布倫特114美元時代的比特幣敘事重構

當油價進入三位數時代，全球資產定價錨發生變化。比特幣過去兩輪牛市都建立在低能源成本與寬鬆流動性之上。如今舊邏輯面臨重構。一方面，高能源價格推升礦機運營成本，全網算力面臨再平衡，這會從供給端改變比特幣的成本支撐邏輯；另一方面，通脹敘事可能因油價而起，但又不完全有利於比特幣——因為高通脹伴隨的是更鷹派的央行。比特幣能否在“高油價、強美元”格局下走出獨立行情，是這一階段最值得觀察的核心問題。如果成功，比特幣才算真正步入成熟資產行列。