注意到市場上的一個有趣信號——在 Coinbase 的比特幣溢價指數已連續 40 天處於負值。這是自 2023 年以來最長的負值期，明顯表明美國投資者的需求疲軟。

奇怪的是：比特幣從 2 月 5 日的低點反彈了 15%，突破了 62,000 的關卡，但溢價仍未回到正區域。這意味著所有這些買入行為都發生在美國交易時間之外，或根本不在 Coinbase 上進行。看來，儘管價格上漲，國內的需求仍然疲弱。

目前的溢價約為 -0.05% ，較 2 月初的 -0.22% 有所改善，但仍遠低於通常與積累階段相符的正值水平。有趣的是，美國在本月初在 Google 上搜尋“bitcoin zero”的次數達到歷史新高——似乎美國投資者的信心比其他國家更快流失。

此前，2025 年 10 月的負溢價曾持續約 30 天，隨後出現了急劇反彈。此次尚未看到來自美國的需求反彈跡象。溢價逐漸變得不那麼負面，但變化緩慢。這是一個相當明確的信號——美國市場落後，這在分析當前比特幣走勢時必須加以考慮。