SEC上周提出的廢除Rule 611和610(e)提案,被Benchmark稱為今年美國最重大的加密規則。這不僅是監管文本的修改,更可能從根本上改變代幣化股票和鏈上交易的合規路徑。


現行NMS規則中的訂單保護規則和接入規則,對DeFi的AMM模型形成結構性約束——做市商無法在鏈上自由報價,代幣化股票的交易成本居高不下。廢除後,Securitize、Coinbase等平台可能直接受益,AMM也能更順暢地接入傳統資產。
但別急著歡呼。交易所註冊、托管清算、DeFi法律定位等核心問題仍未解決。SEC已開啟60天意見徵詢,最終表決可能在2027年初。這意味著短期內更多是預期交易,而非實質性落地。
另一個關鍵變數:如果鏈上美股交易真正鬆綁,資金會從現有ETF和CEX流出嗎?還是說,這反而會為傳統金融打開一扇新門,加速RWA滲透?方向明確,但路徑仍充滿博弈。
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