KOSPI突破7000點，觀望資金與做空警戒情緒升溫

隨著韓國綜合股價指數突破7000點大關，湧入股市的等待資金規模創下歷史新高，同時被視為賣空先行指標的借券交易餘額也首次突破180兆韓元，市場內外的期待與警戒情緒同步升溫。

據韓國金融投資協會和韓國交易所9日資料，截至本月7日，投資者預存款項共計136萬9890億韓元。投資者預存款項是指投資者為購買股票而存入證券帳戶的資金，或出售股票後尚未提取的資金。通常當股市走強時，這一數字會隨之增加，這被解讀為意味著可用於追加買入的資金增多。這一數值已超過今年3月4日創下的此前最高紀錄132萬682億韓元。

等待資金流動在過去幾個月間大幅波動。受美伊戰爭餘波導致投資心理萎縮影響，投資者預存款項在上個月6日曾縮減至107萬4674億韓元，但此後隨著股市再次獲得上升動力，該數字迅速恢復。繼本月6日重新突破130萬韓元後，僅過一天就逼近137萬韓元，這被解讀為市場對韓國綜合股價指數繼續上漲的預期在短期內強烈湧入。然而，隨著追逐上漲行情的資金急劇增加，價格負擔和波動性擴大的可能性也隨之上升，這一點是市場保持警惕之處。

事實上，並非只有樂觀情緒在增長。股票借券交易餘額於本月6日達到180萬6284億韓元，史上首次突破180兆韓元，7日也維持在179萬6659億韓元的高位。借券交易是指像養老基金或資產運營公司這樣長期持有股票的機構，將股票借給其他投資者並收取手續費的交易。由於這些股票經常被用於賣空，借券交易餘額通常被視為衡量做空需求的前瞻指標。換言之，市場一方面期待進一步上漲，但另一方面，預計暴漲之後將會出現調整的動向也在同步擴大。

所謂的"借錢炒股"指標——信用交易融資餘額，也仍然處於高位。上個月29日增至36萬683億韓元，創下歷史最高紀錄後，本月7日小幅回落至35萬5072億韓元。信用交易融資是指投資者從證券公司借錢買入股票後尚未償還的金額。這一數字高企意味著上漲預期強勁，但反過來，如果股價出現波動，則可能引發強制平倉（因擔保不足而被強制處理的交易）增多，從而成為市場的不穩定因素。

資金集中現象在交易所交易基金市場也表現明顯。截至7日，交易所交易基金淨資產總額為456萬2392億韓元，市價總額為458萬2751億韓元，淨資產總額較一周前增長了6.2%。近一周內吸引資金最多的產品是" KODEX AI電力核心設備"，流入資金達4438億韓元，其後依次是" TIGER半導體TOP10"、" TIGER美國S&P500"、" SOL AI半導體TOP2 Plus"和" KODEX半導體"。收益率排名靠前的也由資訊技術、半導體及槓桿產品占據，相反，反向產品則出現了較大幅度的虧損。這表明近期上漲行情正以半導體和人工智慧相關行業為中心展開。這一趨勢雖然能在短期內支撐看漲預期，但如果資金過度集中於特定行業和槓桿產品，即便受到輕微衝擊，波動性也可能放大，這一點預計將成為未來市場面臨的考驗。