，回調的0.382位置在3100可以作爲極端情況下的目標位。更大的可能性是在3350-3750之間找到回調的終點。如果怕錯過黃金下一個10年的漲，在3750以下就可以直接買入。

美股：
美股的回調不確定性最大，但是在上行週期遠沒有結束的情況下，逢回調就是買入的機會。
AI的泡沫一定會到來，那一定會破滅嗎？這可能是每次技術變革開始階段的宿命。因爲怕錯失機會而大舉借債和高槓杆並購的企業，在技術變革初期因爲市場還不夠完善，資本回報可能很低，一旦表現出來，故事可能會開始出現裂痕。這個時候如果联准会再因爲過度的流動性導致通脹升高而收緊貨幣政策的話，泡沫就會破滅。
有幾個觀察指標可以作爲未來泡沫期逃頂的依據：1.天價並購出現。
2.通脹抬升，联准会收緊貨幣政策的預期變得很大。
3.只要AI相關的股票就爆漲，估值極度誇張。
當然，並不是出現這些事件的時候就立即賣出，而是要開始警惕，一邊享受泡沫的同時一邊做好止盈計劃。

本文僅作爲投資信息交流，不作爲投資者建議。