هبط سعر الذهب إلى ما دون مستوى 4000 دولار للأونصة للمرة الأولى منذ نوفمبر الماضي، في تراجع حاد أنهى جزءاً كبيراً من الزخم الذي دعم موجة الصعود التاريخية للمعدن الأصفر على مدار السنوات الثلاث الماضية، وسط تساؤلات متزايدة حول ما إذا كانت الدورة الصاعدة للذهب قد وصلت إلى نهايتها.
وتراجعت أسعار الذهب بنحو 3.7% خلال التداولات لتلامس مستوى 3965 دولاراً للأونصة قبل أن تقلص جزءاً من خسائرها لاحقاً. كما هبطت الفضة إلى أقل من 60 دولاراً للأونصة للمرة الأولى منذ ديسمبر الماضي، لتفقد أكثر من 50% من قيمتها مقارنة بذروتها المسجلة في يناير.
جاءت الضغوط على الذهب نتيجة مجموعة من العوامل الاقتصادية والجيوسياسية، في مقدمتها تداعيات الحرب الأميركية الإيرانية، التي أدت إلى ارتفاع أسعار الطاقة وزيادة المخاوف التضخمية، ما عزز التوقعات باتجاه البنوك المركزية نحو الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
ويؤدي ارتفاع أسعار الفائدة عادة إلى تقليص جاذبية الذهب، كونه أصلاً لا يدر عائداً، مقارنة بأدوات استثمارية أخرى مثل السندات الحكومية.
利率上升通常會削弱黃金的吸引力，因為它屬於不生息資產，相比政府債券等其他投資工具缺乏優勢。
ورغم تراجع أسعار النفط مؤخراً مع استمرار المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران للتوصل إلى اتفاق دائم، تعرض الذهب لضغوط إضافية بعد تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفن وارش، الذي ألمح إلى تبني سياسة نقدية أكثر تشدداً لمواجهة التضخم، ما دفع المستثمرين إلى إعادة تسعير توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة.
وقالت إيوا مانثي، استراتيجية السلع في مجموعة ING Groep NV، إن "المحرك الرئيسي وراء الهبوط الأخير في أسعار الذهب يتمثل في إعادة تقييم واسعة لتوقعات أسعار الفائدة".
ING Groep NV集團商品策略師Ewa Manthey表示：「金價近期下跌的主要驅動力，是市場對利率預期進行了廣泛重估。」
هل انتهت موجة صعود الذهب？
黃金多頭走勢是否已終結？
بدأت مؤسسات مالية كبرى بالفعل في خفض توقعاتها المستقبلية للذهب، ما يعكس تراجعاً في مستويات التفاؤل التي سادت الأسواق خلال الأشهر الماضية.
大型金融機構已開始下調對黃金的未來預測，反映出過去幾個月市場瀰漫的樂觀情緒正在消退。
فقد خفض Goldman Sachs مستهدفه لسعر الذهب بمقدار 500 دولار للأونصة، لكنه لا يزال يتوقع وصول المعدن النفيس إلى 4900 دولار بنهاية العام. كما خفض Deutsche Bank تقديراته لأسعار الذهب خلال الربع الرابع بنسبة 17%.
وأشار محللو Deutsche Bank إلى أن استمرار عمليات التخارج من صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب يعكس تراجعاً في الطلب الاستثماري، فيما يشير انخفاض أسعار الذهب في السوق الصينية مقارنة بأسعار بورصة COMEX الأميركية إلى ضعف الطلب على الواردات، وهو ما يقلل من أحد مصادر الدعم الرئيسية للسوق.
ورغم هذه الضغوط، لا تزال البنوك المركزية تمثل نقطة قوة رئيسية لسوق الذهب، بعدما رفعت مشترياتها من المعدن النفيس بأسرع وتيرة منذ أكثر من عام خلال الربع الأول، فيما تشير استطلاعات حديثة إلى استمرار توجهها نحو تعزيز احتياطياتها خلال الفترة المقبلة.
هبط سعر الذهب إلى ما دون مستوى 4000 دولار للأونصة للمرة الأولى منذ نوفمبر الماضي، في تراجع حاد أنهى جزءاً كبيراً من الزخم الذي دعم موجة الصعود التاريخية للمعدن الأصفر على مدار السنوات الثلاث الماضية، وسط تساؤلات متزايدة حول ما إذا كانت الدورة الصاعدة للذهب قد وصلت إلى نهايتها.
黃金價格跌至每盎司4,000美元以下，為去年11月以來首次，出現急劇回落，終結了過去三年支撐歷史性漲勢的大部分動能，市場日益質疑黃金的多頭週期是否已告終。
وتراجعت أسعار الذهب بنحو 3.7% خلال التداولات لتلامس مستوى 3965 دولاراً للأونصة قبل أن تقلص جزءاً من خسائرها لاحقاً. كما هبطت الفضة إلى أقل من 60 دولاراً للأونصة للمرة الأولى منذ ديسمبر الماضي، لتفقد أكثر من 50% من قيمتها مقارنة بذروتها المسجلة في يناير.
交易期間金價下跌約3.7%，觸及每盎司3,965美元，隨後部分收復失地。白銀也跌至每盎司60美元以下，為去年12月以來首次，較1月創下的峰值回撤逾50%。
لماذا تراجع الذهب؟
黃金為何下跌？
جاءت الضغوط على الذهب نتيجة مجموعة من العوامل الاقتصادية والجيوسياسية، في مقدمتها تداعيات الحرب الأميركية الإيرانية، التي أدت إلى ارتفاع أسعار الطاقة وزيادة المخاوف التضخمية، ما عزز التوقعات باتجاه البنوك المركزية نحو الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
黃金承受壓力來自一系列經濟與地緣政治因素，首當其衝的是美伊戰爭的衝擊，導致能源價格上漲與通膨擔憂升溫，強化了市場對央行將更長時間維持高利率的預期。
ويؤدي ارتفاع أسعار الفائدة عادة إلى تقليص جاذبية الذهب، كونه أصلاً لا يدر عائداً، مقارنة بأدوات استثمارية أخرى مثل السندات الحكومية.
利率上升通常會削弱黃金的吸引力，因為它屬於不生息資產，相比政府債券等其他投資工具缺乏優勢。
ورغم تراجع أسعار النفط مؤخراً مع استمرار المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران للتوصل إلى اتفاق دائم، تعرض الذهب لضغوط إضافية بعد تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفن وارش، الذي ألمح إلى تبني سياسة نقدية أكثر تشدداً لمواجهة التضخم، ما دفع المستثمرين إلى إعادة تسعير توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة.
儘管油價近期因美伊持續談判以達成永久協議而回落，但黃金進一步承壓，因新任聯準會主席凱文·沃什暗示將採取更緊縮的貨幣政策以對抗通膨，促使投資者重新定價利率預期。
وقالت إيوا مانثي، استراتيجية السلع في مجموعة ING Groep NV، إن "المحرك الرئيسي وراء الهبوط الأخير في أسعار الذهب يتمثل في إعادة تقييم واسعة لتوقعات أسعار الفائدة".
ING Groep NV集團商品策略師Ewa Manthey表示：「金價近期下跌的主要驅動力，是市場對利率預期進行了廣泛重估。」
هل انتهت موجة صعود الذهب？
黃金多頭走勢是否已終結？
بدأت مؤسسات مالية كبرى بالفعل في خفض توقعاتها المستقبلية للذهب، ما يعكس تراجعاً في مستويات التفاؤل التي سادت الأسواق خلال الأشهر الماضية.
大型金融機構已開始下調對黃金的未來預測，反映出過去幾個月市場瀰漫的樂觀情緒正在消退。
فقد خفض Goldman Sachs مستهدفه لسعر الذهب بمقدار 500 دولار للأونصة، لكنه لا يزال يتوقع وصول المعدن النفيس إلى 4900 دولار بنهاية العام. كما خفض Deutsche Bank تقديراته لأسعار الذهب خلال الربع الرابع بنسبة 17%.
高盛將金價目標下調每盎司500美元，但仍預計年底前貴金屬將達到4,900美元。德意志銀行則將第四季度金價預測調降17%。
وأشار محللو Deutsche Bank إلى أن استمرار عمليات التخارج من صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب يعكس تراجعاً في الطلب الاستثماري، فيما يشير انخفاض أسعار الذهب في السوق الصينية مقارنة بأسعار بورصة COMEX الأميركية إلى ضعف الطلب على الواردات، وهو ما يقلل من أحد مصادر الدعم الرئيسية للسوق.
德意志銀行分析師指出，黃金ETF持續遭贖回，反映投資需求減弱；而中國市場金價低於美國COMEX期貨價格，顯示進口需求疲軟，削弱了市場的一個主要支撐來源。
ورغم هذه الضغوط، لا تزال البنوك المركزية تمثل نقطة قوة رئيسية لسوق الذهب، بعدما رفعت مشترياتها من المعدن النفيس بأسرع وتيرة منذ أكثر من عام خلال الربع الأول، فيما تشير استطلاعات حديثة إلى استمرار توجهها نحو تعزيز احتياطياتها خلال الفترة المقبلة.
儘管面臨這些壓力，央行仍是黃金市場的主要支撐力量。第一季央行以一年多來最快速度增持貴金屬，近期調查顯示，未來一段時間央行仍將持續增加儲備。
$XAUUSD $XAGUSD $EURUSD