只看比特幣目前的狀況，回想起今年早些時候的情況。我們在一月時徘徊在88K左右，儘管試了幾次，仍未能突破100K。那段整合期感覺像是獲利了結成了主要故事。但有趣的是觀察鏈上指標，尤其是實現盈虧比率。歷史上，當該比率上升超過5.0時，你會看到真正的看漲動能開始。低於那個水平，反彈很快就會消退。宏觀環境的設定也看起來不錯。聯準會保持利率穩定，鮑威爾稱其為中性，沒有新的緊縮壓力。這通常有利於逐步上行。但真正吸引我注意的是比特幣現貨ETF的資金流。十一月市場出現34.8億美元的資金流出，十二月又有10.9億美元，但一月的流出速度放慢到只有2.78億美元。這種機構賣壓的減弱感覺像是一個潛在的轉折點。歷史上二月比特幣的平均回報約為14.3%，因此這個設定指向如果能乾淨突破，可能會達到101K左右。從技術面來看，比特幣正反彈於一個擴展楔形結構的下緣。突破90K將確認動能在增強，第一個主要目標是98K。今天的價格低於年初的水平，但更廣泛的週期和季節性模式仍值得關注。關鍵在於是否有新的資金流入來吸收這波賣壓，或者我們只是比預期更長時間的盤整。