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Tom Lee 暗示 Bitmine 積極購買 ETH 的行動幾乎完成

Bitmine 單獨成為最重要的機構以太坊買家，自2025年中以來累積超過550萬 ETH。如今，持有佔總供應量的4.6%，Tom Lee 暗示公司可能不需要突破5%，這個支持可能很快就會消失。

公司本週從 BitGo 增持了25,000 ETH，成為連續三天購買行動的最後一部分，總計達到125,000枚幣，約合2.06億美元。這則消息使 ETH 價格上漲3%。但 Tom Lee 已暗示，積累速度可能會放緩。

ETH 之前已經掙扎過

在 Bitmine 可能退出之前，以太坊已經遇到困難。這資產在2025年全年下跌約44%，目前仍比2025年8月的歷史高點4,953美元低超過55%。2025年5月，現貨以太坊ETF連續17天出現淨資金流出，從市場撤資4.01億美元。

JPMorgan 的分析師表示，沒有網絡活動和現實世界採用的顯著提升，ETH 在未來幾年內不太可能扭轉其表現，與比特幣相比表現將持續不佳。

Tom Lee 公开否认 ETH 的亏损，称以太坊的基本面强劲。但機構資金持續流出，價格仍然落後。

Bitmine 填補 ETH 買家空缺

比特幣有一個策略，即一家持有超過81.8萬 BTC的上市公司，作為比特幣價格的緩衝。直到 Bitmine 在2025年中推出以太坊資金策略之前，ETH 還沒有像那樣的主要機構買家。這一公告推動 BMNR 股價上漲694%，並為以太坊在資金外流的年度中提供了持續的看漲敘事。

本週三天的購買行動使 Bitmine 的持有量達到5,543,872 ETH，佔流通在外的1.2億7千萬枚 ETH 的4.59%。Tom Lee 表示，5%的目標是這一策略完全達成的點。潛在訊息：公司一旦突破這個界限，週度積極買入的理由就會逐漸減少。

以太坊需要新的解答

這個策略為比特幣提供了強大的機構緩衝，每當價格下跌；而以太坊的支撐仍然脆弱，且依賴單一公司。自始以來，分析師就質疑 ETH 是否真的是企業資金策略的合適資產，因為其表現一直未達預期。

以太坊網絡成為大多數穩定幣交易、實體資產代幣化和去中心化金融活動的主場。鏈上方法仍然強勁，儘管價格波動未能跟上。但價格與基本面已經分離數月，Bitmine 的購買成為阻止這一差距擴大的力量之一。

如果沒有新的機構買家來取代，ETH 就面臨一個簡單的問題：買入的理由越來越少，阻止價格下跌的力量也越來越少。