日本加息到 1%，這次比特幣居然沒崩而"沒崩"才最危險

日本加息那天，我特意守著盤。
不是看好，是想看一出好戲逢日本加息必崩。这几年这剧本太熟了2024 年 3 月那次，比特币跌了 23%；7 月那次，跌 25% 往上；2025 年 1 月，跌超 30%；去年 12 月，又跌 25%。四次，平均跌 27%，一次沒落空。
這回 BOJ 把利率從 0.75% 加到 1.0%，1995 年以來最高，理事會 7 比 1 通过的，理由是油價正快速向消費品傳導。我等著看比特幣第五次表演。 結果它沒崩。
亞洲盤一度跌到 6 萬 5 出頭，轉頭又爬回 6 萬 6，24 小時還漲了 2%。我盯著那根 K 線，有點啼笑皆非——我嚴陣以待防的崩盤，根本沒來。 但越是這樣我越不敢鬆。
先說為什麼會有"加息→崩盤"這個規律。邏輯叫套息交易：機構借成本極低的日元，拿去買高收益的資產，美股、債、加密都算。日元一旦加息變貴，這些借來的債還起來就更費錢，于是被迫拋掉風險資產去還債。
這是機械的，不是情緒的。 那這次為什麼扛住了？一種可能是市場早就 price in 了；另一種是 BOJ 同時暫停了縮表、繼續買債，等於一隻手加息、一隻手放水，自己當了對沖。 這裡還有個我一直在追的點。
Metaplanet 那條線日本那家拿了證券牌照、專門囤 BTC 的公司——其實說明日本對加密是兩條腿走路的：貨幣在收緊，但加密政策在放開。這種拧巴本身就很值得玩味。 可不管哪種解釋，我最警惕的恰恰是"這次沒崩"這四個字。因為它最容易讓人產生"規律失效了"的錯覺。
但套息交易的解除從來不是當天爆發的，是一點點滲出來的——歷史上那四次，也沒有一次是當天就崩到底。 我守了一天盤啥也沒等到，這種"防禦性焦慮"其實也是一種上頭。但我不會因為今天平靜就放下戒備。真正的潮水，退得很慢